ห้าโครงการ DeFi อยู่ในรายการสังเกต: จากคลังสินทรัพย์แบบแบ่งระดับไปจนถึงคำสั่งซื้อถาวรบนบล็อกเชน

การสแกนโครงการใหม่ใน DeFi: อัตราดอกเบี้ยคงที่, คลังสินทรัพย์แบบแบ่งระดับ และส่วนต่างอัตราค่าธรรมเนียมการใช้เงิน。

เขียนโดย: @Rightsideonly

แปลโดย: AIdidiaoJP, Foresight News

หมายเหตุ: บทความนี้เป็นเพียงการสังเกตและการจัดระเบียบข้อมูลเกี่ยวกับโครงการ โครงการที่กล่าวถึงหลายแห่งอยู่ในระยะเริ่มต้น มีความไม่แน่นอนสูง โปรดให้ผู้อ่านตัดสินใจด้วยตนเองและระมัดระวังความเสี่ยง.

ในสัปดาห์นี้ ฉันได้พูดคุยเกี่ยวกับโครงการที่สนใจและได้เรียนรู้ในระหว่างการประชุม โครงการบางแห่งยังอยู่ในระยะการพัฒนาแบบไม่เปิดเผย และยังรอการอัปเดตจากทีมงาน ด้านล่างนี้คือห้าโครงการที่ฉันกำลังติดตามอย่างใกล้ชิด: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx และ Boros ขอชี้แจงว่าไม่มีผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้อง ฉันแค่คิดว่า Boros นั้นเจ๋งจริงๆ。

Mezzanine: แยกสินทรัพย์หรือกลยุทธ์รายได้เดียวออกเป็นหลายระดับ

Mezzanine สร้างคลังสินทรัพย์ที่มีโครงสร้างรอบสินทรัพย์เดียวหรือกลยุทธ์รายได้เดียว จากนั้นจะแยกคลังออกเป็นระดับต่างๆ。

สินทรัพย์ระดับรองจะต้องรับผิดชอบการขาดทุนก่อน และจะได้รับส่วนแบ่งรายได้ที่มากกว่า ส่วนระดับที่มีลำดับความสำคัญจะอยู่หลังการกันสำรองและมีรายได้ที่ต่ำกว่า นอกจากนี้ยังสามารถเลือกตั้งระดับกลาง (Mezzanine tranche) ซึ่งมีระยะเวลาการถอนที่ยาวนานกว่าปกติ。

แต่ละคลังยังมีโทเค็นพื้นฐานที่ไม่ให้ดอกเบี้ย ซึ่งอยู่ในตำแหน่งที่มีลำดับความสำคัญสูงสุดและจะต้องรับผิดชอบการขาดทุนในที่สุด เงินฝากจะถูกแปลงเป็นโทเค็นพื้นฐานนี้ก่อนที่จะเข้าสู่ระดับใดระดับหนึ่ง ซึ่งขั้นตอนนี้จะดำเนินการโดยแอปโดยอัตโนมัติ。

Mezzanine ยังไม่ได้เปิดตัว แต่คลังแรกได้ถูกเขียนไว้ในเอกสารแล้ว และกลยุทธ์ภายในก็ได้ดำเนินการในที่อื่น: Hastra Optimizer Vault ผู้ใช้สามารถฝาก USDC หรือ wYLDS บน Ethereum และกลยุทธ์จะเปลี่ยนเงินทุนเป็น Hastra PRIME และ AUTO จากนั้นจะหมุนเวียนผ่าน Morpho และ Kamino; Aave, Exponent และ Pendle ถูกระบุว่าเป็นสถานที่ที่อาจใช้。

เงินสำรองอยู่ที่ 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นเงินที่ผู้จัดการสินทรัพย์ลงทุน และยังมีรายได้จากคลังหนึ่งเดือนที่ถูกเก็บไว้ในบัญชีทรัสต์ ในด้านความปลอดภัย โครงการได้รับการตรวจสอบโดย Sherlock และ ChainSecurity และได้รับการตรวจสอบเชิงรูปแบบโดย Certora; คู่ค้าที่ย listed บนเว็บไซต์รวมถึง Pendle, Kamino, Upshift และ RedStone。

อัตราส่วนการแบ่งรายได้ระหว่างระดับที่มีลำดับความสำคัญและระดับที่มีลำดับต่ำกว่ายังไม่ได้ประกาศ เอกสารระบุว่าเมื่อหน้าเว็บคลังเปิดขึ้น จะมีการแสดงรางวัลพื้นฐานและอัตราส่วนความเสี่ยง; ฉันจะติดตามการอัปเดตในอนาคต。

INFINIT: คลังสินทรัพย์การซื้อขายที่มีการจัดการ ผลตอบแทนจริงประมาณ 32% ต่อปี

INFINIT ดำเนินการคลังสินทรัพย์การซื้อขายที่มีการจัดการ โดยทำการซื้อขายบน Hyperliquid ผู้จัดการกลยุทธ์ภายนอกจะรับผิดชอบการดำเนินงาน และต้องลงทุนเงินของตนเองเพื่อเป็นการขาดทุนครั้งแรก คลังแรกคือ APEX MultiStrategy ของ APEX Quants ซึ่งเริ่มทำการซื้อขายตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม และปัจจุบันแสดงผลตามที่คาดไว้。

คลังนี้มีเงินฝาก USDC จำนวน 506,100 ดอลลาร์ และใน 82 วันเพิ่มขึ้น 7.18%; ณ วันที่ 20 ตุลาคม ตามการคำนวณของแอปอยู่ที่ 31.94% APR。

คลังทำการซื้อขายทั้งในตลาดขาขึ้นและขาลงบน Hyperliquid ครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัล หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และดัชนี โดยอิงจากสถานะของตลาดในการตัดสินใจว่าเมื่อใดควรทำการซื้อขาย; หากไม่มีสินทรัพย์ใดที่ผ่านเกณฑ์การให้คะแนน ก็จะรออยู่ในสถานะว่าง。

การทดสอบย้อนหลังแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลา 84 วันมีอัตราผลตอบแทนปีละ 163% และการขาดทุนสูงสุดที่ 10.5% ผลตอบแทนจริง 31.94% ต่ำกว่าการประมาณการที่ระมัดระวังของผู้จัดการที่ให้ไว้ที่ 40% ถึง 90% แต่สูงกว่าผลตอบแทนการขุด DeFi ส่วนใหญ่ คลังถัดไปน่าจะน่าติดตาม。

โทเค็น IN จะมีการแบ่งปันค่าธรรมเนียมการดำเนินการบางส่วนให้กับผู้ที่ถือโทเค็น เพื่อใช้ในการปลดล็อกฟังก์ชันของแอป และมาพร้อมกับสิทธิในการลงคะแนนเสียงในการบริหาร คลัง 1 จะถูกไถ่ถอนในวันที่ 28 ตุลาคม และหน้าต่างการฝากสำหรับคลัง 2 วางแผนไว้ระหว่างวันที่ 28 ตุลาคมถึง 11 พฤศจิกายน ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ คลัง 1 ยังมีวันทำการอีก 8 วัน และกลยุทธ์ได้ถูกตรวจสอบในตลาดจริงแล้ว。

IRIS: เพิ่มอัตราดอกเบี้ยคงที่และเงินกู้ระยะเวลาคงที่ในตลาดการกู้ยืมที่มีอยู่

IRIS เพิ่มอัตราดอกเบี้ยคงที่และเงินกู้ระยะเวลาคงที่ในตลาดการกู้ยืมที่มีอยู่ มันไม่ได้สร้างตลาดอัตราดอกเบี้ยใหม่ แต่สร้างขึ้นบน Morpho Blue และ Aave V3 ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเริ่มต้นสภาพคล่องจากศูนย์。

กลไกทำงานโดยทั่วไปดังนี้: ผู้ทำตลาด (solver) ลงนามในข้อเสนอที่ไม่เปิดเผยบนบล็อกเชน หลังจากที่ผู้กู้ยอมรับ อัตราดอกเบี้ยจะถูกล็อคจนถึงวันครบกำหนด ในขณะที่สถานที่พื้นฐานยังคงได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน ผู้ทำตลาดจะต้องชำระเงินประกันเพื่อครอบคลุมช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยคงที่และอัตราดอกเบี้ยผันผวน โดยจะได้รับผลต่างและผลตอบแทนจากหลักประกัน ก่อนหักค่าธรรมเนียมของโปรโตคอล。

เงินกู้แต่ละรายการจะถูกบรรจุใน "pod" แบบใช้ครั้งเดียว (ห้องแยก) โดยที่หลักประกันและหนี้จะถูกแยกออกจากกัน ไม่ผสมกับเงินกู้รายการอื่น ๆ; ตำแหน่งสามารถรีไฟแนนซ์ระหว่างแพลตฟอร์มที่อยู่ในรายชื่อขาว。

IRIS ขณะนี้ยังไม่ได้เปิดเผย TVL, ปริมาณเงินกู้ หรือการออกโทเค็น สิ่งที่ต้องทำยังมีอีกมาก แต่ถ้าสามารถทำได้ มันจะเปิดทางใหม่สำหรับเงินกู้ระยะเวลาคงที่โดยไม่ต้องสร้างพูลสภาพคล่องใหม่。

RISEx: DEX สัญญาถาวรที่ทำงานบนบล็อกเชนทั้งหมด

RISEx เป็น DEX สัญญาถาวรที่ทำงานบน EVM ของ RISE โดย RISE ทำงานบน Optimistic Rollup L2 ที่นี่ไม่มีเครื่องมือการจับคู่ที่ทำงานนอกบล็อกเชน คำสั่ง การจับคู่ และการชำระเงินทั้งหมดอยู่ในสถานะบนบล็อกเชน สัญญาอื่น ๆ สามารถอ่านและทำการซื้อขายตามการทำธุรกรรมเดียวกันได้。

ปัจจุบันติดตามตลาดถาวร 43 แห่ง โดยมีสัญญาที่ไม่เปิดเผยประมาณ 39 ล้านดอลลาร์ ถือว่าเป็นโครงการใหม่ สกุลเงินหลักมีเลเวอเรจสูงสุด 25 เท่า โดยใช้ USDC เป็นหลักประกัน。

RISE ได้ระดมทุน 8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 4 ล้านดอลลาร์จาก Galaxy Ventures ในเดือนมิถุนายน 2025; นักลงทุนในรอบ Seed รวมถึง Vitalik Buterin และ Stani Kulechov。

RISEx ยังไม่มีโทเค็น RISE Chain และ RISEx เรียกตัวเองว่า "ทีมเดียวกัน วิสัยทัศน์เดียวกัน โทเค็นเดียวกัน" เครือข่ายหลักยังคงมีการเข้าถึงที่จำกัด ต้องผ่านการเชิญหรือการแนะนำจากรายชื่อรอเข้าถึง。

Boros: สร้างตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยประเภทต่าง ๆ โดยเริ่มจากอัตราค่าธรรมเนียมถาวร

Boros สร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อแก้ไขความไร้ประสิทธิภาพของตลาด โดยสร้างตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยประเภทต่าง ๆ ขณะนี้มุ่งเน้นไปที่อัตราค่าธรรมเนียมถาวร: ผู้ใช้สามารถใช้เลเวอเรจเพื่อทำการซื้อขาย Yield Unit โดยแปลงอัตราค่าธรรมเนียมที่ผันผวนเป็น APR ที่ซ่อนอยู่แบบคงที่。

เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม Boros ได้เปิดตัวตลาดส่วนต่าง: ETH และ BTC โดยมีสินทรัพย์เป็นอัตราค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid ลบด้วยอัตราค่าธรรมเนียมของ Gate ตำแหน่งหนึ่งติดตามส่วนต่างระหว่างสองสถานที่; เมื่อเปิดตัว อัตราค่าธรรมเนียมขายชอร์ตอยู่ที่ประมาณ 25% ถึง 35% APR คงที่。

ทั้งสองฝ่ายทำเงินได้อย่างไร? การขายชอร์ตส่วนต่าง ในขณะที่ใช้สัญญาถาวรในสองสถานที่เพื่อป้องกันความเสี่ยง ทำให้เป็น delta neutral และทำเงินจาก APR ที่ซ่อนอยู่แบบคงที่ ประมาณ 25% ถึง 35% การซื้อขายส่วนต่างจะได้รับผลตอบแทนจากการชำระบัญชีในแต่ละครั้ง ตราบใดที่ส่วนต่างที่แท้จริงสูงกว่าที่คุณจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่。

ผู้ที่ทำการขายชอร์ตจะกดดันให้อัตราดอกเบี้ยคงที่ลดลง ในขณะที่ผู้ที่ทำการซื้อขายจะซื้อในราคาที่ถูกลง การดำเนินการของทั้งสองฝ่ายจะสร้างข้อได้เปรียบให้กันและกัน และปริมาณการซื้อขายก็จะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ。

ผู้ใช้ยังสามารถทำการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยคงที่ผ่าน CrossEx terminal ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันฟรีและโอเพนซอร์สที่ทำงานบนเครื่องของตนเอง มันจะสแกนตลาด Boros ทั้งหมด เปรียบเทียบกับสัญญาถาวรของ Gate คำนวณผลตอบแทนปีที่แท้จริงหลังจากหักค่าธรรมเนียมและการลื่นไถล; หลังจากเลือกตลาดแล้ว จะต้องล็อคอัตราดอกเบี้ยคงที่ของ Boros ก่อน จากนั้นทำการป้องกันความเสี่ยงในสัญญาถาวรของ Gate ตามลำดับที่ถูกต้อง หน้าจอจะแสดง APR คงที่ที่ล็อคไว้, หลักประกัน, ว่ายังคงเป็น delta neutral อยู่หรือไม่ และผลตอบแทนที่คาดหวังเมื่อถึงกำหนด。

ฟังดูเหมือนกลยุทธ์ของโต๊ะซื้อขาย แต่ไม่ใช่แค่โต๊ะซื้อขายที่ทำ ผู้ใช้ @gabavineb โพสต์ว่า หลังจากทำการซื้อขายส่วนต่างในระยะเวลา 25 วัน ตำแหน่ง 9.19 ETH ทำกำไรได้ 1.96 ETH หรือประมาณ 21% และยังเขียนขั้นตอนการดำเนินการไว้。

หากต้องการทำความเข้าใจให้ชัดเจนก่อนที่จะนำเงินเข้ามา Boros Academy ได้อธิบายกลไกและกลยุทธ์ทั่วไป: การเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ย, การป้องกันต้นทุนเงินทุนของตนเอง, การเก็งกำไร delta neutral ใช้เวลาช่วงบ่ายหนึ่งในการดู Academy และลองใช้ตำแหน่งเล็ก ๆ ก็เพียงพอที่จะเข้าใจ.