Новое предложение для Solana направлено на снижение уровня инфляции: что думают противники?

Оригинальное название статьи: "Новое предложение для SOL направлено на снижение уровня инфляции: что думают противники?"
Автор оригинальной статьи: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

Преданные ходлеры SOL недавно получили повод для оптимизма, так как сообщество Solana представило новое предложение под названием SIMD-0411 (переводится как «Двойное подавление уровня инфляции», что можно понимать не как достижение дефляции, а как снижение темпов инфляции). Предложение было инициировано участниками сообщества Solana Lostin и helius Dev Ichigo и в настоящее время находится на стадии обсуждения управления, голосование по которому запланировано в ближайшем будущем.

Предложение предполагает удвоение темпа снижения инфляции SOL с -15% до -30%. После корректировки параметров это изменение снизит уровень инфляции SOL с текущих 4,18% до 1,5%, перенеся целевую дату с начала 2032 года на начало 2029 года, что означает, что цель по достижению уровня инфляции в 1,5% будет достигнута всего за 3,1 года.

Благодаря этой корректировке параметров, по оценкам, будущая эмиссия SOL в течение следующих 6 лет сократится на 22,3 миллиона токенов (исходя из текущего механизма, предложение SOL через 6 лет составило бы 7,215 миллиарда токенов, тогда как с механизмом SIMD-0411 оно составит 6,992 миллиарда токенов), что в совокупности составляет примерно 31,2 миллиарда долларов при текущей цене SOL в 140 долларов.

Упрощенная версия безопасности SOL SIMD-0228: что отличает SIMD-0411

Давайте сначала вспомним план инфляции токена SOL, который изначально был разработан следующим образом: начальный уровень инфляции 8%, темп снижения инфляции 15%, постепенное снижение до конечного уровня инфляции 1,5%, который в настоящее время составляет 4,18%.

SIMD-0411 — не первое предложение по улучшению механизма инфляции SOL. Ранее в этом году ранние инвесторы SOL, такие как Multicoin Capital, выпустили предложение под названием SIMD-0228, которое также было направлено на изменение модели инфляции Solana. Путем корректировки уровня эмиссии SOL до динамического и переменного режима, предложение устанавливало целевой показатель стейкинга в 50% для повышения сетевой безопасности и децентрализации. Если в стейкинге находится более 50% SOL, уровень инфляции снижается за счет уменьшения наград, чтобы дополнительно стимулировать стейкинг; если в стейкинге менее 50% SOL, уровень инфляции увеличивается, чтобы повысить награды и поощрить стейкинг. Исходя из условий сети Solana на тот момент, конечный уровень инфляции был бы установлен на отметке 0,87%.

Однако, поскольку предложение было слишком сложным и столкнулось с сильным сопротивлением сообщества, оно в конечном итоге не увенчалось успехом. В то время основные причины оппозиции со стороны большинства членов сообщества отражали конфликт интересов между крупными и мелкими валидаторами:

Крупные валидаторы поддержали предложение SIMD-0228, которое быстро снизило инфляцию, что привело к росту цены токена и, как следствие, к увеличению вознаграждения;

Мелкие валидаторы, с другой стороны, были обеспокоены тем, что снижение наград за стейкинг значительно уменьшит их доход, а некоторые DeFi проекты беспокоились о проблемах с ликвидностью. Если бы мелкие валидаторы вышли из игры, власть в Solana сосредоточилась бы в руках нескольких крупных валидаторов, что повлияло бы на децентрализацию сети.

Между тем, SIMD-0411 можно считать упрощенной и безопасной версией SIMD-0228. Основываясь на этом, решение, предложенное SIMD-0411, является более целенаправленным: оно удваивает темп снижения инфляции и сохраняет существующий согласованный конечный уровень инфляции в 1,5%. Оно достигает этого путем корректировки одного параметра, а не перепроектирования всей системы инфляции, как в SIMD-0228. Это обеспечивает минимальный, предсказуемый и низкорисковый способ усиления дизайна инфляции токена SOL без увеличения сложности протокола, делая его проще и более дружелюбным к управлению.

Что думает сообщество?

В отношении этого раунда SIMD-0411 мнения разделились:

Позитивные взгляды: институциональная поддержка, поощрение инноваций и DeFi активности

Компания казначейства SOL DeFi Dev Corp (DFDV) также выразила поддержку SIMD-0411. В анализе DFDV говорится:

1. В дополнение к сокращению эмиссии на 22,3 миллиона SOL, SIMD-0411 применяет простую и понятную корректировку параметров, избегая любой сложной или динамической денежной логики, что повышает предсказуемость. Кроме того, SIMD-0411 также включает 6-месячный льготный период активации для участников сети, чтобы они могли подготовиться;

2. Что касается наград за стейкинг, DFDV заявила, что высокие награды за стейкинг разумны на ранних этапах развития блокчейн-сети, помогая привлекать разработчиков, ускорять децентрализацию и стимулировать спрос на токены, но Solana уже прошла этот этап. В качестве сравнения данных:

«Доход протокола Solana вырос с 29 миллионов долларов в 2023 году до 1,42 миллиарда долларов в 2024 году и достиг примерно 1,38 миллиарда долларов с начала 2025 года: почти 50-кратный рост за один год. К 2025 году доход протокола Solana более чем в два раза превышает доход Эфириума. Solana достигла 1 миллиарда долларов примерно за 4 года (Эфириуму потребовалось 6 лет).»

«Объем торгов DEX на Solana вырос со 120 миллиардов долларов в 2022 году до 550 миллиардов долларов в 2023 году и далее до 6 940 миллиардов долларов в 2024 году, с ожидаемыми 14,5 триллионами долларов в 2025 году. Текущий объем обработки Solana примерно в 1,6 раза превышает объем торгов DEX Эфириума в этом году.»

«С 2023 по 2025 год Solana обработала около 686 миллиардов транзакций, в то время как у Эфириума было только 12,7 миллиарда, ошеломляющая разница в 50 раз. Ежегодное количество транзакций Solana выросло со 123 миллиардов в 2023 году до 259 миллиардов в 2024 году, достигнув 305 миллиардов в этом году, в то время как ежегодный объем транзакций Эфириума всегда был ниже 5 миллиардов. Solana достигла масштабируемости (чего не сделал Эфириум).»

Solana превосходит Эфириум почти по всем ключевым показателям, таким как доход сети, данные транзакций, объем торгов DEX, новые кошельки и т. д., в течение нескольких лет подряд;

3. Текущая высокая инфляция также давит на показатели цены токена SOL, что требует срочного решения;

4. Институциональные инвесторы, DEX и эмитенты ETF более склонны выпускать активы, которые предсказуемы, предлагают долгосрочные экономические выгоды, надежны и имеют структурно более низкую инфляцию;

5. Снижение наград за стейкинг также приведет к тому, что больше SOL будет поступать в DeFi продукты, такие как кредитование, LP, стейблкоины и т. д.;

6. Снижение зависимости от инфляции токенов для поощрения инноваций валидаторов сети.

Опасения: ряд проблем, вытекающих из снижения наград за стейкинг

Согласно Pine Analytics, после одобрения SIMD-0411 соответствующий номинальный уровень наград за стейкинг SOL будет неуклонно снижаться следующим образом:

· Около 5,04% в первый год;

· Около 3,48% во второй год;

· Около 2,42% в третий год.

Кроме того, согласно анализу 0xSpade, после одобрения SIMD-0411 в первый год 10 валидаторов перейдут от точки безубыточности к нерентабельности, во второй год — 27, а в третий год — 47.

В ответ DFDV также заявила:

1. Более низкий уровень инфляции сделает экономическую выгоду для узлов валидаторов более сложной, снизит участие в стейкинге, понизит экономическую безопасность и вызовет краткосрочную волатильность;

2. По мере снижения доходности некоторые узлы валидаторов могут работать в убыток или даже отключиться;

3. Неопределенность внезапных корректировок графика инфляции Solana может привести к колебаниям рынка;

5. Доходность ETF, продуктов стейкинга и DAT снизится;

6. Механизм вмешательства в токен может создать плохой прецедент, так как не все сети могут следовать этому механизму, и большинство сетевой динамики и дизайнов токенов должны оставаться неизменными.

DAT, ETF и снижение инфляции: готов ли SOL к взлету?

Хотя показатели цены токена SOL в этом году были не лучшими, произошли значительные ощутимые события: во-первых, казначейство DAT, хотя казначейство SOL может быть не таким «громким», как у Биткоина и Эфириума, оно также совершает постоянные покупки;

Второе — это SOL ETF, согласно данным SOSOValue: спотовый SOL ETF увидел чистый приток в 128 миллионов долларов за одну неделю (по восточному времени с 17 по 21 ноября). На момент написания статьи общая чистая стоимость активов спотового SOL ETF составляет 719 миллионов долларов, при этом коэффициент чистых активов ETF (рыночная стоимость в процентах от общей рыночной стоимости Биткоина) составляет 1,01%, а исторический совокупный чистый приток достиг 510 миллионов долларов.

Данные стратегического резерва SOL показывают, что компании казначейства SOL и ETF в совокупности владеют 25,581 миллионами SOL, оцениваемыми примерно в 3,55 миллиарда долларов. В ситуации, когда другие криптовалюты забрасываются и испытывают постоянные оттоки, SOL получила более надежную поддержку с достаточной институциональной поддержкой покупок.

На мой взгляд, как защитника SOL: «Лучше краткосрочная боль, чем долгосрочная, так как мы все равно движемся к уровню инфляции в 1,5%. Я оптимистичен в отношении SIMD-0411. Конечно, снижение наград за стейкинг может повлиять на данные ETF, и опасения обоснованы. Однако в долгосрочной перспективе «Новый прозрачный предсказуемый механизм инфляции» привлечет больше розничных и институциональных инвесторов — перспектива, которая значительно перевешивает риски того, что «снижение наград за стейкинг приведет к выходу некоторых участников», особенно учитывая, что вероятным результатом после краткосрочной волатильности, вызванной потенциальным давлением продаж, являются будущие «постоянные новые максимумы».»

Надеюсь, что SIMD-0411 скоро пройдет процесс голосования и не закончится неудачей, как SIMD-0228.

Ссылка на оригинальную статью