Sắp có sự sụp đổ của AI? ECB so sánh sự phấn khích của AI với bong bóng Internet

Bong bóng internet tiếp theo?

Tại Hoa Kỳ, giá trị thị trường chứng khoán gần chạm mức kỷ lục lịch sử. Được đo bằng tỷ lệ CAPE, so sánh giá cổ phiếu với lợi nhuận của các công ty trong 10 năm, chúng đạt mức mà lần cuối được quan sát trong bong bóng Internet vào những năm 2000.

Theo các tác giả, lịch sử thường lặp lại. Đường sắt vào thế kỷ 19, điện vào những năm 1920, Internet vào những năm 1990: trong mỗi cuộc cách mạng công nghệ, giá cổ phiếu của các công ty liên quan tăng vọt trước khi giảm mạnh.

Từ sự tương đồng này, họ rút ra một kết luận rõ ràng: một sự điều chỉnh giá trị thị trường chứng khoán hiện tại là có khả năng xảy ra. Và điều này, bất kể giá cả hôm nay có hợp lý hay không.

Tại sao sự điều chỉnh là có khả năng, ngay cả khi AI thực sự giữ lời hứa

Điều ngược lại với trực giác trong lý luận của các nhà kinh tế học ECB là thị trường chứng khoán có thể giảm ngay cả khi AI thực sự biến đổi nền kinh tế và làm tăng lợi nhuận.

Giải thích nằm ở bản chất của rủi ro. Miễn là AI vẫn là một thí nghiệm hạn chế, một thất bại chỉ ảnh hưởng đến một vài công ty và rủi ro sẽ được phân tán. Nhưng khi công nghệ lan rộng khắp nơi, nó trở thành rủi ro của toàn bộ nền kinh tế và không thể được đa dạng hóa.

Để chấp nhận rủi ro này, các nhà đầu tư yêu cầu một mức lợi suất cao hơn, do đó giá mua sẽ thấp hơn. Cơ học, giá trị sẽ giảm. Thêm vào đó là một yếu tố tâm lý: khi sự phấn khích giảm, sự sụt giảm thường đi xa hơn những gì mà các yếu tố cơ bản biện minh.

ECB cũng thừa nhận một ẩn số (rõ ràng) lớn: thời gian chính xác của một sự bùng nổ tiềm năng của bong bóng AI là không thể biết trước.

440 tỷ euro: sự phơi bày ẩn giấu của người châu Âu

Ngoài việc bình luận đơn thuần về thị trường chứng khoán, các hộ gia đình trong khu vực euro nắm giữ khoảng 440 tỷ euro cổ phiếu công nghệ của Mỹ, mà không nhất thiết phải nhận thức được rủi ro tập trung.

Sự phơi bày này chủ yếu thông qua các quỹ ETF chi phí thấp và các quỹ chỉ số toàn cầu như MSCI World, nơi mà Bảy người vĩ đại (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla) chiếm tỷ trọng lớn. Các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí cũng có sự phơi bày mạnh mẽ.

Khác với bong bóng Internet, các tác giả cho rằng không gian hành động hiện nay hẹp hơn: ít chỗ hơn để giảm lãi suất, ít không gian ngân sách hơn để giảm thiểu cú sốc.

Ngay cả khi giá trị cổ phiếu châu Âu vẫn hợp lý hơn, các thị trường trên lục địa này lịch sử theo dõi rất sát sao hiệu suất của Phố Wall. Như các tác giả kết luận, một tai nạn ở Mỹ sẽ không chỉ là vấn đề của Mỹ.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, vấn đề không phải là đoán đỉnh của ngành AI, mà là tránh việc đặt cược tất cả vào một vài cổ phiếu công nghệ và kiểm tra những gì thực sự có trong các quỹ ETF của mình. Trong trường hợp xảy ra sụp đổ đột ngột, một số phản xạ đơn giản cũng cần thiết, như đặt lệnh dừng lỗ cho các vị trí của mình.

Đầu tư chỉ vào ngành AI cũng tiềm ẩn rủi ro: ngay cả khi không có bong bóng, ngành này có thể trải qua những giai đoạn khó khăn, điều này sẽ ảnh hưởng nặng nề đến các danh mục đầu tư chỉ tập trung vào chủ đề này.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.