Truth API Трампа начал зарабатывать, но биткойн потерял 500 миллионов долларов

Медиа-группа Трампа проводит реальный эксперимент, тестируя, как коммерциализировать социальное влияние президента.

Автор: Blockhead

Перевод: Luffy, Foresight News

Продукт Truth API, запущенный медиа-группой Трампа, уже через неделю привлек платных клиентов, однако в то же время активы компании в биткойнах потеряли более 500 миллионов долларов. Конгресс уже направил две письма в SEC по этому поводу, но до сих пор не получил существенного ответа.

Снижение стоимости биткойнов

Согласно данным аналитической компании Lookonchain, ссылающейся на Arkham, в прошлые выходные кошелек, связанный с медиа-группой Трампа, перевел 2628 биткойнов на Crypto.com, что составляет около 165 миллионов долларов. Lookonchain подсчитал, что с момента запуска программы биткойн-казначейства компания вывела 7281 биткойн, что по средней цене 74855 долларов составляет около 545 миллионов долларов.

Медиа-группа Трампа не согласна с этой интерпретацией. Представитель компании заявил The Block, что эти биткойны просто «переведены, а не проданы», и в мае, когда произошли аналогичные движения, компания использовала ту же аргументацию. Данные блокчейна могут подтвердить только перемещение активов на Crypto.com, но не могут доказать, что активы были проданы.

Это различие имеет существенное значение. На кошельке с маркой компании осталось около 4261 биткойна, что почти полностью совпадает с 4260,73 биткойнами, которые были задействованы в качестве залога по конвертируемым облигациям по отчету за первый квартал. Согласно этому отчету, до выполнения условий кредитного договора компания не может изымать или распоряжаться этими заложенными биткойнами, и соответствующие ограничения будут сняты не позднее 29 мая 2028 года, когда облигации истекут. Если активы на этом кошельке действительно являются залогом, то свободные биткойны медиа-группы Трампа могут быть близки к нулю.

Но стоимость входа является бесспорным фактом. Как сообщал Blockhead в мае 2025 года, когда была объявлена программа казначейства, медиа-группа Трампа привлекла 2,5 миллиарда долларов (1,5 миллиарда долларов акций, 1 миллиард долларов конвертируемых облигаций), полностью следуя модели Strategy Майкла Сэйлора, купив 11542 биткойна по общей стоимости около 1,37 миллиарда долларов, со средней ценой 118522 доллара за биткойн. В отчете за первый квартал указано, что на балансе на 31 марта было 9542,16 биткойна, стоимость которых составила 1,13 миллиарда долларов; еще 2000 биткойнов использовались для обеспечения опционов на покупку.

Цена биткойна с тех пор упала с пика около 126080 долларов в октябре 2025 года до примерно 63000 долларов, почти вдвое. По расчетам CoinDesk, медиа-группа Трампа понесла убытки в размере около 318 миллионов долларов, не реализованные убытки составили 237 миллионов долларов, что соответствует оценке Lookonchain в 555 миллионов долларов. Оба набора данных не были подтверждены компанией, и оба предполагают, что переводы на бирже были выполнены по рыночной цене, что медиа-группа Трампа отрицает.

Независимо от того, как будут квалифицированы недавние переводы, отчет за первый квартал уже ясно показывает ущерб активов. Медиа-группа Трампа сообщила о чистом убытке в размере 405,9 миллиона долларов за первый квартал 2026 года. Согласно документу 10-Q, из этой суммы 243,96 миллиона долларов отнесены к «не реализованным убыткам от цифровых активов и заложенных цифровых активов», включая биткойны, Cronos и все заложенные активы, а не только биткойны. Выручка за квартал составила всего 871200 долларов, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом, что показывает, что по сравнению с резкими колебаниями казначейских активов основной бизнес компании очень мал.

Truth API уже приносит реальные доходы

Truth API официально запустился 1 августа, и на момент запуска у него уже были платные клиенты. Для компании, чья основная медийная деятельность за квартал не превышает миллиона долларов, это довольно редкое событие. Продукт ориентирован на хедж-фонды и алгоритмические торговые компании, позволяя в течение нескольких миллисекунд после публикации поста получать контент от самого Трампа и других 9 ведущих аккаунтов Truth Social. Максимальная месячная подписка составляет 100000 долларов, если подписаться на трехлетний контракт, месячная плата может снизиться до 60000 долларов. По сообщениям, по крайней мере пять организаций подписали контракты до запуска, включая торговые компании и финансовые новостные агентства.

Простая арифметика: полная годовая подписка составляет 1,2 миллиона долларов, что уже превышает выручку компании за весь квартал. Если у компании есть пять клиентов, платящих полную стоимость, это может принести 500000 долларов в месяц, что составит 6 миллионов долларов в год. Абсолютные цифры не так велики, но это первый продукт медиа-группы Трампа, чья логика роста не зависит от рынка криптовалют.

Рынок уже отреагировал. Акции DJT с 26 июня, когда они достигли исторического минимума в 6,96 долларов, выросли примерно на 48%, закрывшись 30 июля на уровне 10,38 долларов. Forbes оценивает, что этот рост добавил Трампу 600 миллионов долларов чистого состояния, большая часть из которых пришла от его доли в медиа-группе Трампа через Donald J. Trump Revocable Trust, где Дональд Трамп-младший является доверенным лицом. Forbes оценивает его общее состояние в 6,5 миллиарда долларов.

Темпы роста акций тесно связаны с объявлением и запуском Truth API, и они противоположны тенденции падения цен на биткойн. Это говорит о том, что логика ценообразования на рынке уже рассматривает этот бизнес данных как следующий ключевой катализатор компании, а не казначейство биткойнов или саму социальную платформу.

Споры о внутренней торговле всплывают на поверхность

Truth API не является обычным продуктом рыночных данных. Он продает приоритетный доступ к постам действующего президента и его ключевых союзников, которые неоднократно влияли на рыночные колебания. 10 июня Трамп опубликовал пост, упомянув акции Citigroup, и в тот день акции Citigroup обогнали рынок; в июле он написал о разрыве переговоров по меморандуму с Ираном, после чего биткойн упал; в апреле 2025 года он опубликовал пост о приостановке тарифов, что непосредственно вызвало колебания основных индексов.

Члены Демократической партии обеих палат Конгресса уже потребовали от SEC провести расследование, но не получили существенного ответа. 20 июля конгрессмен Ритчи Торрес написал письмо председателю SEC Полу Аткинсу, требуя от комиссии оценить этот продукт в соответствии с правилами внутренней торговли, манипуляции на рынке и брокерских услуг, и сотрудничать с CFTC и офисом этики правительства, всего через четыре дня после объявления Truth API. 28 июля сенаторы Элизабет Уоррен и Адам Шифф отправили совместное письмо, заявив, что этот продукт является «позорным злоупотреблением президентской должности для личной выгоды».

Оба письма ссылаются на один ключевой факт: Трамп владеет около 41% акций медиа-группы Трампа, что подтверждается документами 10-Q. Donald J. Trump Revocable Trust с декабря 2024 года фиксировано владеет 114,75 миллиона акций; на обложке финансового отчета указано, что на 6 мая 2026 года общее количество акций в обращении составляет 276953828, что дает долю 41,4%. Распространенная информация о 52% доле акций является устаревшей, это доля акций доверительного фонда до размывания капитала в результате финансирования акций в 2025 году, именно это финансирование обеспечило средства для казначейства биткойнов. Это означает, что каждый доход от подписки на Truth API будет частично возвращаться в этот траст.

Это не первый случай конфликта между личными криптоинтересами Трампа и его должностью. Blockhead сообщал в мае, что в процессе переговоров по закону CLARITY этические нормы, ограничивающие личные криптобизнесы президента, стали предметом споров. Документы, раскрытые в том же месяце, показывают, что доходы семьи Трампа в области криптовалют уже превысили 1 миллиард долларов, начиная с мем-коина TRUMP до бизнеса World Liberty Financial.

SEC подтвердила получение двух писем от членов Конгресса, но через неделю после запуска продукта не сделала дальнейших заявлений. Это соответствует ситуации, которую Blockhead наблюдал в начале года: Пол Аткинс был назначен Трампом, последний демократический член SEC недавно ушел в отставку, и в агентстве больше не было разногласий по вопросам разработки правил, связанных с криптовалютами.

Оба письма не остановили запуск продукта, Truth API был запущен в срок, и уже есть подписанные клиенты. Главный юрисконсульт медиа-группы Трампа отверг обвинения в внутренней торговле, заявив, что эта услуга просто ускоряет передачу публичной информации. Однако это утверждение не отвечает на основной вопрос депутатов: ключевой момент заключается не в том, является ли информация конфиденциальной, а в том, что информация достигает разных групп с временным разрывом.

В истории регуляторов есть два наиболее близких прецедента, результаты которых были одинаковыми. В 2013 году группа Thomson Reuters начала заранее отправлять платным клиентам индекс потребительского доверия Мичиганского университета за две секунды, максимальная месячная плата составила 6025 долларов; затем прокуратура штата Нью-Йорк остановила этот бизнес. В феврале 2014 года, под давлением, Business Wire прекратила услуги прямого подключения к высокочастотным торговым компаниям.

Цены на Truth API примерно в 16 раз выше, чем на данные Мичиганского университета; и, в отличие от предыдущих случаев, лицом, продающим приоритетный поток информации, является именно высший руководитель регулятора.

Две ставки, два совершенно разных исхода

Медиа-группа Трампа проводит реальный эксперимент, тестируя, как коммерциализировать социальное влияние президента.

Казначейство биткойнов ставит на актив, на который компания не может повлиять, с убытками более 500 миллионов долларов. Более того, если расчет залога верен, до 2028 года у компании практически не останется биткойнов для продажи.

Truth API ставит на то, что компания может влиять на: частоту постов Трампа и рыночное воздействие этих постов. Этот бизнес уже запущен, он представляет собой более устойчивую нарративную линию, и его конечное направление, вероятно, будет определено SEC, а не рынком.