NUSD供應量從二月份水平下降76%

NUSD供應量已從二月份記錄的2.26億美元下降約76%，降至5360萬美元，因為發行商Neutrl在評估影響其儲備的未披露問題時暫停了贖回。

摘要

• NUSD供應量已從二月份的約2.26億美元下降至5360萬美元。
• Neutrl在評估未披露的儲備問題時已暫停NUSD的鑄造和贖回。
• NUSD供應量在過去30天內下降了18.4%，而轉移量下降了72.4%。
• BA Labs之前已標示出與Neutrl相關的對手方、操作和流動性風險。

Neutrl在週四表示，未具名的情況影響了協議儲備，促使其在法律建議下暫停NUSD的鑄造和贖回以及其他功能。該協議尚未確定受影響的資產或對手方，也未披露事件是否造成實現損失，或提供重新啟動操作的時間表。

Neutrl在影響協議儲備的情況下暫時停止了鑄造、贖回和其他協議功能。這些措施是在法律顧問的建議下為了我們用戶的利益而採取的，以保持有序的過程，直到影響得到...
--- Neutrl (@Neutrl) 2026年8月13日

目前的5360萬美元供應量與風險顧問團隊BA Labs在二月份評估時記錄的約2.26億美元相比。RWA.xyz的數據還顯示，NUSD供應量在最近30天內下降了18.4%，儘管這兩組數據均未確定此次收縮是否源於本週披露的儲備問題。

儘管暫停，NUSD仍然接近其預期的美元價值。RWA.xyz在週五將合成美元的價格定為約0.9984美元，而每月轉移量下降了72.4%，降至7140萬美元。

NUSD贖回停止，5360萬美元仍在流通

該暫停阻止了已批准的對手方在Neutrl確定其儲備狀況時，將NUSD兌換為其支持資產。
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Neutrl表示，當更多信息可用時，將披露時間和下一步措施。在此之前，鑄造和贖回功能仍然不可用，其他協議操作在法律建議後也已暫停。

NUSD使用產生收益的加密資產和市場中立策略來維持其美元價值。其結構不同於主要由現金和短期政府證券支持的穩定幣，因為儲備資產可以分佈在保管人、交易場所和投資策略之間。

RWA.xyz記錄了615個NUSD持有者和347個活躍地址，這是在前30天內的數據。

結構化收益協議Strata也對Neutrl的決定作出了回應，暫停了其Neutrl市場中合約的鑄造、贖回和相關功能。幾個與NUSD相關的產品通過該市場運行，而Strata表示其其他市場仍然運行。

Strata已暫停其Neutrl市場合約的鑄造、贖回和相關功能。

這是因為@Neutrl宣布在評估影響其儲備的情況後已暫停協議功能。

暫停僅限於Neutrl市場.... https://t.co/XI0EATkLF7
--- Strata (@strata_markets) 2026年8月13日

類似的贖回和流動性問題在6月的DeFi中也出現，當時MainStreet相關的MSUSD急劇低於其預期的美元價值。正如crypto.news報導的MSUSD，Accountable在表示該協議無法滿足其標準後終止了與MainStreet的驗證協議。MainStreet堅持其資產仍然完全支持，並表示問題涉及其第三方儲備證明儀表板的關閉。

MSUSD當時的交易價格約為0.3781美元，而PeckShield表示Morpho msY/USDC市場達到100%的利用率。MainStreet隨後部署了超過800萬美元的USDC以支持流動性，並表示正在尋找另一家儲備證明提供商。

二月份的評估將NUSD儲備定為2.337億美元

在目前的暫停之前的幾個月，BA Labs已經檢查了Neutrl的儲備結構，作為提議整合的一部分，並將其分類為高風險，因為存在對手方、操作和流動性風險。

其二月份的評估估計NUSD供應為2.26億美元，儲備為2.337億美元，這相當於約103.6%的抵押比率。

根據BA Labs的資料，超過87%的這些儲備是通過Fireblocks持有的，而較小的數量則保留在集中交易所。

該評估還檢查了用戶如何退出NUSD。直接贖回僅限於KYC或KYB批准的對手方，這意味著普通代幣持有者不一定能直接訪問Neutrl的贖回機制。

當贖回請求超過協議的流動緩衝區時，BA Labs表示它們可能會進入排隊。Neutrl的目標是在48小時內完成這些請求，但時間框架並不保證。

總儲備價值與立即可用流動性之間的區別在其他收益產品中也出現過。今年六月，Altura在24小時內處理了超過850萬USDT的即時贖回後，開始縮減其穩定幣收益庫。

Altura的首席執行官Ranveer Arora表示，該協議對MainStreet或其底層策略沒有風險敞口。然而，Altura投資組合中的某些資產仍然需要正常的結算或贖回期，這使得該協議在底層頭寸的資本可用時才返回資金。

儲備驗證在暫停前幾個月已經啟動

Neutrl的儲備結構在本週的暫停之前也曾受到外部驗證。

5月25日，Accountable表示其Neutrl儀表板提供持續的加密證明，證明支持NUSD的儲備與協議的負債相匹配。Neutrl尚未說明其最新的儲備問題是通過該系統還是通過其他審查發現的。

該協議也未披露受影響的儲備存放位置。其聲明未具體說明情況是否涉及保管資產、交易所持有的資金、交易頭寸或對另一對手方的風險敞口。

儲備證明系統可以建立資產與報告負債之間的信息，但不一定能捕捉到每一項鏈外義務或保證償付能力。6月的儲備證明解釋詳細說明了加密證明如何驗證持有量，同時對負債、所有權和鏈外義務留下限制。

合成美元發行商Ethena也使用外部證明者進行其儲備報告。Chainlink、Harris & Trotter、Chaos Labs和LlamaRisk於2025年4月加入USDe儲備驗證，Chainlink從保管人、交易所和區塊鏈數據中獲取儲備信息。

NUSD作為穩定幣的供應量也有所下降

NUSD的減少發生在穩定幣市場供應量下降的期間，儘管可用數據並未將這兩個發展聯繫起來。

截至7月，穩定幣的總供應量從5月的紀錄下降了約100億美元，包括在6月下降了77億美元，降至約3120億美元。6月的減少是自2022年5月TerraUSD崩潰以來，美元計價的最大月度降幅。

USDT 約佔從五月水平下降的 60 億美元，而 USDC 則從三月的高峰下降了近 70 億美元。整體穩定幣市場仍然比以往的收縮期大得多，六月份的減少約佔供應的 2.4%。

交易活動並未以相同的速度下降。調整後的穩定幣轉移量在六月份達到創紀錄的 1.78 萬億美元，其中約 1.21 萬億美元是通過 USDC 處理的，5730 億美元是通過 USDT 處理的。

具體到 NUSD，RWA.xyz 記錄了最新一個月活動的急劇下降，轉移量下降了 72.4%，降至 7140 萬美元，供應量下降了 18.4%，目前為 5360 萬美元水平。
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