Solana 的通脹削減過早，SOL Strategies 執行長表示

Solana 計劃將其年度通脹率減半，這一舉措遭到了 SOL Strategies 執行長 Michael Hubbard 的批評，他認為該網絡目前約 4% 到 4.5% 的通脹並不足以支持加速減少。
摘要

• SGP-0002 以 67% 的支持率通過，勉強達到 Solana 的三分之二門檻。
• Hubbard 表示，這一通脹變更來得匆忙，並不太可能對 SOL 的價格產生可衡量的影響。
• SOL Strategies 的執行長表示，SGP-0003 在投票規則下通過，這些規則在投票開始前已經傳達。
• 這家在納斯達克上市的基礎設施公司運營 Solana 驗證者、質押服務以及 SOL 財庫。

Solana 的通脹削減來得太早，Hubbard 說

Solana 基礎設施和財庫公司 SOL Strategies 的執行長 Michael Hubbard 告訴 crypto.news，這一通脹變更過早，並在其對網絡參與者的影響尚未完全理解之前就被推進。

SGP-0002，稱為雙重減通脹，將每年 Solana 通脹下降的速度從 15% 提高到 30%。該提案保留了網絡現有的終端通脹率 1.5%，但將達到該目標所需的預估時間從 5.7 年縮短至約 2.8 年。

根據 Solana 最終的治理統計，SGP-0002 獲得了 1.7629 億 SOL 的支持，等於參與質押的 67%。另外 6619 萬 SOL 反對該提案，2063 萬 SOL 進行棄權。參與率達到 60.7%。
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結果超過了公佈的 66.67% 批准要求，約多出三分之一個百分點。如之前報導，該提案可能在六年內移除約 1890 萬 SOL 的預計發行量，相當於現有計劃下預期供應的約 2.6%。

Hubbard 表示，約 4% 到 4.5% 的通脹「並不算極端」，並拒絕了發行量是阻礙 SOL 市場表現的主要力量的觀點。在他的評估中，將通脹視為問題提供了一個過於簡單的解釋，無法解釋代幣價格的變動。

Hubbard 指出，質押獎勵仍然留在 Solana 經濟體內，因為發給質押者的 SOL 通常會被重新質押，而不是立即出售。基於這一結構，他表示削減發行量不會對 SOL 的價格產生立即或容易衡量的變化。

Galaxy Research 在投票前提出了相關擔憂，警告稱如果增加的費用收入或 SOL 價格上漲未能抵消損失的收入，則較低的質押獎勵可能會使驗證者的運營變得不那麼有吸引力。該公司還表示，對既定經濟參數的頻繁變更可能會使驗證者和其他企業的財務規劃變得更加困難。

Hubbard 的公司直接面臨這一問題。SOL Strategies 運營 Solana 驗證者，提供質押服務，並管理 SOL 財庫。因此，其收益可能會受到質押獎勵、驗證者收入和 SOL 價值變化的影響。

SGP-0003 投票引發棄權爭議

除了對通脹的擔憂外，Hubbard 還質疑 Solana 官員如何解釋 SGP-0003 的結果，即資源和包容費用提案。

官方最終統計顯示，SGP-0003 獲得 53.9% 的支持，18.92% 反對，27.18% 棄權。根據 Solana 當前治理文件中顯示的公式，棄權票計入法定人數和計算批准所用的分母，導致該提案低於所需的三分之二水平。

Hubbard 辯稱，投票開始時傳達的計算方法對棄權票的處理有所不同。根據該解釋，棄權票有助於滿足法定人數，但在計算贊成或反對的決定性投票比例時被排除。

排除棄權票後，SGP-0003 獲得約 74% 的支持，足以超過三分之二的要求。因此，Hubbard 認為該提案在參與者最初給出的規則下已獲得批准，儘管他認為拒絕可能會產生更好的實際結果。

Solana Compass 在投票前表示，SGP-0003 需要 66.67% 的「贊成」和「反對」的總支持，而棄權票不會影響結果。8 月 9 日有關代幣經濟學辯論的報告也指出，計算中排除了棄權票。

Solana 憲法目前則表示相反。第四條規定，批准的分母由「贊成 + 反對 + 棄權」組成，而資料庫的投票政策重申，棄權的股份算作參與，但不計入「贊成」的總數。

根據 Hubbard 的說法，在投票開始後應用不同的計算方法改變了驗證者和委託者的規則。他表示，程序的完整性要求使用投票開始時所呈現的規則，無論最終提案是否為良好政策。

資源費用可能會增加 Solana 應用的成本

SGP-0003 支持通過 SIMD-0553 重新設計 Solana 的交易費用。Solana 目前對每個簽名收取 5,000 lamports 的基本費用，其中一半被銷毀，另一半支付給區塊生產者。

根據 SIMD-0553，交易將改為收取 2,500 lamport 的包含費用，支付給區塊生產者，並根據請求的計算資源收取單獨的費用。協議將完全銷毀基於資源的部分。

根據 2026 年 5 月的網絡活動，提案的作者估計，日常 SOL 銷毀量可能從約 648 SOL 增加到第一階段的 1,500 到 1,800 SOL。後續階段可能將估計範圍提高到 3,750 到 4,500 SOL，最終達到 7,500 到 9,000 SOL。

Hubbard 表示，該模型將引入不必要的交易複雜性。資源密集型應用、交易路由器和訂單簿操作員可能面臨更高的成本，因為費用將取決於其交易請求的計算能力。

SOL Strategies 的首席執行官也對提案支持者的財務利益表示擔憂。SIMD-0553 由 Temporal 的 Cavey 撰寫，該研究與開發公司表示其建立了 HumidiFi，這是 Solana 的主要專有自動化市場製造商之一。

Hubbard 指控提議的費用結構可能使相關的 propAMM 受益，同時對直接競爭對手施加更高的成本。他的聲明中引用的任何獨立交易層級研究都未確定任何競爭優勢的大小，這使得衝突的主張成為 Hubbard 的評估，而不是提案的確認效果。

在投票之前，由 Sandwiched.me 主辦的模擬檢查了不同資源費率下路由器、應用和 propAMMs 的預期成本。儀表板顯示，影響因交易設計、請求的計算限制以及應用是否優化其資源使用而有所不同。

Solana 早期的通脹投票也分裂了驗證者

有關發行的辯論並不是從 SGP-0002 開始的。在 2025 年 3 月，Solana 驗證者考慮了 SIMD-0228，該提案建議用響應質押參與的比率取代固定的通脹計劃。

根據該模型，當大量 SOL 被質押時，通脹將下降，而當參與度下降到足以產生安全問題時，通脹將上升。該提案獲得 61.39% 的支持，但未能達到所需的三分之二門檻。

在投票之前，早期報導指出 Solana 的年度通脹率接近 4.6%，並且已經設定每年下降 15%，直到達到 1.5%。批評者警告說，急劇減少可能會削弱較小的驗證者，因為獎勵會降低，而固定的硬體和投票費用仍然存在。

哈伯德的立場與永久支持現有通脹水平不同。他表示，無論是 SGP-0002 還是 SGP-0003 對 Solana 的未來都不是關鍵，並且他認為時間和過程比長期政策目標更令人擔憂。

對於美國投資者而言，這些提案也影響通過 SOL Strategies 股票持有的風險敞口。這家加拿大公司在納斯達克以 STKE 代碼交易，並在加拿大證券交易所以 HODL 交易，這使得美國股東間接接觸到 Solana 驗證者的收入、質押活動和公司的 SOL 持有量。

根據該公司，哈伯德在 2026 年成為全職 CEO，此前他在 2025 年 10 月擔任臨時首席執行官。SOL Strategies 的納斯達克上市於 2025 年 9 月以 STKE 開始，取代了之前的 OTCQB 交易安排。

SGP-0002 提供了一個治理授權，而不是自動改變發行。SIMD-0550 仍然需要驗證者-客戶端的實施，客戶端之間的一致通脹計算，以及通過主網功能門在時期邊界進行激活。在激活之前獲得的獎勵將保持不變，而更快的去通脹計劃將從下一個時期開始適用。
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