31億6100萬美元黑石ETF資金流入觀察

黑石的比特幣(BTC)和以太坊(ETH) ETF相關錢包及產品在8個交易日內觀察到資金流入達31億6100萬美元（約合4兆3622億元）。同期間，美國現貨ETF市場的資金再次流入，顯示機構需求正在恢復。

鏈上分析公司Lookonchain於27日表示，根據黑石ETF相關錢包及產品的數據，8個交易日內連續觀察到比特幣和以太坊的流入，規模分別為27722 BTC和385633 ETH。以美元計算，比特幣流入22億美元（約合3兆360億元），以太坊流入9億6100萬美元（約合1兆3262億元），合計為31億6100萬美元。

不過，比特幣的數量在不同來源中有所不同。Pinball報導了相同的8個交易日流向，將合計金額記為31億6100萬美元，但比特幣的數量卻是22722 BTC。CryptoBriefing則報導了與Lookonchain相同的27722 BTC和385633 ETH。

雖然合計金額大致相同，但比特幣的數量存在差異，因此此次流向更應被視為通過黑石ETF相關錢包及產品的資金吸納，而非單一的購買量。在ETF運作過程中，申購、結算和保管錢包的移動可能會同時出現，因此難以直接將鏈上移動視為運營商的直接購買。

黑石的官方產品資料中也確認了各ETF的基準日淨資產規模。截至27日，iShares比特幣信託ETF(IBIT)的淨資產為620億1445萬7533美元（約合85兆5800億元）。iShares以太坊信託ETF(ETHA)截至24日的淨資產為80億1329萬8179美元（約合11兆580億元），iShares質押以太坊信託ETF(ETHB)截至27日的淨資產為8億5133萬3491美元（約合1兆1750億元）。

現貨ETF是設計讓投資者不必直接保管幣，而是通過證券帳戶來接觸基礎資產價格的產品。基金的淨資產是特定基準日的總資產規模，而淨流入是一定期間內進入的資金減去流出的資金。鏈上錢包的移動可能包括保管和結算過程中的資產移動，因此將這三個指標混用會導致數據不一致。

美國現貨ETF的整體流向也顯示出相同的趨勢。CoinDesk根據SoSoValue的資料報導，美國現貨比特幣ETF連續8個交易日錄得淨流入，吸引了約28億美元（約合3兆8640億元），而以太坊ETF在同一期間也超過了10億美元（約合1兆3800億元）。

這一數據與黑石單一運營商的鏈上追蹤數據的統計對象不同。美國上市比特幣ETF的整體淨流入、特定運營商產品的流入以及保管錢包的鏈上移動，都是不同的市場觀察指標。即使在相同的8個交易日內，數字也會有所不同。

Arkham早前在25日表示，IBIT在連續6個交易日內吸收了超過15億美元（約合2兆700億元），持有的比特幣為766000 BTC，評估價值為605億5000萬美元（約合83兆5590億元）。Arkham還提供了IBIT保管錢包中Coinbase Prime錢包反覆移動比特幣的記錄。

這種移動與美國現貨比特幣ETF的供需流向及鏈上資產移動的先前案例相呼應。當時，黑石相關ETF錢包的表述是基於鏈上標籤的分類，而本公司資金的直接購買與ETF設置和贖回結算之間的區別，僅憑公開資料無法明確區分。

在黑石內部，對比特幣的看法並不僅僅是將其視為風險資產。黑石數字資產負責人Robbie Mitchnick在接受CNBC訪問時表示，“最近幾周，風險規避的敘事再次浮現。”The Block報導稱，他認為債務、財政赤字和貨幣價值損害的擔憂可能會導致對比特幣和黃金等資產的關注。

不過，反向指標也存在。CoinDesk指出，雖然8月的流入強勁，但比特幣ETF的2026年累積流向仍然處於淨流出狀態。這意味著最近8個交易日的流入並未完全逆轉全年整體流向。

對於國內投資者來說，這一流向也被解讀為通過海外上市現貨ETF的加密貨幣供需指標。在國內，現貨幣價格、海外ETF淨流入和鏈上保管錢包的移動經常一起報導，但用於投資判斷的標準卻各不相同。特別是ETF的淨流入是證券市場產品的資金流向，而鏈上移動則是區塊鏈上地址之間的轉移記錄，這一點需要區分。

黑石ETF相關資金流入被解讀為機構投資者利用現貨ETF接觸比特幣和以太坊的通道。然而，這31億6100萬美元的數字是黑石相關錢包和產品流向的合併觀察值，而比特幣的數量在22722 BTC和27722 BTC之間存在來源差異。市場影響將在之後的ETF淨流入和基金淨資產變化中再次確認。

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