Утренний отчет Уолл-стрит: неожиданные данные по занятости вне сельского хозяйства вызывают сделки на снижение ставок, Lightwave начинает привлекать внимание к хранению, 'Короткое хранение, длинный свет' становится новой ареной

Каждое утро с понедельника по пятницу, сосредоточившись на макроэкономике, американских акциях, ИИ, драгоценных металлах и нефти, используя данные для анализа рынка и тенденций, чтобы воспользоваться возможностями, подготовлено PANews.

Влияние данных по занятости вне сельского хозяйства на ожидания повышения ставок, противостояние в Ормузе возрождает премию на нефть

В прошлую пятницу данные по занятости вне сельского хозяйства в США за июль неожиданно снизились на 23 000, что значительно ниже рыночного прогноза увеличения на 80 000, а данные по занятости за май и июнь были пересмотрены вниз на 103 000. Уровень участия рабочей силы упал до пятилетнего минимума. После публикации данных рынок быстро снизил вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы в сентябре с примерно 55% до 40%, что привело к сильному росту американских акций.

На закрытии в прошлую пятницу индекс Доу-Джонса вырос на 0,28%, Nasdaq увеличился на 1,30%, а S&P 500 поднялся на 0,62%, достигнув нового рекорда закрытия. Том Сиомадес, главный экономист рынка в AE Wealth Management, считает, что слабая занятость должна беспокоить рынок, но сильные отчеты о прибылях становятся доминирующей силой в текущем ценообразовании.

После данных по занятости вне сельского хозяйства все взгляды обращены на индекс потребительских цен (CPI) в США за июль, который будет опубликован в среду. Опрос Reuters прогнозирует, что общий CPI в годовом исчислении снизится с 3,5% в июне до 3,4%, а базовый CPI уменьшится с 2,6% до 2,5%; прогнозы FactSet указывают в том же направлении. Citigroup считает, что если базовая инфляция ослабнет второй месяц подряд, вероятность повышения ставки в сентябре может быть значительно исключена; однако Bank of America предупреждает, что базовая инфляция в сфере услуг может вырасти на 0,3% в месячном исчислении, поэтому вариант повышения ставок не может быть полностью исключен.

На выходных окончательное соглашение в переговорах между США и Ираном не было достигнуто. Иран и Оман заявили, что создание новых морских маршрутов "очень близко", но Иран свяжет открытие пролива с отменой санкций, освобождением активов, прекращением блокады, устранением военных угроз и компенсацией за убытки. Трамп сказал Axios, что США ведут дела "незаметно", сосредоточившись на экономическом давлении и полунегативном состоянии, и не спешат эскалировать военные действия. Изменения в Иранском Совете по национальной безопасности, заявления Хуситов о нападениях на нефтеперерабатывающий завод в Джизане в Саудовской Аравии и атаки на нефтяные танкеры ОАЭ в совокупности способствовали росту цен на нефть в понедельник. Нефть марки Brent подорожала более чем на 2% и превысила $84, в то время как WTI торговалась около $78. Goldman Sachs по-прежнему считает, что разумный диапазон для Brent составляет от $80 до $90, но до достижения формального соглашения цены на нефть, вероятно, будут продолжать резко колебаться в зависимости от геополитических новостей.

Золото продолжило демонстрировать сильные результаты, цена на спотовое золото выросла на 2,3% в прошлую пятницу, превысив $4,300, и на короткое время пробила уровень $4,370 в ходе сессии; за неделю оно выросло более чем на 7%, что стало лучшим недельным результатом года. Серебро подорожало примерно на 3% за один день, с недельным увеличением на 10%. С 20 июля глобальные запасы золота в ETF увеличились на 24 тонны, а UBS даже прогнозирует, что цены на золото могут вырасти до $5,000 в первой половине 2027 года.

Дебаты по "Короткому хранению, длинному свету" накаляются, сектор инфраструктуры ИИ испытывает резкие колебания настроений

На прошлой неделе фонды ИИ начали переоценивать победителей, при этом программное обеспечение, оптическая связь и инфраструктура ИИ показали значительную силу, в то время как сектор хранения претерпел коррекцию. Coherent вырос на 13,44%, AAOI увеличился на 9,2%, Credo поднялся на 8,45%, Lumentum увеличился на 6,22%, а Corning вырос на 5,4%; в то же время Seagate упал на 4,71%, Western Digital снизился на 3,8%, SanDisk уменьшился на 3,68%, SK Hynix упал на 3,9%, а Micron снизился на 0,44%.

На рынке даже начались обсуждения о сделках "короткое хранение, длинный свет". Быки по хранению стали осторожными в краткосрочной перспективе, ссылаясь на такие причины, как давление на выкуп со стороны корейских кредитных ETF, потенциальное сокращение конфигураций HBM от Rubin Ultra на стойку и опасения, что цены на хранение могут достичь пика в следующие два квартала; "белоголовый бог акций" Serenity считает, что фундаментальные показатели хранения не изменились, и рынок просто переходит от одного "узкого места" к другому.

Торговец TMT Goldman Sachs Питер Каллахан далее определяет это изменение как структурную переоценку в инфраструктуре ИИ: сетевой трафик, генерируемый агентами ИИ, теперь превышает человеческий трафик, оптические устройства превосходят хранение, а корпоративные бюджеты на ИИ постоянно растут. На прошлой неделе Nasdaq 100 вырос на 5%, а VIX упал до около 14, что указывает на возобновленный аппетит к риску на рынке.

Сектор программного обеспечения также продемонстрировал сильный рост, акции Atlassian взлетели на 35% после отчета о прибылях, а акции Palantir выросли почти на 40% за неделю. Сектор программного обеспечения накопил 19% роста за две недели, что стало самым сильным двухнедельным результатом с 2020 года. Из 436 компаний в S&P 500, которые раскрыли свои отчеты о прибылях, 85,1% превысили ожидания аналитиков, что значительно выше долгосрочного исторического среднего. GPU, оптические модули, электроника, сетевые устройства и программные приложения становятся новыми секторами для проверки прибыли.

Конкретные действия проектов и колебания цен акций:

• SpaceX вырос на 15,83% в прошлую пятницу, с двухдневным увеличением около 23%. Выпуск акций в рамках крупной блокировки изначально рассматривался как потенциальное давление на продажу, но на самом деле превратился в ралли по закрытию коротких позиций. Доступные акции компании увеличились с примерно 639 миллионов до 1,55 миллиарда, а цена акций приблизилась к цене IPO в $135; все еще более 250 миллионов акций находятся в коротких позициях, объем торгов опционами достиг 2,24 миллиона, включая 1,3 миллиона колл-опционов, установив новый исторический рекорд.

• Palantir вырос на 10,32%, с недельным увеличением почти 40%. Коммерческий бизнес в США вырос на 149% в годовом исчислении, а общая стоимость коммерческих контрактов в США во втором квартале превысила $2 миллиарда, что на 153% больше по сравнению с прошлым годом. Deutsche Bank повысил свою оценку до "покупать", и позиционирование в области суверенного ИИ получило признание со стороны институциональных инвесторов.

• NVIDIA вырос на 2,27%, с накопленным недельным увеличением более 11%. NVIDIA продолжает получать выгоду от цикла капитальных затрат на ИИ, и сообщается, что она инвестирует $2 миллиарда в разработчика мощности центров обработки данных ИИ Lancium, с дополнительными $1 миллиарда, которые будут добавлены после достижения дополнительных этапов доступа к мощности, что приведет к потенциальной общей инвестиции в $3 миллиарда. Lancium обеспечила 4 ГВт энергетических ресурсов в Техасе, и раскладка NVIDIA показывает, что конкуренция в области ИИ расширяется от чипов до энергетической инфраструктуры.

• Оптическая связь стала новой основной линией аппаратного обеспечения ИИ: Coherent вырос на 13,44%, AAOI увеличился на 9,2%, Credo поднялся на 8,45%, Lumentum увеличился на 6,22%, а Corning вырос на 5,4%. Торговая логика на рынке смещается от расширения емкости HBM к высокоскоростной межстоечной связи и оптической связи 800G/1.6T. Питер Каллахан из Goldman Sachs отметил, что с третьего квартала акции оптической связи превзошли акции хранения более чем на 20 процентных пунктов, при этом Coherent рос в течение семи последовательных торговых дней, с общим увеличением на 73%. На этой неделе отчеты о прибылях от Lumentum и Coherent станут ключевыми стресс-тестами для спроса на оптические модули ИИ.

• Сектор хранения испытывает значительное давление, Seagate упал на 4,71%, Western Digital снизился на 3,8%, SanDisk уменьшился на 3,68%, SK Hynix упал на 3,9%, а Micron снизился на 0,44%. Рынок обеспокоен тем, что цикл цен на хранение близок к своему пику, в то время как декредитование корейских кредитных ETF может еще больше увеличить краткосрочное давление на предложение акций чипов. Citigroup снизила свою целевую цену для Micron, усугубив рыночные опасения по поводу будущего пика цен на DRAM и NAND.

• Apple вырос на 0,29%, а концепция Changxin Technology набирает популярность: The Wall Street Journal сообщило, что Apple тестирует чипы памяти Changxin для использования в iPhone и MacBook, чтобы смягчить нехватку памяти, вызванную бумом ИИ. В отчете также говорится, что Apple начала предварительные обсуждения с Changxin Technology относительно поставок компонентов, стремясь использовать соответствующие чипы в некоторых устройствах, продаваемых в Китае.

• Berkshire Hathaway возобновила чистые покупки акций, купив акции на сумму $23,5 миллиарда и продав акции на сумму $3,7 миллиарда во втором квартале, что стало первой чистой покупкой акций за более чем три года; по состоянию на 30 июня Alphabet стала крупнейшей позицией, за ней следуют American Express, Apple, Bank of America и Coca-Cola. Рынок рассматривает это действие как важный сигнал о том, что система Баффета снова увеличивает свою подверженность рискам акций.

• Другие гиганты: Google упал на 0,96%, в основном из-за значительной внутренней реорганизации, CEO DeepMind Демис Хасабис стал председателем, а полномочия по ежедневному управлению были переданы для ускорения коммерциализации Gemini, что вызвало внутренние культурные потрясения; Tesla выросла на 2,83%, совместно запустив проект Terafab на сумму $16,8 миллиарда с SpaceX.

Фокус на этой неделе:

10 августа (понедельник)

• Подписка на IPO Yushutech STAR Market: Один из самых ожидаемых IPO человекоподобных роботов в этом году, онлайн и офлайн подписки начнутся одновременно. Жар подписки напрямую отразит аппетит к риску цепочки робототехники A-shares, с потенциальными эмоциональными катализаторами в таких областях, как редукторы, сервомоторы, датчики и контроллеры.

• Включение Changxin Technology в индекс MSCI China All Shares вступает в силу: Changxin Technology была включена в индекс из-за своего IPO, и рынок обращает внимание на распределение пассивных фондов и эмоциональное распространение цепочки внутренней индустрии хранения. В сочетании с новостями о тестировании Apple чипов памяти Changxin внимание к внутренним DRAM, упаковке и тестированию, оборудованию и материалам может возрасти.

11 августа (вторник)

• 12:30 Решение по процентной ставке Резервного банка Австралии; 13:30 Пресс-конференция губернатора РБА Филиппа Лоу: Рынок в целом ожидает, что ставка останется на уровне 4,35%, сосредоточив внимание на том, приведет ли охлаждение инфляции, ослабление занятости и риски на рынке недвижимости к тому, что РБА даст сигнал о будущих снижениях ставок.

12 августа (среда)

• Lumentum, CoreWeave и AMD опубликуют отчеты о прибылях после закрытия фондового рынка США: Производительность и прогноз капитальных затрат лидера оптических модулей Lumentum и лидера аренды вычислительной мощности CoreWeave напрямую протестируют реальное потребление инфраструктуры ИИ; валовая маржа AMD (ожидается 15-17%) и скорость конверсии заказов определят настроение сектора вычислительных серверов.

• Будут опубликованы ежемесячные отчеты EIA, ОПЕК и МЭА: Три основных энергетических отчета сосредоточатся на анализе глобального предложения и спроса на сырую нефть, запасов, дисциплины производства ОПЕК+ и прогнозов спроса. Если отчеты покажут ужесточение предложения или растущие риски в Ормузе, цены на нефть могут продолжать расти, а ожидания инфляции могут увеличиться; если ожидания спроса будут пересмотрены вниз, импульс для восстановления цен на нефть может быть ограничен.

• 20:30 CPI в США за июль: Рынок ожидает, что общий CPI в годовом исчислении снизится с 3,5% до 3,4%, а базовый CPI в годовом исчислении уменьшится с 2,6% до 2,5%; если данные окажутся ниже ожиданий, ставки на повышение в сентябре продолжат охлаждаться, а доходности казначейских облигаций и доллар могут снизиться, что принесет пользу Nasdaq, золоту, длинным облигациям и акциям роста с высокой оценкой; если CPI окажется горячим, рынок пересмотрит риски ужесточения, и оценки акций в США, особенно акций ИТ-компаний, могут оказаться под давлением.

• 20:00 Конференц-звонок по отчету о прибылях Tencent Holdings за второй квартал: Основной тяжеловес акций Гонконга на этой неделе. Рынок сосредоточится на восстановлении игрового бизнеса, коммерциализации рекламы видео, марже прибыли в финтехе, капитальных затратах на ИИ, смешанных моделях юаней и прогрессе в функциях ИИ WeChat.

• Платеж по подписке Yushutech: Как ожидаемый IPO человекоподобного робота, ситуация с платежами и рыночный интерес продолжат влиять на настроение в концепции роботов.

13 августа (четверг)

• Cisco, Coherent и Cerebras опубликуют отчеты о прибылях после закрытия фондового рынка США: Cisco проверит спрос на сетевые устройства ИИ, а Coherent проверит процветание высокоскоростной оптической связи и оптических модулей 800G/1.6T. Если заказы, валовые маржи и прогнозы будут сильными, сделка "долгосрочная оптическая связь" может продолжаться; если нет, недавно растущий сектор оптических модулей может столкнуться с фиксацией прибыли.

• 06:00 Мероприятие по запуску продуктов Google: Ожидается запуск серии Pixel 11, Pixel Watch 5 и Pixel Buds Pro, с основным акцентом на глубокой интеграции Tensor G6 и экосистемы Gemini. Если опыт работы с ИИ на краю превысит ожидания, это станет катализатором для смартфонов ИИ, моделей на краю, датчиков и экосистемы Android.

• 20:30 PPI в США за июль: PPI ответит на вопрос, продолжают ли корпоративные расходы передаваться конечным потребителям. Если PPI окажется горячим, даже если CPI будет умеренным, рынок может беспокоиться о повторяющейся инфляции; если PPI одновременно охладится, сделка "инфляция вниз + давление политики ослабляется" будет дополнительно усилена.

• 21:00 День инвестора SanDisk: Рынок сосредоточится на спросе и предложении NAND, корпоративных SSD, капитальных затратах, дорожной карте высокоскоростной флеш-памяти и долгосрочных целевых показателях прибыли. Из-за недавнего давления на акции хранения заявления SanDisk напрямую повлияют на Micron, Western Digital, SK Hynix и настроение цепочки хранения A-shares.

• Конференц-звонок по отчету о прибылях JD Group за второй квартал, производительность SMIC и Hua Hong Semiconductor.

14 августа (пятница)

• Дедлайн раскрытия квартальных активов SEC США 13F: Документ раскроет длинные позиции хедж-фондов США и других учреждений по состоянию на 30 июня. Рынок сосредоточится на том, увеличивают ли крупные учреждения свои вложения в ИИ, оптическую связь, электроэнергию, энергетику, золото и финансовые акции; обратите внимание, что 13F имеет задержку около полутора месяцев и охватывает только длинные позиции, но это все равно важное окно для оценки изменений в институциональном стиле.

• Applied Materials опубликует отчеты о прибылях после закрытия фондового рынка США: Рынок сосредоточится на спросе на DRAM, передовую упаковку, оборудование для производства пластин и изменения в заказах из Китая.

• Билл Гейтс посещает Южную Корею и обсуждает сотрудничество по малым модульным реакторам SMR с SK Group и HD Hyundai: Рынок обращает внимание на сочетание ядерной энергии, малых модульных реакторов и спроса на электроэнергию для центров обработки данных ИИ. Если детали сотрудничества продвинутся, это усилит торговую логику "инфраструктура электроэнергии ИИ".