Soros dự đoán bong bóng AI: Chúng ta đang sống trong một thị trường tự xác nhận

By: blockbeats|2025/11/05 20:30:01
0
Chia sẻ
copy
Tiêu đề bài viết gốc: Phá bỏ huyền thoại về thị trường hiệu quả
Tác giả bài viết gốc: Byron Gilliam
Dịch bài viết gốc: AididiaoJP, Foresight News

Làm thế nào để các thị trường tài chính định hình lại thực tế mà lẽ ra chúng phải đo lường?

Có một sự khác biệt lớn giữa việc 'biết' theo lý thuyết và 'hiểu' qua trải nghiệm. Điều này giống như việc đọc sách giáo khoa vật lý so với việc xem "Mythbusters" cho nổ tung một bình nước nóng.

Sách giáo khoa sẽ nói với bạn: đun nóng nước trong một hệ thống kín sẽ tạo ra áp suất thủy lực do sự giãn nở của nước.

Bạn hiểu lý thuyết về sự chuyển pha từ văn bản.

Nhưng "Mythbusters" cho bạn thấy: áp suất có thể biến bình nước nóng thành một tên lửa, phóng nó lên không trung 500 feet như thế nào.

Bạn xem video, và chỉ khi đó bạn mới thực sự nắm bắt được một vụ nổ hơi nước thảm khốc trông như thế nào.

Trực quan hóa thường có tác động mạnh mẽ hơn là tường thuật.

Tuần trước, Brian Armstrong đã cho chúng ta thấy một minh chứng sống động về "lý thuyết phản xạ" của George Soros, một hiệu ứng sẽ khiến đội ngũ "Mythbusters" phải tự hào.

Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của Coinbase, sau khi trả lời các câu hỏi của nhà phân tích, Brian Armstrong đã đọc thêm một chuỗi các từ. Đây là những từ mà những người tham gia thị trường đang đặt cược rằng ông ấy có thể nói.

Ông kết thúc cuộc gọi bằng cách nói: "Tôi đã theo dõi các thị trường dự đoán cho cuộc gọi thu nhập của chúng tôi. Và bây giờ, tôi chỉ muốn thêm một vài từ: Bitcoin, Ethereum, blockchain, stakingWeb3."

Soros dự đoán bong bóng AI: Chúng ta đang sống trong một thị trường tự xác nhận

Theo quan điểm của tôi, điều này minh họa một cách sống động cách hầu hết các thị trường tài chính hoạt động, đúng như lý thuyết của George Soros gợi ý: Giá thị trường sẽ ảnh hưởng đến giá trị của các tài sản mà chúng đang định giá.

Trước khi trở thành một nhà quản lý quỹ đầu cơ tỷ phú, Soros từng khao khát trở thành một triết gia. Ông cho rằng thành công của mình là nhờ xác định được một lỗ hổng trong "thuyết thị trường hiệu quả": "Giá thị trường luôn làm sai lệch các yếu tố cơ bản."

Các thị trường tài chính không chỉ đơn giản phản ánh thụ động các yếu tố cơ bản của tài sản như cách hiểu truyền thống; chúng chủ động định hình thực tế mà lẽ ra chúng phải đo lường.

Soros đã đưa ra ví dụ về cơn sốt tập đoàn vào những năm 1960: Các nhà đầu tư tin rằng những công ty này có thể tạo ra giá trị bằng cách mua lại các công ty nhỏ, chất lượng cao, từ đó đẩy giá cổ phiếu của họ lên cao. Điều này, đến lượt nó, cho phép các tập đoàn này thực sự mua lại các công ty đó bằng cách sử dụng giá cổ phiếu đã bị thổi phồng của họ, từ đó "hiện thực hóa" giá trị.

Tóm lại, điều này tạo ra một vòng lặp phản hồi "bền vững và tuần hoàn": Ý tưởng của những người tham gia ảnh hưởng đến các sự kiện mà họ đang đặt cược, và các sự kiện này, đến lượt nó, lại ảnh hưởng đến ý tưởng của họ.

Nhìn vào ngày nay, Soros có thể đưa ra ví dụ về một công ty như MicroStrategy. Giám đốc điều hành của nó, Michael Saylor, đang quảng bá với các nhà đầu tư chính logic tuần hoàn này: Bạn nên định giá cổ phiếu của MicroStrategy ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng vì chính hành động giao dịch ở mức cao đó làm cho cổ phiếu trở nên có giá trị hơn.

Năm 2009, Soros viết rằng ông đã sử dụng lý thuyết phản xạ để phân tích và chỉ ra rằng nguyên nhân gốc rễ của cuộc khủng hoảng tài chính là một sự phán đoán sai lầm cơ bản, cụ thể là niềm tin rằng "giá trị thế chấp (bất động sản) không liên quan đến khả năng tiếp cận tín dụng."

Quan điểm chính thống cho rằng các ngân hàng chỉ đơn giản đánh giá quá cao giá trị của bất động sản dùng làm tài sản thế chấp cho khoản vay, và các nhà đầu tư đã trả giá quá cao cho các sản phẩm phái sinh được hỗ trợ bởi các khoản vay này.

Đôi khi đó thực sự là trường hợp như vậy, chỉ là một sự định giá sai tài sản đơn giản.

Nhưng Soros tin rằng quy mô khổng lồ của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 phải được giải thích bằng một "vòng lặp phản hồi": Việc các nhà đầu tư mua các sản phẩm tín dụng với giá cao đã đẩy giá trị của tài sản thế chấp cơ bản (bất động sản) lên cao. "Khi tín dụng trở nên rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn, hoạt động kinh tế nóng lên, khiến giá trị bất động sản tăng lên."

Và giá trị bất động sản tăng lên, đến lượt nó, khuyến khích các nhà đầu tư tín dụng trả giá cao hơn.

Về lý thuyết, giá các sản phẩm phái sinh tín dụng như CDO lẽ ra phải phản ánh giá trị bất động sản. Nhưng trên thực tế, chúng cũng đang giúp tạo ra những giá trị này.

Ít nhất đó là lời giải thích trong sách giáo khoa về lý thuyết phản xạ tài chính của Soros.

Nhưng Brian Armstrong đã đi xa hơn sự giải thích đơn thuần; ông đã chứng minh nó trong hành động, theo cách của "Kẻ hủy diệt tin đồn".

Bằng cách nói ra những từ mà mọi người đang đặt cược rằng ông ấy sẽ nói, ông đã chứng minh rằng quan điểm của những người tham gia (dự đoán thị trường) có thể trực tiếp định hình kết quả (những gì ông thực sự nói), chính xác là ý nghĩa của tuyên bố của Soros rằng "giá thị trường có thể làm sai lệch các yếu tố cơ bản."

Bong bóng AI hiện tại là một sự nâng cấp trị giá hàng nghìn tỷ đô la cho thử nghiệm của Brian Armstrong, cho phép chúng ta nắm bắt bài học này trong thời gian thực: Mọi người tin rằng AGI sẽ đạt được, vì vậy họ đầu tư vào OpenAI, NVIDIA, các trung tâm dữ liệu, v.v. Những khoản đầu tư này làm cho AGI có nhiều khả năng trở thành hiện thực hơn, điều này lại thu hút nhiều đầu tư hơn vào OpenAI...

Điều này nắm bắt hoàn hảo cái nhìn sâu sắc nổi tiếng của Soros về các bong bóng: Ông sẽ tham gia thị trường vì việc mua của ông sẽ đẩy giá lên, và giá cao hơn sẽ cải thiện các yếu tố cơ bản, thu hút nhiều người mua hơn nữa.

Tuy nhiên, Soros cũng cảnh báo các nhà đầu tư không nên tin vào lời tiên tri tự ứng nghiệm này. Trong trường hợp cực đoan của một bong bóng, tốc độ mà các nhà đầu tư đẩy giá lên cao vượt xa tốc độ mà giá có thể cải thiện các yếu tố cơ bản.

Suy ngẫm về cuộc khủng hoảng tài chính, Soros viết: "Một quá trình phản xạ hoàn chỉnh, ban đầu tự củng cố, cuối cùng phải đạt đến đỉnh điểm hoặc bước ngoặt, sau đó nó trở nên tự củng cố theo hướng ngược lại."

Nói cách khác, cây không mọc đến tận trời, và bong bóng không tồn tại mãi mãi.

Thật không may, không có loại thử nghiệm kiểu "MythBusters" nào có thể chứng minh điều này trong cuộc sống thực.

Nhưng ít nhất bây giờ chúng ta biết rằng giá thị trường có thể làm cho mọi thứ xảy ra, giống như một vài từ được nói trong một cuộc gọi báo cáo thu nhập.

Vậy, tại sao AGI (Trí tuệ nhân tạo tổng quát) lại không làm điều tương tự?

Liên kết bài viết gốc

Giá --

--

Bạn cũng có thể thích

Giấc mơ khám phá Sao Hỏa của SuperEx: Tiền kỹ thuật số là chìa khóa mở ra các giao dịch kinh tế trong kỷ nguyên liên sao

SuperEx luôn kêu gọi các sàn giao dịch không nên tập trung vào tranh chấp và cạnh tranh nội bộ, mà hãy cùng nhau thúc đẩy sự phát triển của tiền kỹ thuật số, trở thành động lực cho kỷ nguyên liên sao trong tương lai.

Tin sáng | Michael Saylor cho biết tuần này ông đã mua trái phiếu thay vì Bitcoin; StablR bị tấn công và mất khoảng 2,8 triệu USD; Quốc hội Mỹ tiếp tục thúc đẩy Đạo luật Dự trữ Bitcoin

Tổng quan các sự kiện thị trường quan trọng ngày 24 tháng 5

Điểm tin chính: Toàn văn bài phát biểu của Giám đốc Khoa học Google Shanahan

Bài phát biểu tại London của Giám đốc Khoa học Google DeepMind, Shanahan: Giải cấu trúc các thuộc tính tinh thần của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) bằng khung lý thuyết của Wittgenstein, phân tích xu hướng "tự nhận thức xa lạ" trong bối cảnh các tác nhân hoạt động mọi thời điểm.

Các mô hình thiết kế Agent: Cuốn sách khiến tôi phải suy ngẫm lại "Chính xác thì Agent là gì?"

Giám đốc Kỹ thuật của Google phân tích sâu sắc trong cuốn sách mới: 21 mô hình thiết kế cho AI Agent. Bài viết này tiết lộ sự tiến hóa cốt lõi từ "LLM thuần túy" đến các tác nhân thông minh tiên tiến, chi tiết hóa Kỹ thuật Ngữ cảnh (Context Engineering), cơ chế phản tư kép của Agent (Producer-Critic) và mô hình bộ nhớ ba lớp, v...

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang giàu nhất trong 112 năm đã xuất hiện: Kevin Warsh đang viết lại các quy tắc

Tân chủ tịch "giàu nhất" của Cục Dự trữ Liên bang, Kevin Warsh, đã chính thức nhậm chức. Đề xuất thay thế của ông về "thu hẹp bảng cân đối kế toán + cắt giảm lãi suất" không chỉ nhằm định hình lại cơ chế ra quyết định mà còn gây ra những xáo trộn sâu sắc đối với Bộ Tài chính Hoa Kỳ, đồng USD và toàn cầu...

Vitalik chia sẻ về tương lai của Ethereum Foundation: một con tàu nhỏ gọn hơn, khác biệt hơn nhưng bền bỉ hơn

Vitalik đã trình bày chi tiết quan điểm cá nhân về định hướng chuyển đổi của Ethereum Foundation: EF không phải là "trung tâm của Ethereum" mà là một trong nhiều nút mạng. Với nguồn lực hạn chế, EF chọn chủ nghĩa dài hạn thay vì dàn trải, tập trung vào các nhiệm vụ then chốt mà "nếu không có EF thì sẽ không thể thực hiện được"—...

Nội dung

Coin thịnh hành

Tin tức crypto mới nhất

Đọc thêm
iconiconiconiconiconiconicon
Bộ phận CSKH:@weikecs
Hợp tác kinh doanh:@weikecs
Giao dịch Định lượng & MM:bd@weex.com
Chương trình VIP:support@weex.com