八月通脹：市場預期將跌破2%

八月的通脹率預計將顯著放緩，相較於七月的2.1%，預計將在1.7%左右，根據市場的初步估算。正如《Ámbito》所預告的，主要的私人顧問在過去幾週內預測消費者物價指數（CPI）將再次低於2%，主要受到食品壓力減少以及冬季假期相關的季節性因素結束的推動。現在，中央銀行的市場預期調查（REM）確認了這一趨勢，將本月的預估定在1.7%。

最終數據將由INDEC於9月10日公布。與此同時，私人測量顯示的預測範圍在1.4%到1.9%之間。自由與進步基金會計算出最低的記錄，為1.4%；EcoGo預測為1.5%；C&T經濟顧問為1.6%；Analytica為1.7%；而Equilibra則為1.9%。各種測量的一致性在於，八月將擺脫上個月的跳升，重新回到七月中斷的下降趨勢。

放緩的主要因素之一是食品和飲料的表現，這一類別對CPI有著強烈的影響。自由與進步基金會估計該類別僅上漲1.1%，而其他顧問也發現相較於前幾個月的放緩。與此同時，冬季假期期間施加的季節性價格影響力減弱，特別是在旅遊、酒店和航空票務方面。

在大布宜諾斯艾利斯，C&T Asociados估計零售通脹接近1.6%，為去年八月以來的最低水平。該顧問解釋說，增長速度的減少主要與季節性成分的影響減少有關，儘管水果和蔬菜再次顯示出顯著的上漲。住房保持在接近2.5%的增長速度，而健康則約為2%，顯示出通脹放緩在不同組成部分之間並不均勻。

在8月27日至31日進行的市場預期調查中，對八月的通脹預測為1.7%，比之前的調查低一個百分點。該計算基於35家顧問和研究中心的回應，以及12家金融機構的數據。然而，對於接下來幾個月，分析師並不預測CPI會急劇下降：他們預計九月的通脹為1.6%，十月為1.7%，十一月為1.6%，十二月為1.8%。

REM所提出的情景標誌著通脹的新底線，但也限制了通脹放緩的速度。市場預期該指數將保持在每月2%以下，儘管距離接近1%或更低的通脹仍然遙遠。換句話說，八月對政府來說可能是一個好消息，但預測並不預示在最後一季度會有顯著的下降。

事實上，參與調查的分析師估計，通脹將在1.6%到1.8%之間持平，直到二月，而對整個2026年的預測則是價格累計上漲接近30%。在接下來的12個月中，預期約為21%。這一情景顯示出相較於之前的水平有所放緩，但通脹在突破某些水平方面仍然存在抵抗。

八月的數據將特別受到政府的關注，因為這將顯示出在七月2.1%之後通脹回到放緩的軌道。然而，討論開始轉向接下來的幾個月：隨著CPI再次低於2%，挑戰將是確定這一過程是否能持續到更低的水平，或者1.5%-1.8%每月是否會鞏固為新的底線。在這方面，市場保持謹慎的態度。對於最後一季度的預期並未顯示出顯著的下降，儘管共識指向通脹將以1開頭，但分析師仍然未見到加速放緩的條件。

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