媒體報導：Anthropic 預計在 2028 年 IPO 前收入可達 2000 億美元

Anthropic 預測在 2028 年的收入將達到約 1900 億至 2000 億美元。 公司的潛在 IPO 評估將基於這一數據，而非當前的業績。 投資者使用企業價值與收入的倍數來進行評估。

Anthropic 公司預測其收入在 2028 年可能達到約 1900 億至 2000 億美元，投資者已經利用這些數據來評估該公司在潛在上市前的價值。根據路透社的報導，這一消息來自四位熟悉 Anthropic 財務和 IPO 準備的人士。

這一預測大大超過了該公司在 5 月公布的 470 億美元的年收入增長率。因此，Anthropic 的未來估值在很大程度上將取決於公司在未來兩年內實現大規模增長的能力，而非當前的財務表現。

此前，Anthropic 已向美國證券交易委員會（SEC）提交了保密的 IPO 申請，這是其進入股市的第一步。然而，發行的時間和條件仍然取決於市場狀況和監管機構的決定。

Anthropic 將根據未來收入進行評估

根據消息來源，銀行家和潛在投資者正在使用企業價值與收入的倍數（EV/Revenue）來評估 Anthropic，並使用預測的財務數據。

這種方法在快速增長但尚未實現穩定盈利的高科技公司中很常見。然而，對於 IPO 而言，兩年後的評估則不太典型。

原因在於 Anthropic 業務的規模和增長速度，以及在建立 AI 基礎設施方面的巨大開支。該公司在以下方面投入了大量資金：

• GPU 及其他計算能力；
• AI 模型的訓練和運行；
• 推理；
• 人員招聘；
• 基礎設施擴展。

投資者實際上是在押注，隨著 Anthropic 的增長，其收入將增長得比支出更快，並且運營利潤率將逐步擴大。

公司的增長動態已經顯示出這一增長的規模。到 2025 年底，Anthropic 的年收入增長率約為 90 億美元，而到 2026 年 5 月則超過了 470 億美元。該公司還預測 2026 年第二季度的收入至少為 109 億美元，這是前一季度的兩倍多，並預計首次季度運營利潤為 5.59 億美元。

根據該公司的說法，其年收入增長率在 2026 年前的三年內每年增長超過十倍。

正是這種動態解釋了為什麼潛在投資者願意根據 Anthropic 可能在 2028 年實現的財務指標來評估該公司。

Palantir、Cloudflare 和 SpaceX 成為參考標杆

在準備 Anthropic 的分析日時，投資者還將該公司與具有相似增長特徵或與 AI 有重大關聯的上市公司進行比較。

這些參考標杆包括：

• Palantir --- 該公司的估值約為 2026 年預期年收入的 53 倍；
• Cloudflare --- 約為 41.6 倍預測年收入；
• SpaceX --- 也約為 41.6 倍預測的 2026 年收入。

這些公司為投資者提供了不同的參考標準來評估 Anthropic。Palantir 被視為一個快速增長且與 AI 有重大曝光的業務範例。Cloudflare 是一個結合軟體和基礎設施的高科技公司的參考標杆，而 SpaceX 則展示了一種主要基於未來業務規模的估值模型。

類似的方法在其他快速增長公司的 IPO 前也曾被使用。例如，Cerebras Systems 的投資者在其 2026 年上市前考慮了 2028 年的收入預測。在 SpaceX 的情況下，預測甚至在該公司於 6 月創下 IPO 紀錄之前就已達到 2029 年。

在這種背景下，Anthropic 的估值將取決於該開發者 Claude 是否能將對計算基礎設施和模型發展的大規模投資轉化為穩定的收入增長。

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