Дані, наведені в останньому огляді ринку, показують, що три американські ETF на Dogecoin з моменту запуску в листопаді минулого року залучили трохи більше ніж $12 млн сукупного чистого припливу, тоді як ETF, пов’язані з XRP, лише 9 вересня отримали $12,29 млн і від початку роботи досягли $1,7 млрд сукупного припливу.

Згідно з наведеними у звіті цифрами, фонди Dogecoin фіксували чистий приплив лише протягом 28 із 199 торгових днів, а чистий відтік — у п’ять днів. У решту 166 сесій чистого руху капіталу не було, тобто понад 83% торгових днів були нейтральними за чистими потоками.

Натомість ETF, пов’язані з XRP і Solana, від початку роботи накопичили чистий приплив у $1,7 млрд і $1,36 млрд відповідно. У звіті зазначено, що обидва показники більш ніж у 100 разів перевищують сукупний обсяг надходжень до продуктів на Dogecoin. За останні 20 торгових днів ETF на XRP залучили $190,5 млн, а ETF на Solana — $199 млн, тоді як ETF на Dogecoin зафіксували чистий відтік близько $108 000.

Порівняння вказує на різке розходження всередині сегмента ETF на альткоїни, а не на однорідну модель попиту. У цьому випадку експозиція до Dogecoin, схоже, слабко перетворювалася на стабільні підписки на ETF навіть після кількох місяців торгів, тоді як інструменти на XRP і Solana продовжували залучати капітал.

У звіті частково пояснюють слабкі результати Dogecoin уже високою ліквідністю активу та його широкою доступністю через різні торгові канали, припускаючи, що регульована оболонка ETF не відкрила значного незадоволеного попиту. Також там зазначено, що закриття BWOW загострило ширше питання для продуктів ETF на альткоїни: скільки нового капіталу ці інструменти насправді можуть залучити до активів, які й без того легко доступні в інших місцях.

Чому це важливо

Ці дані важливі, оскільки вони ставлять під сумнів припущення, що лістинг ETF на альткоїн автоматично створює значний новий попит. Для деяких активів структура ETF може слугувати новою точкою доступу для інституцій або регульованих рахунків. Для інших, особливо токенів, якими вже широко торгують, ця оболонка може додати зручності, не змінюючи суттєво потоки капіталу.

Цей розподіл стає дедалі важливішим, оскільки ринок оцінює, які категорії крипто-ETF мають стійку відповідність продукту ринку. Сильніші припливи до XRP і Solana свідчать, що деякі продукти на альткоїни все ще можуть стабільно залучати капітал, тоді як слабше поглинання Dogecoin порушує питання структури ринку, яке виходить за межі одного тікера.