Goldman Sachs: Чистий продаж акцій технологічного сектора у світі за два тижні склав 20 мільярдів доларів, ризики фінансування AI зростають

Дані Goldman Sachs показують, що за останні два тижні у світі було чисто продано акцій технологічного сектора на приблизно 20 мільярдів доларів, інтенсивність продажів досягла екстремального рівня -3,3 стандартних відхилення, а обсяг продажів у секторі TMT наблизився до 23 мільярдів доларів у липні цього року. Різниця у волатильності між індексом Nasdaq 100 та індексом S&P 500 зросла до 98-го процентиля за останні п'ять років, що свідчить про значне зростання попиту на захист у технологічному секторі. Тиск на фінансування AI став фокусом ринку, і Morgan Stanley зазначає, що з початку року обсяг боргового фінансування інфраструктури AI перевищив 500 мільярдів доларів, а вартість фінансування для великих постачальників хмарних послуг зросла приблизно на 120 базисних пунктів. Оскільки Google, Microsoft та Amazon цього тижня поступово публікують фінансові звіти, ринок стежить за тим, чи зможуть капітальні витрати на AI перетворитися на реальний дохід, а також за стійкістю фінансування подальшого розширення інвестицій. Morgan Stanley вважає, що фінансова пов'язаність між Nvidia та операторами GPU може стати каналом передачі кредитних ризиків, і якщо фінансування для операторів буде обмежено, тиск може поширитися вгору по ланцюгу постачання. Ця компанія має конструктивний погляд на основи технологічного сектора, вважаючи, що на початку листопада може виникнути вікно для покупки, але потрібно спостерігати за подальшим очищенням ринкових позицій, реалізацією прибутків підприємств та звуженням кредитних спредів.