Американские регуляторы пропустили годовой срок действия Закона GENIUS для окончательных правил по стейблкоинам

Краткий обзор

• Министерство финансов и четыре основных федеральных регулятора стейблкоинов достигли срока действия Закона GENIUS от 18 июля без окончательного набора регулирующих норм.
• Несколько крупных предложений остаются незавершенными: комментарии по совместному правилу идентификации клиентов открыты до 21 августа, в то время как предложение FDIC по борьбе с отмыванием денег остается открытым до 4 августа.
• Задержка не откладывает дату вступления в силу закона, назначенную на 18 января 2027 года, оставляя регуляторам и потенциальным эмитентам стейблкоинов с ограниченным временем для реализации.

Американские регуляторы достигли годового срока действия Закона GENIUS в субботу, не выпустив окончательные правила, необходимые для полной реализации новой федеральной структуры стейблкоинов в стране.

На субботу днем основные пакеты правил, выпущенные Управлением контролера валюты (OCC), Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), Национальной администрацией кредитных союзов (NCUA) и Министерством финансов, оставались предложениями. Другие правила, касающиеся Федеральной резервной системы и федеральных органов по борьбе с отмыванием денег, также не завершены, некоторые из них все еще открыты для общественного обсуждения.

Президент Дональд Трамп подписал Закон GENIUS, или Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США, 18 июля 2025 года, что стало первой крупной отдельной федеральной криптоструктурой, прошедшей через Конгресс. Закон установил требования к резервам, выкупу, раскрытию информации, лицензированию и надзору для эмитентов платежных стейблкоинов.

Раздел 13 принятого закона предписывал каждому основному федеральному регулятору платежных стейблкоинов — OCC, Федеральной резервной системе, FDIC и NCUA — вместе с министром финансов и каждым государственным регулятором стейблкоинов разработать регулирующие нормы через процесс уведомления и комментариев не позднее чем через год после принятия.

Закон не говорит, что пропуск срока автоматически его продлевает, приостанавливает статутные требования или откладывает дату вступления в силу более широкой структуры.

Основные правила остаются на стадии предложения

OCC опубликовала свое широкое предложение по реализации в Федеральном реестре 2 марта, охватывающее резервные активы, капитал, ликвидность, хранение, управление рисками, отчетность и другие требования для эмитентов под ее юрисдикцией. The Block сообщал о предложении, когда агентство впервые выпустило его в феврале.

FDIC последовала с предложением о prudential standards, охватывающим резервы, капитал, выкуп, хранение и управление рисками для эмитентов стейблкоинов, принадлежащих учреждениям под ее надзором. Предложение также касается обработки резервов стейблкоинов и токенизированных депозитов в отношении страхования депозитов, как ранее сообщал The Block.

NCUA выпустила предложение о лицензировании в феврале и более широкое предложение по операциям и управлению рисками в мае. Комментарии по второму пакету закрылись в пятницу, за день до статутного срока, что сделало завершение этого правила к 18 июля невозможным через обычный процесс уведомления и комментариев.

Предложенные Министерством финансов принципы государственного регулирования также остаются незавершенными. Предложение определит, когда государственная структура "существенно схожа" с федеральным режимом, позволяя квалифицированным эмитентам с не более чем 10 миллиардами долларов в обращении стейблкоинов оставаться под государственным надзором, как сообщал The Block в апреле.

Федеральная резервная система, FinCEN, OCC, FDIC и NCUA совместно выпустили предложение по идентификации клиентов, требующее от эмитентов проверки клиентов первичного рынка и ведения связанных записей. Комментарии остаются открытыми до 21 августа. The Block ранее сообщал, что пятеро губернаторов ФРС поддержали выпуск предложения, в то время как председатель Кевин Уорш воздержался.

Отдельно предложение FDIC, касающееся Закона о банковской тайне и соблюдения санкций, остается открытым для комментариев до 4 августа. FinCEN и Управление по контролю за иностранными активами также предложили более широкие требования по борьбе с отмыванием денег, отчетности и соблюдению санкций для разрешенных эмитентов.

Эти графики гарантируют, что по крайней мере некоторые правила, необходимые для функционирования структуры, не будут окончательно утверждены до истечения годового срока.

Неурегулированные существенные вопросы

Агентства также должны проработать обширные отзывы отрасли, прежде чем завершить свои правила.

BlackRock, например, призвал OCC отказаться от возможного ограничения в 20% на токенизированные резервные активы, явно подтвердить, что квалифицированные биржевые фонды казначейских облигаций могут использоваться в качестве резервов, и расширить список допустимых активов, чтобы включить определенные облигации казначейства с плавающей ставкой, как ранее сообщал The Block.

Законодатели предупреждали регуляторов о приближающемся сроке за несколько месяцев до этого. Конгрессмен Брайан Стил, Р-Вис., настаивал на том, чтобы чиновники агентства завершили свои правила по закону GENIUS Act вовремя, отметив, что регуляторы иногда не выполняли законодательство в установленные Конгрессом сроки.

Вопросы, касающиеся государственного надзора, также остаются неразрешенными. Двухпартийная группа сенаторов призвала Министерство финансов в июне сохранить регуляторную роль штатов, утверждая, что предложение Министерства оставило неопределенность вокруг процесса сертификации и его сроков.

Тем временем Департамент финансовых услуг Нью-Йорка предложил свою собственную структуру, соответствующую GENIUS, добавив ограничения на концентрацию резервов и другие требования в попытке соответствовать федеральному стандарту "существенно схожим". Отсутствие окончательных федеральных правил означает, что Нью-Йорк и другие штаты могут все еще быть вынуждены пересмотреть свои структуры перед подачей на сертификацию.

Короткий срок, а не поздний старт

Пропущенный срок сам по себе не сдвигает дату вступления в силу закона GENIUS Act.

Согласно Разделу 20, закон вступает в силу ранее 18 января 2027 года (через 18 месяцев после принятия) или через 120 дней после того, как основные федеральные регуляторы выпустят окончательные правила реализации. Правила, утвержденные после 20 сентября, больше не могут сдвинуть дату вперед, поскольку их 120-дневный срок истечет 18 января или позже.

Конгресс не указал на штраф или альтернативный график, если агентства не успеют завершить эти правила в течение года. На данный момент эмитенты готовятся к предложениям, которые все еще могут измениться перед тем, как стать обязательными.

Большая часть структуры уже прописана в законе. Эмитенты должны поддерживать резервы в размере один к одному в допустимых ликвидных активах, публиковать политики выкупа и ежемесячные раскрытия резервов, а также воздерживаться от выплаты держателям процентов или дохода напрямую. Ожидаемые правила уточнят, как регуляторы будут применять и исполнять эти требования.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.