比特幣的美聯儲動作可能直面63億美元的IBIT期權牆

比特幣面臨壓縮波動性的考驗，因為美聯儲的利率決策在主要的IBIT期權到期前兩天公布。

美聯儲將於週三美東時間下午2點發布政策聲明，隨後是主席鮑威爾的新聞發布會和最新的經濟預測摘要。比特幣的任何變動都將面臨與貝萊德的iShares比特幣信託ETF相關的約147萬份期權合約在週五到期。

這一時序為交易者提供了一個明確的考驗，看看宏觀驅動的變動是否能在美國上市的比特幣ETF期權市場中存活下來，這裡有著最大的可見持倉集中。

如果比特幣持續走出最繁忙的IBIT行使價，這將表明美聯儲的衝擊、現貨需求或更廣泛的風險定位壓倒了到期的設置。若回落至這些行使價附近，則會增加經紀商對沖和持倉調整的相關性，儘管公開的未平倉合約數據無法確定具體原因。

在美聯儲決策前，比特幣交易約為76,000美元，這使其接近最擁擠的IBIT行使價所暗示的範圍中間。

超過三分之一的IBIT持倉位於40至45美元之間

Cboe數據顯示，IBIT在9月18日到期的未平倉合約為1,465,553份，其中包括833,070份看漲期權和632,483份看跌期權。

標準股票期權通常代表每100股，這使得該書籍約有1.466億股的總股本。以42.87美元的IBIT參考價格計算，這大約對應於62.8億美元的總基礎股本價值。

這一數字描述了未平倉合約的規模，而不是直接的資本風險。它並未揭示淨經紀商的風險敞口、客戶持倉、預期的對沖流動或到期時可能交割的股票數量。

這一集中度更有助於識別市場可能對價格變化變得敏感的地方。

大約545,861份合約，或總未平倉合約的37.2%，集中在40至45美元的行使價之間。45美元的行使價擁有最大的單一持倉，為141,670份合約，而40美元則持有122,979份。

這些水平很重要，因為隨著基礎ETF穿越人員密集的行使價，期權價值和對沖需求可能會迅速變化，特別是在接近到期時。

對當前書籍的靜態計算發現，最低的總內在價值約在IBIT價格41美元附近。該水平不應被視為價格目標，因為計算排除了溢價、交易成本、提前行使、持倉變化以及有關誰持有每一方交易的信息。

使用Coin Metrics比特幣基準價格75,961.76美元和IBIT價格42.87美元作為粗略的比例映射，擁擠的40至45美元IBIT範圍對應於比特幣價格約為70,900至79,700美元。41美元的參考價格大約對應72,650美元。

美聯儲的反應將在週五的結算中受到考驗

第一個動作來自華盛頓。

美聯儲的決策和更新的經濟預測可能會重置對利率、增長和通脹的預期，隨著比特幣在重大宏觀事件期間越來越多地與其他風險資產一起交易。

週五則引入了另一個持倉壓力來源。

IBIT期權是實物結算的，這意味著行使的合約交付ETF股票，而不是現金或比特幣。交易者可以在到期前平倉或滾動持倉，而其他合約則可能無效到期或被行使和分配。

這使得未平倉合約成為潛在壓力點的地圖，而不是實際交易流的預測。

該產品的大型持倉能力今年也有所擴大。Cboe在5月將IBIT期權的持倉和行使限制從250,000份提高到100萬份，允許比以前顯著更大的同側風險敞口。

接下來的48小時將顯示這些集中度在美聯儲之後是否仍然相關。

如果比特幣突破約79,700美元或跌破約70,900美元並在週五保持這些水平，則到期帶的解釋權重將減少。這樣的變動將指向更強的宏觀或現貨市場力量驅動價格發現。

一個急劇的初步突破隨後回落至40至45美元的IBIT區域將使到期相關的持倉再次成為焦點，特別是如果隨著交易者平倉或滾動合約，未平倉合約發生變化。

對於期權交易台、市場做市商和槓桿交易者來說，這一區別具有直接的後果。

持續的美聯儲驅動突破可能迫使在現有集中度之外迅速調整對沖，而回落至擁擠的行使價將使週五的結算機制對短期持倉影響更大。

到本週末，交易者將對比特幣是否能夠在現在直接面對的最大ETF期權到期中承載宏觀催化劑有更清晰的答案。

本內容僅供參考，不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊，不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性，存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。