LSEG計劃24/5交易及代幣化股權系統

LSEG已概述24/5交易、數位證券保管、代幣化股權及涉及Kraken和HSBC的新基礎設施的計劃。

摘要

• LSEG預計其LSEG24交易周期將在2027年上半年開始。
• 該集團正在建設數位證券保管和代幣化股權產品。
• LSEG正與Kraken合作進行上市，並與HSBC建立互通連接。
• 美國交易所和監管機構也在檢視更長的交易時間和代幣化證券。

LSEG計劃連接交易和代幣化結算

歐洲區塊鏈大會第二天的媒體簡報將這些計劃歸因於倫敦證券交易所集團的Darko Hajdukovic，他在一個關於機構數位市場基礎設施的專題討論中討論了這些項目。

Hajdukovic表示：「在明年上半年，我們將轉向24/5的交易周期，即LSEG24。我們正在建設數位證券保管，與Kraken合作進行上市，並建立代幣化股權代幣。我們還與HSBC簽署了一份關於互通連接的諒解備忘錄。」

這些評論表明，LSEG正在交易過程的幾個部分進行工作，而不是開發單一的代幣化產品。交易、保管服務、上市和與其他金融機構的連接各自解決市場的不同部分。

Hajdukovic在2026年會議上提到明年上半年，將計劃中的LSEG24移動放在2027年上半年。媒體稿未提供具體的啟動日期或確定哪些證券將最初通過該系統交易。

LSEG的數位證券保管將支持合格資產的記錄和結算，而與Kraken的合作可能將一個加密原生平台引入上市過程。根據提供的評論，與HSBC的協議涉及互通連接。

代幣化股權正在進入受監管市場

LSEG的計劃正值交易所和經紀商測試不同方式將傳統股票與區塊鏈網絡連接之際。一些產品代表由保管人持有的證券的受益權，而其他產品則僅提供對基礎股票價格的合約性暴露。

正如crypto.news之前報導的，Coinbase首席執行官Brian Armstrong表示，代幣化股票應該持有真正的證券，而不是作為合成價格追蹤工具運作。Coinbase在8月為合格的非美國客戶推出了與Apple、Nvidia、Meta和Alphabet相關的Base原生代幣。

所有權結構仍然很重要，因為區塊鏈代幣不會自動提供投票權、股息或對發行公司的直接法律索賠。產品條款、保管安排和官方股東名冊決定投資者擁有的內容。

Kraken已經超越了簡單的股票代幣交易。9月，該交易所推出了與SPDR S&P 500 ETF Trust、Invesco QQQ Trust和Nvidia相關的xStocks收益金庫。

這些金庫允許客戶存入選定的xStocks並通過自動化策略獲得收益。根據該交易所的文檔，Kraken收取25%的績效費，並在顯示預估年化百分比收益之前扣除。

LSEG並未說明其計劃中的代幣化股權是否將使用與xStocks或Coinbase產品相同的法律模型。Hajdukovic在專題討論的引用部分也未確定將支持這些代幣的區塊鏈。

永久開放的市場帶來結算挑戰

Citi的Nadine Teychenne在同一會議小組中表示，區塊鏈基礎設施可以為機構提供交易和可編程資產的實時記錄。

"最有趣的是區塊鏈單一真相的實時、永久開放特性，以及資產的可編程性，我們開始在代幣化貨幣市場基金中看到這一點，"Teychenne說。

Citi 自 2015 年以來一直在區塊鏈系統上進行工作，她補充道，包括錢包基礎設施和內部代幣化存款，這些存款可以隨時在全球範圍內移動客戶資金。

延長交易本身並不提供全天候的銀行資金存取。證券可能在夜間或週末交易，而用於資金和結算交易的銀行系統則保持關閉或在有限的時間內運作。

九月份對週末美元資金缺口的分析發現，當傳統美元結算系統無法使用時，始終開放的代幣化市場可能面臨流動性壓力。當一個平台承諾持續交易但依賴銀行合作夥伴來處理現金流動時，這個問題變得更加相關。

LSEG 在 2026 年早些時候推出了其數字結算中心，以支持涉及商業銀行資金、證券和數字資產的交易。根據 LSEG 的說法，該服務允許 24/7 的轉帳，並使用同步結算來減少任何一方面臨完成風險的時間。

美國市場正在考慮類似的變化

對於美國投資者來說，LSEG 的路線圖與美國延長股票交易時間和建立代幣化證券規則的努力並行。

美國平台傳統上依賴於標準交易所時間以外的過夜交易場所，但交易所運營商已根據國際需求追求更長的交易時段。任何延長的時間表仍然需要市場監管、穩健的清算系統和在參與可能較低的時間內的充足流動性。

代幣化股票在美國提出了另一個監管問題。即使其所有權記錄或轉移過程使用區塊鏈，受證券支持的產品仍然可能受到聯邦證券法的約束。

SEC 的處理可能取決於代幣是否代表實際的證券、通過中介持有的受益權益，或跟蹤其價格的衍生品。因此，轉移代理記錄、保管條款和股東權利在使用移動代幣的技術之外也很重要。

在巴塞隆納的座談會上，歐洲金融市場協會的 Coco Chen 問參與者，機構市場基礎設施在近年來是如何發展的。Teychenne 表示 Citi 已經通過實時內部代幣化存款移動客戶資金，而 Hajdukovic 列出了 LSEG24、存管項目、代幣化股權產品和 HSBC 連接作為 LSEG 的下一個項目。