CoinShares у квартальному звіті повідомила, що мегават, виділений для штучного інтелекту, може генерувати близько $1,5 млн річного доходу, порівняно з приблизно $500 000 від майнінгу біткоїна. Це підкреслює дедалі більший економічний розрив, який змінює окремі сегменти майнінгової галузі.

Звіт оприлюднено в умовах, коли маржа майнінгу залишається під тиском. CoinShares заявила, що середня вартість видобутку одного біткоїна зросла до $75 500, тоді як біткоїн торгувався на рівні $58 400 у наведеному порівнянні. За нинішніх умов це означає, що деякі оператори майнять зі збитком.

Зміна економічних умов уже впливає на рішення компаній. Згідно зі звітом, Core Scientific скасувала замовлення на майнінгові машини вартістю $41,9 млн, тоді як Keel припинила майнінг біткоїна. У IREN хмарний дохід, пов'язаний із ШІ, сягнув $70,5 млн і перевищив дохід від майнінгу, що вказує на зміну структури бізнесу за межі генерування хешрейту.

CoinShares також повідомила, що глобальний хешрейт біткоїна з жовтня 2025 року знизився на 27%, до 850 EH/s. Водночас отримати електричну інфраструктуру стає дедалі важче. У звіті згадано 225 мораторіїв на дата-центри у Сполучених Штатах, що підкреслює зростаючі обмеження щодо доступу до мережі та розвитку дата-центрів.

Попри це, перехід від майнінгу до ШІ-інфраструктури залишається незавершеним. CoinShares заявила, що компанії, які переобладнують майнінгові майданчики на ШІ-об'єкти, отримують вищі оцінки, однак із $100 млрд оголошених контрактів реалізовано лише $1,1 млрд річного доходу. Окремі галузеві звіти також описують контракти у сфері ШІ та високопродуктивних обчислень як такі, що забезпечують вищий дохід на мегават, але потребують значно більшого початкового капіталу, ніж традиційні майнінгові майданчики.

Чому це важливо

Звіт вказує на структурну зміну в оцінюванні активів криптомайнінгу. Якщо майнінгові майданчики, підключені до електромережі, можна перепрофілювати в інфраструктуру ШІ або високопродуктивних обчислень, сектор дедалі менше нагадує суто бізнес із виробництва біткоїна й дедалі більше — бізнес цифрової інфраструктури, побудований навколо дефіцитних електроенергії, землі та потужностей для підключення до мережі.

Це має ширші наслідки як для криптоіндустрії, так і для ШІ. Для майнерів погіршення економіки після зростання виробничих витрат посилює тиск щодо диверсифікації доходів. Для розбудови ШІ майнінгові оператори можуть запропонувати один із найшвидших шляхів до підключених потужностей на ринку, де погодження нових енергетичних потужностей і дата-центрів дедалі більше обмежується.