10x Research：Bitmine 虧超 100 億美元，但隱含免費看漲期權未被定價
By: rootdata|2026/06/10 12:42:00
0
分享
ChainCatcher 消息，据 10x Research 報告，Bitmine 在 2025 年 7 月至 2026 年 6 月期間透過 50 次股權發行籌集 192 億美元，全部用於買入約 554 萬枚 ETH（占流通供應量 4.6%），加權平均買入價約 3526 美元。
目前 ETH 價格約 1650 美元，其 ETH 國庫價值僅 91 億美元，公司整體虧損達 101 億美元，回撤 52%。其中，投資者在購買股票時反覆支付相對於底層 ETH 淨資產價值的溢價，在 ETH 價格下跌前就已累計多支付 46 億美元。這兩種損失（價格下跌損失 + 溢價損失）同時到來。
儘管 Bitmine 損失慘重且 ETH 短期難以復甦，但報告指出，當股票跌得足夠深時，底層資產幾乎無關緊要，投資者購買的實際上是純粹的期權性------即 ETH 未來反彈的免费看漲期權，目前尚未被市場充分定價。
猜你喜歡
康奈爾大學等 13 所頂尖高校的最新研究：Crypto x AI 融合的現狀、挑戰與誤解
AI 與 crypto 的結合仍處早期，二者為互補的"中間件"：AI 把人的意圖翻譯為可執行程序，加密技術則為計算過程與結果提供可驗證、防篡改的保障。在 AI 增強加密方向，機器學習已能用於智能合約審計、欺詐識別與 AI 預言機；在加密增強 AI 方向，可驗證執行較為成熟，而去中心化算力、數據市場與治理多數仍停留在設想階段。
拆解 Anthropic：最好的 AI 公司，可能也是一種組織發明
不拼野心拼克制，Anthropic 如何靠極致的戰略聚焦與「反直覺」的極客文化在 AI 戰場逆襲 OpenAI？
Galaxy 深度研報：Hyperliquid 的 HIP-4 升級如何改變預測市場格局？
贏得這場競賽的平台，將是其執行層最難複製、其建構者生態系統交付最快、其監管路徑開放得最寬的平台。
早報 | OpenAI 已向美 SEC 提交 S-1 註冊聲明草案；Morpho 完成 1.75 億美元融資
6 月 09 日市場重要事件一覽
早報 | BitMine 上週增持 126,971 枚 ETH；交易員 Eugene 宣布退出加密市場
6 月 08 日市場重要事件一覽
王川：當隔壁老王投資存儲股票賺了三十倍後，如何還能不焦慮 (七）- 四分之一世紀的輪回
深度剖析存儲股“反身性”泡沫陷阱：警惕牛鞭效應反噬與虛假高增長敘事，別讓眼前的短期暴富神話淪為長達25年無法回本的財富深淵
加密 CEX 扎堆賣美股，傳統券商迎來“不速之客”
大洗牌才剛剛開始
750 億美元外資出逃，韓國散戶用槓桿全接了
儘管韓國資金從加密加速遷移至股市，韓國市場仍是全球加密零售流動性和復甦拐點的重要風向標。
早報 | 韓國五大虛擬資產平台六年發生 57 起駭客及系統故障；灰度提交 Canton ETF 註冊申請
6 月 07 日市場重要事件一覽
該逃頂嗎？股市魚尾行情的原理
洛克菲勒逃頂神話背後的真相：牛市終結並非因為情緒過熱，而是新增資金耗盡，當前市場買量已集中釋放，建議警惕“魚尾行情”並逐步止盈
RootData ：2026 年 5 月加密交易所透明度研究報告
在 5 月，加密貨幣交易所的現貨交易量為 7257 億美元，較 4 月小幅下降 2.2%，這也是自 1 月以來連續第五個月下滑，反映出市場持續走勢的整體態勢。
楊歌 Gary：Agent 經濟與 AI 亞微觀經濟學
奇點爆發後 AI 的進化時鐘不斷加速，使得全球不同地域迅速形成了新的文明代際。
百姓網創始人：我的十四條 Claude Code 使用經驗
把 Claude Code 當馬（或者當人），而不是當車。車在自己的指揮下轉向，馬有自己的想法，我們只需要設定目標和邊界。
當推理成為稀缺資源，價值由誰捕獲
最終勝出的公司，不會是擁有最多 GPU 的那一家，而是能告訴你哪些 GPU 在哪裡、以什麼價格可用，並把每一份工作負載路由到能以最低成本運行之處的那一家。
黃仁勳戲劇性“拯救”韓國股市
整個行業供應鏈——從晶圓到封裝再到矽光子……一切都在短缺，因為需求如此之高。這種情況將持續數年。
穩定幣 vs 存款代幣：表面楚河漢界，實則合縱連橫
大國爭標準，小國修關卡。
Kalshi、MTS 與 a16z 的野望
預測市場可能是 2025 年唯一一個能同時使尊貴的美元基金投資人、數碼幣子人和媒體從業者集體興奮的領域。
AI 泡沫正在破裂
泡沫的喧囂中，底層的生產力勢能，沒有一點水分。
康奈爾大學等 13 所頂尖高校的最新研究：Crypto x AI 融合的現狀、挑戰與誤解
AI 與 crypto 的結合仍處早期，二者為互補的"中間件"：AI 把人的意圖翻譯為可執行程序，加密技術則為計算過程與結果提供可驗證、防篡改的保障。在 AI 增強加密方向，機器學習已能用於智能合約審計、欺詐識別與 AI 預言機；在加密增強 AI 方向，可驗證執行較為成熟，而去中心化算力、數據市場與治理多數仍停留在設想階段。
拆解 Anthropic：最好的 AI 公司，可能也是一種組織發明
不拼野心拼克制，Anthropic 如何靠極致的戰略聚焦與「反直覺」的極客文化在 AI 戰場逆襲 OpenAI？
Galaxy 深度研報：Hyperliquid 的 HIP-4 升級如何改變預測市場格局？
贏得這場競賽的平台，將是其執行層最難複製、其建構者生態系統交付最快、其監管路徑開放得最寬的平台。
早報 | OpenAI 已向美 SEC 提交 S-1 註冊聲明草案；Morpho 完成 1.75 億美元融資
6 月 09 日市場重要事件一覽
早報 | BitMine 上週增持 126,971 枚 ETH；交易員 Eugene 宣布退出加密市場
6 月 08 日市場重要事件一覽
王川：當隔壁老王投資存儲股票賺了三十倍後，如何還能不焦慮 (七）- 四分之一世紀的輪回
深度剖析存儲股“反身性”泡沫陷阱：警惕牛鞭效應反噬與虛假高增長敘事，別讓眼前的短期暴富神話淪為長達25年無法回本的財富深淵
