彭博：過去1年比特幣早期持有者已拋售50萬枚BTC，若機構流入出現停滯或引發急跌

By: theblockbeats.news|2025/07/04 08:41:49

BlockBeats 消息，7 月 4 日，據彭博社報道，儘管利好消息不斷，比特幣價格數月來始終未能突破當前交易區間。表象之下，長期沉寂的鯨魚正在減持部位，而機構投資人則加速買進。這種轉換正逐漸將比特幣的屬性從高風險投機標的轉變為長期配置資產。

根據 10x Research 數據，過去一年大型持有者已拋售超過 50 萬枚比特幣（按現價計算價值超 500 億美元），這幾乎相當於美國比特幣 ETF 自獲批以來的淨流入總量，也與加密貨幣持倉。許多拋售者可以追溯到比特幣早期週期，當時價格遠低於當前水準。部分鯨魚並非簡單拋售，而是透過場外交易將代幣置換為股票相關資產。

Parataxis Capital 聯合創始人 Edward Chin 表示：「我們看到的是底層持倉的置換，一個較少被關注的驅動因素是，鯨魚們正透過比特幣實物出資參與股市關聯融資交易來轉換風險敞口。」

當前主要風險在於供需失衡：若鯨魚重啟大規模拋售而機構流入停滯，市場可能急跌。根據 10x Research 的數據，2018 年和 2022 年，光是 2% 和 9% 的資金流出就分別引發了比特幣價格下跌 74% 和 64%。

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