ทำไมบิตคอยน์จึงเติบโตจากการไหลเข้าของ ETF. มันทำงานอย่างไรจริงๆ

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สปอตบิตคอยน์ในสหรัฐอเมริกาได้บันทึกการไหลเข้าของเงินทุนอย่างมากในเดือนสิงหาคมและกันยายนปี 2026 ซึ่งตรงกับการเพิ่มขึ้นของบิตคอยน์มากกว่า 30%

โดยรวมแล้วในระยะเวลา 2 เดือน กองทุน ETF บิตคอยน์ได้รับเงินทุนเข้ามา 6.25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบได้กับการไหลเข้าที่สังเกตเห็นในฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 ก่อนที่บิตคอยน์จะพุ่งขึ้นไปถึงจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์

การไหลเข้าและการไหลออกในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สปอตบิตคอยน์ในสหรัฐอเมริกา แหล่งที่มา: SoSoValue

ตามผลการซื้อขายในวันที่ 28 กันยายน กองทุน ETF บิตคอยน์ได้รับเงินทุนเพียง 31 ล้านดอลลาร์ แต่การไหลออกของเงินทุนในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาแทบไม่มีเลย ตามข้อมูลจาก SoSoValue

ในขณะเดียวกัน ราคาบิตคอยน์ในระยะเวลา 2 เดือนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยเริ่มต้นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 60,000 ดอลลาร์ในกลางเดือนสิงหาคม และมีการเคลื่อนไหวอยู่เหนือ 80,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ต้นปี

BTC/USDT

84,035.3 +1,056.9 (1.27%)
OKX 29 ก.ย. 14:20:00
1d
3d
1m
3m
1y
5y

การเพิ่มขึ้นของการไหลเข้าของเงินทุนในช่วงท้ายไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ได้ถูกบันทึกโดย ETF สำหรับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ด้วย ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา กองทุนได้ถูกเปิดตัวสำหรับ Ethereum (ETH), XRP (XRP) จาก Ripple, Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Hedera (HBAR), Litecoin (LTC), Polkadot (DOT), Hyperliquid (HYPE) และ BNB (BNB) จาก Binance เกือบทั้งหมดมีผลกำไรในช่วงสิ้นเดือนสิงหาคมและกันยายนที่ไม่ครบ

การไหลเข้าและการไหลออกโดยรวมในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) สำหรับสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา แหล่งที่มา: SoSoValue

ในเดือนสิงหาคม กองทุน LTC และ BNB มีผลขาดทุนเล็กน้อย โดยสูญเสียประมาณ 250,000 ดอลลาร์ต่อกองทุน ในเดือนกันยายน มีการถอนเงินออกจาก ETF HYPE เพียง 1.8 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของเงินทุนผ่าน ETF มีผลต่อสกุลเงินดิจิทัลอย่างไร

การเปิดตัว ETF สกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาในปี 2024 และการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันที่ตามมาได้กลายเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ตลาดเติบโต เมื่อผู้ลงทุนซื้อหุ้น ETF พวกเขาจริงๆ แล้วสร้างความต้องการสำหรับสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากผู้ออก ETF จะต้องซื้อสกุลเงินดิจิทัลเพื่อสนับสนุนหุ้นที่ออกมา

ETF ทำให้เงินทุนขนาดใหญ่สามารถเข้ามาในสกุลเงินดิจิทัลผ่านเครื่องมือการซื้อขายที่มีการควบคุมและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการเก็บเหรียญด้วยตนเอง ผู้ลงทุนได้รับการเปิดเผยต่อบิตคอยน์โดยการซื้อหุ้น ETF จากผู้เข้าร่วมตลาดคนอื่นผ่านโบรกเกอร์

หากความต้องการหุ้นของกองทุนเพิ่มขึ้นมากจนผู้สร้างตลาดต้องการปริมาณหุ้นเพิ่มเติม จะมี "ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต" (authorized participant) เข้ามาในกระบวนการ เขาจะส่งเงินให้กับกองทุนเพื่อสร้างหุ้นใหม่ หลังจากนั้นกองทุนหรือคู่ค้าการซื้อขายของมันจะซื้อบิตคอยน์ในจำนวนที่เหมาะสมด้วยเงินเหล่านี้ ในทางเลือกอื่นที่เรียกว่า in-kind creation ผู้เข้าร่วมจะส่งบิตคอยน์ในปริมาณที่จำเป็นให้กับกองทุนและได้รับหุ้น ETF ใหม่กลับมา

ในขั้นตอนการขอออกหุ้น จะเกิดความต้องการบิตคอยน์ขึ้น หากนักลงทุนได้ลงทุนในกองทุนเพิ่มเติม 500 ล้านดอลลาร์และเพื่อออกหุ้นใหม่จำเป็นต้องซื้อบิตคอยน์ในจำนวนที่เทียบเท่า จะมีผู้ซื้อเพิ่มเติมในตลาด กองทุน ETF ไม่จำเป็นต้องซื้อสกุลเงินดิจิทัลโดยตรงจากตลาด มันอาจทำโดยคู่ค้าของมันหรือผู้เข้าร่วมคนอื่นในห่วงโซ่

กระบวนการตรงกันข้ามเกิดขึ้นเมื่อมีการไหลออกของเงินทุน นักลงทุนขายหุ้น ETF ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตจะชำระหุ้นที่เกี่ยวข้อง และกองทุนจะขายบิตคอยน์ในปริมาณที่จำเป็นและคืนเงิน หรือโอนบิตคอยน์เองให้กับผู้เข้าร่วม ผลลัพธ์คืออาจมีการเสนอขายสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติมในตลาด

การไหลเข้าของเงินทุน $1 พันล้านใน ETF ไม่ได้หมายความว่าจะมีการซื้อ Bitcoin มูลค่า $1 พันล้านในทันที ส่วนหนึ่งของการทำธุรกรรมเกิดขึ้นระหว่างนักลงทุนเองในตลาดรอง และการสร้างและการไถ่ถอนหน่วยลงทุนขึ้นอยู่กับการกระทำของผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต ดังนั้นจึงเหมาะสมกว่าที่จะพูดว่า การไหลเข้าที่สำคัญใน ETF สปอตสร้างช่องทางเพิ่มเติมในการขอซื้อสกุลเงินดิจิทัล และการไหลออกอาจสร้างแรงกดดันในทางกลับกัน.

สินทรัพย์ของกองทุน

โดยรวมแล้ว มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (AUM) ของ ETF สกุลเงินดิจิทัลสปอตทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา (ที่มี BTC, ETH, XRP, SOL, DOGE, LINK, AVAX, HBAR, LTC, DOT, HYPE และ BNB) ขณะนี้มีมูลค่ามากกว่า $130 พันล้าน.

สินทรัพย์สุทธิรวมของกองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา. แหล่งที่มา: SoSoValue.

จากจำนวนทั้งหมด กองทุน Bitcoin มีมูลค่า $107.8 พันล้าน กองทุน Ethereum มีมูลค่า $17.6 พันล้าน AUM ของกองทุน Solana มีมูลค่าเกือบ $2 พันล้าน กองทุน XRP มีมูลค่า $1.7 พันล้าน และ $502 ล้านสำหรับ HYPE-ETF สินทรัพย์สุทธิของกองทุนอื่น ๆ สำหรับสกุลเงินดิจิทัลแต่ละสกุลไม่เกิน $230 ล้าน.

มีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในความสนใจใน ETF ของ Solana ในกลางเดือน โดยระหว่างวันที่ 21 ถึง 25 กันยายน มีการไหลเข้ามากกว่า $188 ล้าน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว ในทางตรงกันข้าม กองทุน DOGE ไม่ได้รับความสนใจเป็นพิเศษ หนึ่งในนั้นคือ BWOW จากบริษัท Bitwise ถูกปิดในต้นเดือนกันยายน.

ช่วงเวลาการซื้อและอัตราตลาดของสกุลเงินดิจิทัล

บางครั้ง นักวิเคราะห์ on-chain จะบันทึกการไหลเข้าขนาดใหญ่ของ Bitcoin ไปยังกระเป๋าเงินที่พวกเขาระบุว่าเป็นของ ETF ของบริษัท BlackRock (IBIT) พวกเขาแปลการไหลเข้าดังกล่าวว่า "BlackRock กำลังซื้อ Bitcoin อย่างมาก".

แต่การโอนดังกล่าวไม่ได้หมายความว่าการซื้อเกิดขึ้นในขณะนั้นเสมอไป Bitcoin อาจถูกซื้อมาแล้วก่อนหน้านี้และเพียงแค่ถูกโอนเข้ากระเป๋าเงินของกองทุน.

การโอนเหล่านี้ช่วยติดตามการเปลี่ยนแปลงในสำรองของ ETF แต่ไม่แสดงเวลาที่แน่นอนของการซื้อและไม่ได้หมายความว่าการซื้อในขณะนั้นอาจมีผลกระทบต่อราคาตลาดของ Bitcoin อย่างไร การไหลเข้าที่แท้จริงและการไหลออกของเงินทุนสะท้อนถึงกระบวนการสร้างและการไถ่ถอนหน่วยลงทุนและความต้องการหรืออุปทานที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin.

"RBC-Crypto" ไม่ให้คำแนะนำการลงทุน เนื้อหานี้เผยแพร่เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนซึ่งอาจนำไปสู่การขาดทุนทางการเงิน.