В ответе на консультацию ЕС по пересмотру MiCA, направленном 30 сентября 2026 года, Фонд Cardano заявил, что регуляторам не следует расширять MiCA до нового режима для DeFi, стейкинга и иных форм участия на уровне протоколов. Вопрос пока находится на стадии консультаций, а не принятия нового закона, хотя ESMA отдельно предложило ужесточить требования к раскрытию информации и защите активов при стейкинге, предоставляемом авторизованными поставщиками услуг в сфере криптоактивов.

Что именно Фонд Cardano направил в рамках пересмотра MiCA

Предупреждение Фонда Cardano относится к ответу на консультацию, который, по его данным, был представлен 30 сентября 2026 года, а не к уже принятому изменению MiCA. В этом ответе фонд заявил, что ЕС следует отказаться от расширения сферы действия MiCA или создания самостоятельных режимов для DeFi, стейкинга и других форм участия на уровне протоколов. Вместо этого правила должны применяться с учетом фактически выполняемых функций и сопутствующих рисков.

Это придает истории более узкий и ясный смысл, чем может создавать заголовок о «новом европейском регулировании криптовалют». По позиции фонда, любые последующие меры должны основываться на принципах технологической нейтральности, пропорциональности и функционального подхода. По сути, он возражает против того, чтобы программное обеспечение и участие на уровне протоколов из-за их принадлежности к одной криптоэкосистеме чрезмерно приравнивали к финансовым услугам с посредничеством.

Воспроизведенный опросник консультации в заявке группы Deutsche Börse помогает понять, почему стейкинг и кредитование вообще стали предметом обсуждения. В нем указано, что раздел 4.2 консультации запрашивал отзывы о стейкинге, кредитовании и заимствовании криптоактивов как о видах деятельности, «которые в настоящее время не охвачены регулированием MiCA». Эта формулировка важна, поскольку показывает: пересмотр касается возможного будущего охвата, а не уже действующего изменения правил.

На кого будет направлено предложение ESMA по стейкингу

Наиболее конкретное предложение регулятора в изученных материалах исходит от ESMA. Ведомство заявило, что к услугам стейкинга, предоставляемым авторизованными CASP, следует применить адресные требования к поведению на рынке, раскрытию информации и защите активов. ESMA также отметило, что стейкинг не следует автоматически считать аналогом кредитования или управления инвестициями. Это разграничение сужает рамки предложения по сравнению с более широкими опасениями относительно стейкинга как категории.

В пределах этого фокуса на CASP ESMA перечислило области, по которым необходимо усилить раскрытие информации: вознаграждения, сроки блокировки и разблокировки, риск slashing, выбор валидаторов, комиссии, операционные зависимости и порядок действий при несостоятельности. Кроме того, предложены дополнительные требования к корпоративному управлению, управлению конфликтами интересов и рисками в случаях, когда поставщик по своему усмотрению выбирает валидаторов, объединяет клиентские активы в пулы либо использует аффилированные организации или структуры в третьих странах.

Именно здесь более широкий аргумент Фонда Cardano пересекается с практической дискуссией о соблюдении требований. Рассмотренный текст ESMA нацелен на авторизованных поставщиков услуг, которые занимаются стейкингом для клиентов, тогда как Cardano настаивает: будущий подход ЕС должен по-прежнему зависеть от контроля, функций и рисков, а не по умолчанию относить участие на уровне протоколов к той же категории.

Что будет дальше в процессе ЕС

Изученные материалы показывают, что Фонд Cardano и ESMA оба представили ответы на консультацию 30 сентября 2026 года, однако в них не установлены ни дата решения Еврокомиссии, ни утвержденный текст последующих мер. Следовательно, подтвержденный следующий этап — рассмотрение поступивших ответов, а не действующая поправка к MiCA.

Во вторичных материалах говорится, что Еврокомиссия начала целевой пересмотр 20 мая 2026 года и что эта работа станет основой для последующего обзора со стороны Комиссии, а не приведет к автоматическому изменению MiCA после закрытия консультации. Одна процедурная деталь остается узкой, но важной: в более ранних юридических комментариях упоминался срок 31 августа, тогда как в более поздних документах о подаче указан 30 сентября 2026 года. Имеющиеся данные подтверждают использование более поздней даты в материалах консультации, но не объясняют причину изменения.

Для читателей, интересующихся, к чему «на самом деле относится» предупреждение Cardano, ответ заключается в политическом споре о будущем охвате MiCA. Для тех, кто хочет понять, на кого распространится наиболее конкретное действующее предложение, текст ESMA указывает на авторизованных CASP, предлагающих услуги стейкинга, с дополнительными требованиями, зависящими от того, как организованы эти услуги.