Bẫy lợi nhuận của các ngân hàng internet tiền điện tử
Tiêu đề gốc: Replaying the Neobank Mistake in Crypto Or Rebuilding It Right?
Tác giả gốc: @0xcoconutt
Dịch bởi: SpecialistXBT, BlockBeats
Lời biên tập: Bài viết này là hồi chuông cảnh tỉnh cho xu hướng "ngân hàng tiền điện tử" đang hot hiện nay. Tác giả chỉ ra thẳng thắn rằng phần lớn "ngân hàng internet truyền thống" thất bại trong việc tạo ra lợi nhuận vì quá phụ thuộc vào phí giao dịch nhỏ lẻ và thiếu mảng kinh doanh cho vay cốt lõi, cuối cùng trở thành những "kho chứa tiền gửi" tốn kém. Hiện nay, hầu hết các ngân hàng tiền điện tử (neobank) dường như đang mù quáng đi theo con đường tương tự, cung cấp các ưu đãi cao để đổi lấy những khoản tiền gửi không mang lại lợi nhuận.
Bạn có biết? Chưa đến 5% các Neobank có lãi.
Điểm bán hàng của các ngân hàng internet rất hấp dẫn: dịch vụ ngân hàng kỹ thuật số hoàn toàn, phí thấp hơn và trải nghiệm người dùng tốt hơn. Tuy nhiên, mô hình kinh tế của các ngân hàng kỹ thuật số này đã được chứng minh là có những sai sót cơ bản.
Bài viết này sẽ đi sâu vào lý do tại sao nhiều ngân hàng internet truyền thống gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận và tại sao các ngân hàng internet tiền điện tử hiện đang đi theo vết xe đổ của họ.
Nguồn ảnh: @ashwathbk (https://x.com/ashwathbk/status/1975899128745054710)
Mô hình kinh doanh quá phụ thuộc vào phí giao dịch
Phần lớn doanh thu của các ngân hàng internet dựa vào "phí giao dịch", những khoản cắt nhỏ mà ngân hàng kiếm được mỗi khi người dùng quẹt thẻ ghi nợ.
Mô hình này chỉ hiệu quả ở quy mô lớn, với giả định rằng biên lợi nhuận có thể được duy trì và tổng chi tiêu của người tiêu dùng đủ cao. Tuy nhiên, trên thực tế, mô hình kinh tế này thường dẫn đến lợi nhuận mỏng và cực kỳ mong manh.
Lấy ví dụ về ngân hàng internet Chime của Hoa Kỳ. Nó không có giấy phép ngân hàng riêng và chỉ có thể dựa vào các ngân hàng đối tác để giữ tiền gửi và phát hành thẻ—rất giống với cách các ngân hàng tiền điện tử hoạt động. Mô hình kinh doanh của nó tập trung mạnh vào các giao dịch thẻ. Năm 2024, khoảng 80% tổng doanh thu đến từ phí giao dịch.
Tuy nhiên, các cơ quan quản lý ở nhiều khu vực đã giới hạn tỷ lệ phí giao dịch:
Liên minh Châu Âu: 0,2% mỗi giao dịch
Hoa Kỳ (Tu chính án Durbin): Khoảng 0,21 USD + 0,05% mỗi lần quẹt thẻ
Chime tận dụng các ngân hàng đối tác nhỏ, có thể tính phí lên tới khoảng 0,44 USD mỗi lần quẹt thẻ
Tuy nhiên, "trọng tài quản lý" này đang chịu áp lực ngày càng tăng, và đối với các ngân hàng internet, việc chỉ dựa vào phí giao dịch dẫn đến lợi nhuận mỏng manh khó duy trì một mô hình kinh doanh khả thi.
Ngoài ra, doanh thu từ phí giao dịch rất nhạy cảm với chu kỳ chi tiêu của người tiêu dùng. Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, nếu mọi người giảm sử dụng thẻ, doanh thu của các ngân hàng internet sẽ giảm tương ứng.
Vốn nhàn rỗi: Không cho vay, không thu nhập lãi
Doanh thu cốt lõi của ngân hàng đến từ lãi suất cho vay, không phải thanh toán.
Các ngân hàng truyền thống chuyển đổi tiền gửi thành các khoản vay, kiếm lãi thông qua các khoản vay thế chấp, hạn mức tín dụng và tài chính thương mại.
Tuy nhiên, các ngân hàng internet, ngay cả những ngân hàng có giấy phép, hầu hết đều không thiết lập được chức năng cốt lõi này.
60-65% doanh thu của các ngân hàng truyền thống đến từ thu nhập lãi thuần, với tỷ lệ cho vay trên tiền gửi đạt 55-65%, và đôi khi còn cao hơn trên toàn cầu. Tuy nhiên, hầu hết các ngân hàng internet đều tụt hậu xa trong nguồn thu nhập chính này, với Starling Bank là ngoại lệ duy nhất vì đã mua lại một danh mục thế chấp.
Các ngân hàng internet tiền điện tử hoạt động theo mô hình tự lưu ký thiếu khả năng tạo thu nhập lãi từ tiền gửi. Họ không thể sử dụng tiền của người dùng để tạo ra lợi nhuận. Tốt nhất, họ chỉ "chuyển hướng" tiền gửi sang các giao thức DeFi như Aave hoặc Lido, trích một phần nhỏ lợi nhuận làm hoa hồng. Tuy nhiên, sự tích hợp này không cung cấp rủi ro bảo lãnh, cũng không cung cấp quyền kiểm soát thực sự đối với tiền, mang lại những rủi ro độc đáo như khai thác giao thức, stablecoin mất chốt, v.v.
Dù trong fintech truyền thống hay mô hình dựa trên tiền điện tử, nghịch lý tương tự đang diễn ra: tiền gửi chồng chất, nhưng không thể kiếm tiền từ đó.
Về cơ bản, nhiều ngân hàng internet (bao gồm cả những ngân hàng tiền điện tử) chỉ là những "kho chứa tiền gửi" đắt đỏ.
Chi phí thu hút và duy trì khách hàng cao
Các ngân hàng truyền thống trong lịch sử đã đạt được sự tăng trưởng hữu cơ thông qua mạng lưới chi nhánh, trong khi các ngân hàng internet phải cạnh tranh giành từng khách hàng trong thị trường kỹ thuật số đông đúc thông qua tiếp thị và giới thiệu. Điều này dẫn đến chi phí thu hút khách hàng đắt đỏ, làm giảm nghiêm trọng biên lợi nhuận của họ.
Do rào cản gia nhập cao hơn và chi phí giáo dục người dùng cần thiết, chi phí thu hút khách hàng của các ngân hàng tiền điện tử sẽ chỉ cao hơn. Chưa kể, hầu hết họ cũng sử dụng APY cao và ưu đãi token để thu hút tiền gửi của người dùng. Điều này tạo thành một "khoản nợ hoãn lại" mà công ty cần phải trả, làm tăng đáng kể chi phí thu hút khách hàng.
Tỷ lệ chi phí trên thu nhập của các ngân hàng tiền điện tử thậm chí còn tệ hơn so với các ngân hàng internet truyền thống:
Thanh toán dựa trên stablecoin đã nén biên lợi nhuận của phí ngoại hối và phí trao đổi, lao vào một "cuộc đua xuống đáy" trong môi trường ngày càng cạnh tranh.
Các nghĩa vụ pháp lý (ngay cả khi áp dụng mô hình tự lưu ký) cũng yêu cầu KYC, kiểm soát chuyển tiền và tuân thủ thẻ ngân hàng. Nếu phát hiện các giao dịch thẻ gian lận, các khoản bồi hoàn và tiền phạt sẽ do ngân hàng tiền điện tử chịu. Họ thậm chí có thể đối mặt với nguy cơ bị các tổ chức phát hành thẻ tập trung đình chỉ.
Hầu hết người dùng là khách hàng bán lẻ có số dư thấp (tiền gửi <1.000 USD), trong khi chi phí hỗ trợ khách hàng, các biện pháp chống gian lận và cơ sở hạ tầng là cố định.
Xây dựng lại mô hình kinh doanh: Chiến thắng với DeFi nhúng
Với bản chất tự lưu ký, nền tảng kinh doanh của các ngân hàng tiền điện tử hoàn toàn khác biệt, vì vậy họ không thể thắng bằng cách bắt chước Chime hoặc Monzo. Tôi không tin rằng các ngân hàng tiền điện tử có bất kỳ lợi thế nào so với các ngân hàng internet truyền thống, nhưng tôi nghĩ rằng công nghệ tiền điện tử có thể giúp các ngân hàng internet cải thiện lợi nhuận thông qua "DeFi nhúng".
Sử dụng giao dịch làm nguồn doanh thu chính
Doanh thu giao dịch đã trở thành con đường trưởng thành để thúc đẩy doanh thu lợi nhuận cao cho các ngân hàng internet truyền thống và ví tiền điện tử.
Bộ phận Tài sản Revolut (bao gồm kinh doanh tiền điện tử, 2024): Doanh thu 5,06 tỷ bảng Anh (16,3% tổng doanh thu), tăng trưởng 298% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi hành vi đầu cơ tiền điện tử của khách hàng thay vì kinh doanh ngân hàng truyền thống.
Ví Phantom (dự kiến cho năm 2025): Lợi nhuận 79 triệu USD từ các giao dịch token trong ví.
Các tính năng giao dịch nhúng đã trở thành tiêu chuẩn ngành. Các ứng dụng cần cung cấp nhiều loại tài sản, cặp giao dịch, bảo vệ MEV (Giá trị có thể trích xuất tối đa), thực thi nhanh và các chức năng khác để nổi bật và đảm bảo người dùng có trải nghiệm giao dịch tốt nhất.
Doanh thu có cấu trúc và các sản phẩm tài chính trên chuỗi
Các ngân hàng internet không nhất thiết phải cho vay trực tiếp mà có thể đóng gói các sản phẩm DeFi phức tạp thành các sản phẩm tài chính dễ hiểu và dễ đầu tư cho khách hàng bán lẻ.
Phát hành một stablecoin độc lập, kiếm lợi nhuận trên trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cơ bản bằng cách khuyến khích người dùng chuyển đổi sang stablecoin đó
Kho bạc lợi nhuận được thiết kế tốt và giao thức tiết kiệm tập trung vào bán lẻ
ETF trên chuỗi / Tài sản thế giới thực (RWA)
Bảo hiểm
Tôi vẫn chưa thấy nhiều neobank phương Tây sao chép thành công bộ sản phẩm "Ant Fortune" của Alipay.
Ảnh chụp màn hình giao diện sản phẩm quản lý tài sản của Alipay
Các neobank tiền điện tử có lợi thế trong việc cung cấp nhiều loại sản phẩm quản lý tài sản, đơn giản hóa DeFi và làm cho các sản phẩm tài chính có lợi nhuận cao dễ tiếp cận hơn với nhiều đối tượng hơn.
DeFi nhúng giúp làm phong phú đáng kể dòng sản phẩm quản lý tài sản của các ngân hàng Internet.
Xây dựng "đường ray" DeFi, không phải phát minh lại ngân hàng
Các ngân hàng internet luôn có biên lợi nhuận mỏng. Các neobank tiền điện tử, mặc dù có các công cụ DeFi, phải đối mặt với những thách thức thậm chí còn khó khăn hơn: phí thấp hơn từ thanh toán stablecoin, chi phí tuân thủ cao hơn, việc giới thiệu người dùng khó khăn hơn và sự cạnh tranh khốc liệt khi các ngân hàng Internet truyền thống cũng "chấp nhận tiền điện tử".
Khi Revolut và Nubank bắt đầu cung cấp stablecoin, giao dịch tiền điện tử và lợi nhuận trên chuỗi trên cơ sở hạ tầng hiện có của họ, các ngân hàng Internet "ưu tiên tiền điện tử" sẽ thấy khó cạnh tranh để giành tâm trí người dùng.
Chìa khóa thực sự để thành công không nằm ở việc phát minh lại một ngân hàng Internet khác mà là cung cấp "đường ray": phát triển các bộ định tuyến lợi nhuận, các lớp ngoại hối stablecoin, các trình bao bọc DeFi hoặc các giao thức quản lý có thể cắm vào các kênh phân phối ngân hàng hiện có. Thật khó để cạnh tranh với các ngân hàng Internet đã tích lũy được cơ sở người dùng lớn, nhưng chúng ta nên cố gắng tận dụng công nghệ tiền điện tử để bổ sung và nâng cao tiềm năng doanh thu của họ.
Bạn cũng có thể thích

Giấc mơ khám phá Sao Hỏa của SuperEx: Tiền kỹ thuật số là chìa khóa mở ra các giao dịch kinh tế trong kỷ nguyên liên sao

Tin sáng | Michael Saylor cho biết tuần này ông đã mua trái phiếu thay vì Bitcoin; StablR bị tấn công và mất khoảng 2,8 triệu USD; Quốc hội Mỹ tiếp tục thúc đẩy Đạo luật Dự trữ Bitcoin

Điểm tin chính: Toàn văn bài phát biểu của Giám đốc Khoa học Google Shanahan

Các mô hình thiết kế Agent: Cuốn sách khiến tôi phải suy ngẫm lại "Chính xác thì Agent là gì?"

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang giàu nhất trong 112 năm đã xuất hiện: Kevin Warsh đang viết lại các quy tắc

Vitalik chia sẻ về tương lai của Ethereum Foundation: một con tàu nhỏ gọn hơn, khác biệt hơn nhưng bền bỉ hơn

Các hình thức rửa thông tin mới trong thị trường dự đoán: Cách các bí mật được tích hợp vào tín hiệu đầu tư

Vitalik nhấn mạnh trong một bài viết rằng Ethereum phải trở nên "tuyệt vời", nhưng nền tảng này không phải là trung tâm

Ngày hội Bitcoin Pizza Day tại WEEX: Miễn phí giao dịch, hoàn tiền BTC & 150.000 USDT tri ân lịch sử tiền mã hóa

a16z: 7 biểu đồ giúp hiểu cách token hóa thay đổi bản chất của tài sản

Giải mã bí quyết thành công của Hyperliquid từ cấu trúc tài chính năm lớp

Sau khi Futu Securities bị cấm, liệu mua cổ phiếu trên chuỗi (on-chain) có phải là giải pháp mới?
Tại sao các nhà giao dịch tiền điện tử lại tiếp tục theo dõi Vàng và Nasdaq trong năm 2026

AIDC, cho thuê năng lực tính toán và đám mây: "Luận thuyết ba phần" về quá trình chuyển đổi AI tại các trang trại đào tiền mã hóa

Futu bị tịch thu toàn bộ lợi nhuận bất hợp pháp, lời cảnh tỉnh cho các sàn giao dịch tiền mã hóa
Pizza, Poker & Giao dịch AI: Nhìn lại sự kiện WEEX Crypto Pizza Day tại Dubai

IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people

: @ashwathbk (https://x.com/ashwathbk/status/1975899128745054710)