現在可以在 Aave (AAVE) 上以原生比特幣 (BTC) 借款了嗎？Babylon 投票解析

By: WEEX|2026/11/10 08:45:00

答案是：還不行。截至2026/11/10，Babylon 整合已通過 Aave 的 ARFC 治理投票，但尚未確認原生比特幣借款已在主網上線。公開測試網已開放。接下來還需提交最終的鏈上 Aave 改進提案（AIP），之後才能執行並分階段推出。如果整合依照提案上線，借款人就能在 Bitcoin 上鎖定 BTC，並在 Ethereum 上取得貸款，無須先將抵押品兌換成 Wrapped Bitcoin (WBTC)。提案中一個容易被忽略、但非常重要的細節是：借款人可能完全不必持有 WBTC，但如果其倉位遭到清算，仍可能會涉及 WBTC。這項整合改變了借款人提交和取回抵押品的方式。了解退出流程，至少與了解存入流程同樣重要。

重點摘要

投票讓提案進入下一階段。這並未啟用原生 BTC 借款。Babylon 預計在 2026 年底進行限制參與範圍的首階段推出，但仍須取得最終批准並做好上線準備。
抵押品仍留在 Bitcoin 上。Aave V4 會透過已鎖定 BTC 的紀錄，在 Ethereum 上管理貸款。該紀錄並非借款人可以交易的 wrapped token。
還款和 BTC 贖回是兩個獨立步驟。在 Ethereum 上償還貸款，不會立即讓 BTC 回到可供支用的 Bitcoin 錢包。
單一金庫可能遭到全額扣押。將抵押品分散到依序排列的多個金庫，可改變清算時被扣押的 BTC 數量，但無法避免清算。
Aave 的總鎖倉價值並不能證明新市場已上線。相關證據應是已執行的 AIP、確認部署，以及你的帳戶已啟用借款功能。

Aave (AAVE) 的 Babylon 投票實際批准了什麼？

11/09的投票結果讓Aave 意見徵詢案 (ARFC)進入下一階段，該提案旨在將原生 BTC 納入 Aave V4 作為抵押品。投票支持設立專屬借貸市場，並採用獨立的清算處理機制。Babylon 在投票結果公告中指出，下一步是提交最終 AIP，並表示初期推出將限制參與者及交易量。

階段	截至2026/11/10的狀態	對借款人的意義
公開測試網	已開放	使用者可以使用測試資產體驗操作流程，但這並未開放實際貸款。
ARFC 投票	已通過	治理投票支持推進提案中的設計與商業條款。
最終鏈上 AIP	最新公告中仍待處理	需確認此步驟，以了解最終參數及獲准執行變更的情況。
主網執行與啟用	尚未確認	請查看執行紀錄、官方部署詳情，以及借款功能已啟用的確認資訊。
推出期間的使用權限	計劃先限制開放	即使部署完成，也要確認你的帳戶能否使用該市場，以及是否設有限額。

實際上，必須區分已通過的提案與接受貸款交易的市場。你可以在Aave 治理提案討論串追蹤前者。至於後者，請查看最終提案是否已在Aave 治理應用程式中執行，並確認 Aave 或 Babylon 是否已證實部署的市場接受借款人。治理投票的截圖或可正常使用的測試網介面，都無法證明這兩點。

原生比特幣 (BTC) 在 Aave (AAVE) 上的貸款如何運作？

提議中的市場將抵押品所在之處與債務記帳之處分開。借款人會在 Bitcoin 網路上的 Taproot 輸出中鎖定 BTC。Ethereum 上的 Aave V4 會讀取該抵押品的紀錄，並管理貸款餘額、利息和健康度因子。這項紀錄是內部帳務項目：正如Babylon 的技術整合文件所述，借款人無法轉移、出售或跨鏈橋接該紀錄。

假設有位借款人鎖定 BTC 並借入 USDC。BTC 會留在其 Bitcoin 金庫中，而 USDC 貸款和累積利息則在 Ethereum 上記帳。如果借款人想正常結清倉位，就要償還包括利息在內的未償 USDC 債務，接著將金庫從借貸倉位中提領出來，並在 Bitcoin 上完成贖回。

最後這個步驟很容易被忽略。Babylon 的提領與贖回文件說明了兩種方式：透過金庫提供者處理的一般退出流程，以及需要使用相關金鑰和建立金庫時備妥資料的自行申領方式。評估這項產品的人應確認，為了復原需要保留哪些資料，以及 BTC 贖回流程可能需要多久。在 Ethereum 上的貸款餘額歸零，與可支用的 BTC 回到你的錢包，是兩個不同的里程碑。

原生比特幣 (BTC) 與 Wrapped Bitcoin (WBTC) 作為 Aave (AAVE) 抵押品

這兩種方式都可用來提供以比特幣價格曝險為後盾的加密貨幣貸款。兩者的差異在於借款人存入什麼資產，以及還款或遭到清算時該資產會如何處理。

問題	提議中的 Babylon 原生 BTC 方式	Aave 上的標準 WBTC 抵押方式
要存入什麼？	鎖定在 Bitcoin 網路金庫中的 BTC。	存入接受 WBTC 作為抵押品的 Aave 市場。
貸款在哪裡管理？	Ethereum 上的 Aave V4，並使用 Bitcoin 金庫的紀錄。	所選 Aave 市場運作所在的區塊鏈。
如何還款？	在 Ethereum 上償還借入資產及累積利息。	在市場所在的區塊鏈上償還借入資產及累積利息。
正常退出後會取回什麼？	在 Bitcoin 上提領並贖回金庫後取回原生 BTC。	從 Aave 提領後取回 WBTC。將其兌換為原生 BTC 是另一個步驟。
清算如何處理？	個別金庫只能整體扣押。流動性提供者可用 WBTC 與清算人結算，而 BTC 贖回會另外處理。	清算人償還符合資格的債務，並依市場規則取得適用的抵押品。無須贖回 Bitcoin 金庫。

如果你已持有 WBTC，且打算繼續在 Ethereum 上使用，傳統方式可讓你在結清貸款時免去 Bitcoin 端的贖回步驟。如果你一開始持有的是原生 BTC，並希望還款後取回原生 BTC，Babylon 的設計可讓你無須自行包裝抵押品。相對地，你需要了解金庫復原方式、贖回所需時間，以及金庫大小對清算的影響。

原生比特幣 (BTC) 抵押品遭到清算時會發生什麼事？

Aave 的健康度因子會比較經適用清算門檻調整後的抵押品價值與債務價值。BTC 價格下跌會降低抵押品價值，累積利息則會增加債務。正如Aave 健康度因子指南所說明，當健康度因子低於 1，倉位便符合清算條件。

Babylon 又帶來了第二個問題：每個金庫中有多少 BTC？其清算文件說明，每個金庫都是一筆獨立的 Bitcoin 交易輸出。Bitcoin 會一次花費整筆輸出。因此，整合機制會依序選取完整金庫，直到足以支付所需的扣押金額。即使每個金庫都無法拆分，包含多個金庫的倉位仍可能遭到部分清算。

舉例來說，假設兩位借款人各自抵押1 BTC。其中一人將 BTC 放在單一金庫，另一人則分成兩個金庫，分別存放0.4 BTC 和 0.6 BTC，並將較小的金庫排在前面。如果依適用規則，協議需要扣押相當於0.35 BTC的抵押品，單一金庫的配置沒有較小的金庫可供選取。分拆配置則可能先扣押 0.4 BTC 的金庫，讓另一個金庫留在該倉位中。這些數量僅供說明，並非建議的金庫規模。若抵押品缺口更大，兩個金庫都可能遭到扣押。

此外，被扣押的資產與剩餘資產的處理方式也有所不同。根據文件所述的設計，如果整個金庫遭扣押的價值超過所需金額，超出的部分可用於減少剩餘債務，或依倉位情況以 WBTC 支付給借款人。因此，只存入原生 BTC 的借款人，在清算時仍可能收到 WBTC。

提議中的信貸額度與回購代表什麼？

三個數字分別代表不同的事情：市場初期提議的信貸容量、目前已鎖定在 Aave 的價值，以及新市場未來可能賺取的收入。把它們視為同一回事，會讓這項整合看起來比實際進度更超前。

公告中的配置包括約2,100万美元的初始 stablecoin 信貸額度。這是計劃中的借貸容量，並不代表已有2,100万美元被借出，也不代表已有2,100万美元的 BTC 存入。另一方面，DefiLlama 上的 Aave 儀表板追蹤的是整體協議。其總 TVL 無法告訴你有多少 BTC 透過 Babylon 提供抵押。上線後，值得關注的市場專屬數據包括已鎖定的原生 BTC、未償債務及可用借款流動性。每項數據回答不同問題：借款人提供了多少抵押品、使用了多少，以及還剩多少可借額度。

獲批的商業框架也將潛在 token 回購與這項整合所產生的收入掛鉤。根據公布的條款，上線後每 12 個月期間，Aave 會保留最初的500,000美元。下一級距從$500,000 to $2 million起，其中該級距收入的4%會撥入回購基金。舉例來說，如果這項整合在該期間賺取100万美元，公布的條款代表將有20,000美元撥作回購：超過首個門檻的500,000美元部分之4%。這項計算只是用來說明條款，並非對收入或購買行為的預測。

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