美國財政部，長期國債回購規模擴大三倍…市場反應冷淡

[墨西哥=沈永才特派員] 美國財政部將長期國債的回購規模擴大至原計劃的三倍。計劃購買10至20年期的國債，最高可達60億美元，但市場反應顯示未達預期。

根據彭博社9日（當地時間）報導，美國財政部宣布，作為擴大國債回購計劃的首項措施，將購買10至20年期的國債，最高可達60億美元。原本的上限為20億美元。公告後，美國10年期國債收益率在紐約市場下午時段上漲約6個基點，達到4.85%。

從20億美元擴大至60億美元

彭博社報導，美國財政部將下一次長期國債回購的規模提高至原計劃的三倍，計劃購買10至20年期的美國國債，最高可達60億美元。

此次措施是擴大回購計劃下首次進行的長期國債購買。

彭博社評價這一舉措顯示出美國財政部長斯科特·貝森特抑制近期美國長期借貸成本上升的意圖。

然而，市場在公告後卻出現了疲軟的情況。美國國債價格在公告後進一步下跌，10年期收益率在紐約市場下午時段上漲約6個基點，達到4.85%。

此前，10年期收益率曾上升至2023年以來的最高水平。

市場對此次回購規模的預期曾經形成更大的期待。貝森特部長此前曾公開提到超過40億美元的購買可能性。

原本此次回購的上限為20億美元。

“雖然擴大三倍，但市場感到失望”

德意志銀行策略師史蒂芬·鄭對彭博社表示：“雖然規模擴大了三倍，但市場對此感到失望。”他解釋說：“這並不是投資者所期待的‘震撼與敬畏’。”

他接著表示：“財政部自己製造了一個怪物，現在必須不斷餵養它。”

彭博社報導，市場因貝森特部長的近期言論而期待更大規模的回購。

貝森特部長在8日表示，無法改變國債的“均衡價格”。但他解釋說，目標是減緩價格變動的速度，防止在全球最大的債券市場中負面敘事的固化。

其餘六次回購也至少40億美元

美國財政部對於本季度預定的其餘六次長期名義國債回購，也提出了每次最高購買規模均為40億美元以上的計劃。這與上個月19日財政部首次公布的擴大計劃相同。

當時財政部表示，原本20億美元的長期國債回購規模將“至少擴大兩倍”。

根據彭博社提供的臨時時間表，9月9日的公告最大為60億美元。

9月23日和30日分別預定至少40億美元。10月7日、14日和26日也各計劃至少40億美元的回購。11月3日的回購也至少為40億美元。

實際購買將在每次公告的次日進行。

貝森特：“阻止市場形成負面敘事”

美國財政部擴大長期國債回購的背景是對長期國債收益率上升的擔憂。根據彭博社報導，30年期國債收益率在8月上升至2007年以來的最高水平。

貝森特部長表示，當時市場上對美國償還債務能力的質疑觀點擴散。

他在德克薩斯州的一次活動中表示：“市場上出現了美國無法償還債務的擔憂，這是荒謬的說法，但卻成為主流敘事。”

貝森特部長還提出，國債回購的目的之一是改善市場流動性。讓銀行和其他金融機構能夠將難以交易的舊國債轉讓給財政部，並促使其後更積極參與新國債的投標。

“更積極的財政部長”

Evercore ISI經濟負責人克里希納·古哈對彭博社評價貝森特部長採取了非常積極的財政部長角色。

古哈表示：“斯科特作為財政部長明顯採取了一個非常積極的模式。”

他認為貝森特部長在市場上何時、以何種方式驚訝和推動市場方面非常熟練，並在短期內取得了一定的成效。然而，他指出這種干預的效果是否能在基本經濟條件未改變的情況下持續仍然是個問題。

“最大60億美元”並不意味著實際購買60億美元

美國財政部將回購的最大規模設定為60億美元，但這並不意味著必然會實際購買60億美元的全部。

不過根據彭博社報導，財政部在長期名義國債回購中經常會達到最大限度。

自2024年回購計劃重新啟動以來，在52次長期名義國債購買中，只有兩次未達到最大限度。

實際購買規模也有可能超過60億美元。

鄭策略師表示，財政部在最終回購公告中可能會比初步公告增加購買規模。

根據財政部回購相關指引，實際購買當天上午11點會發布最終回購公告，該公告將取代先前的初步公告。

“根據市場功能和流動性進行調整”

彭博社報導，特朗普政府的官員向福克斯商業表示，財政部定期檢查回購運作，並根據市場功能和流動性需要進行規模調整。

貝森特部長上個月宣布擴大長期國債回購的時機也引起了市場的關注，因為這一公告是在財政部通常的季度國債發行計劃時間表之外進行的。

彭博社報導，這引發了對美國財政部的債務管理方式從以往的“定期且可預測”的原則轉向更積極方式的討論。

長期利率上升也對抵押貸款利率造成壓力

市場參與者認為，回購擴大是特朗普政府對長期借貸成本上升的擔憂信號，因為美國國債長期利率的上升使抵押貸款利率達到一年來的最高水平。

貝森特部長將擴大的回購政策稱為“國債扭轉（Treasury twist）”，這是對過去聯邦儲備系統（Fed）為降低長期借貸成本而實施的“操作扭轉”的比喻。

他在1日的Newsmax訪談中表示：“我的角色是確保不會出現重大的負面結果。