CFTC表示美國受監管交易所可以開始交易個股永續期貨

簡介： CFTC主席邁克爾·塞利格（Michael Selig）於11月3日表示，個股永續期貨可以在適當註冊的美國交易所開始交易。這些合約屬於CFTC和SEC的聯合監管框架，突顯了將永續交易引入受監管的國內市場的努力。

永續期貨長期以來一直是加密衍生品交易的核心，特別是在美國以外的交易場所。美國監管機構現在通過嚴格定義的證券期貨框架將這一結構擴展到個別股票。

在11月3日的聲明中，商品期貨交易委員會主席邁克爾·塞利格表示，個股永續期貨可以在CFTC註冊的交易所開始交易，這些交易所還必須滿足相關的SEC註冊要求。這一公告是在美國受監管的交易場所早前批准比特幣永續期貨產品之後發出的。

個股永續期貨的不同之處

傳統期貨合約在指定日期到期或結算。永續合約旨在保持持倉而不設常規到期日，使用合約特定的機制使其價格與基礎資產相關聯。這一特性使得永續產品在加密市場中受到歡迎，因為交易者通常希望獲得持續的槓桿敞口。

將這一結構轉移到個別股票引發了其他問題。股票有公司行動、股東權利、交易暫停和不同的市場開盤時間。交易的產品是衍生品，而不是基礎股票本身，因此客戶需要了解他們擁有的內容以及價格調整的處理方式。

CFTC表示，這些產品已根據現有的委員會規定被認定為證券期貨產品，並且受到商品和聯邦證券法的要求的約束。這種雙重監管與通常與永續合約相關的未受監管或輕度監管的離岸交易場所有著實質性的區別。

為什麼各機構在協調

美國證券和衍生品監管機構歷來在儀器位於其傳統類別之間時有重疊的利益。塞利格將這一步驟框架為與SEC的協調方法，並指出在2026年早些時候簽署的跨機構諒解備忘錄。

政策論點是，當活動在受監管的國內交易所進行時，交易者可能會獲得更清晰的保障。這並不意味著監管使槓桿頭寸變得安全。保證金要求、價格波動、流動性不足和市場擾動仍然可能導致重大損失，特別是當衍生品提供持續的敞口時。

還有一個競爭問題。以加密為本的交易者已經習慣於擁有持續訪問和不同結算機制的永續市場。美國交易場所必須證明其產品在不失去客戶保護透明度的情況下是有用的。這呼應了NewsBTC對提議的代幣化證券基礎設施的報導中討論的挑戰。

交易者需要檢查的內容

關鍵細節將是合約規範、保證金安排、合格客戶、結算、參考價格以及公司事件如何影響支付。"可以開始交易"這一短語建立了一個監管開口；不應該被解讀為確認每個經紀商已經提供每個考慮中的合約。

這一發展對加密市場結構和傳統金融的融合具有重要意義。與其說證券市場採用區塊鏈本身，不如說它們採用由數字資產交易普及的衍生品格式。現在的考驗是這一格式是否能在國內交易所規則下負責任地運作。

本文由新聞編輯部撰寫，薩繆爾·瑞（Samuel Rae）編輯。

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