BBVA 股票 (BBVA)：價格、收購 Sabadell 後續影響及董事會討論要點

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 在 BME 交易所上市，股票代號為 BBVA，是 IBEX 35 指數的成分股。作為一家業務多元化且側重新興市場的銀行，墨西哥是其利潤引擎，土耳其 (Garanti) 和南美市場緊隨其後。這使其股票在西班牙指數中具有獨特的風險收益特徵，並使其成為投資者論壇 (foros de accionistas) 的熱門話題，尤其是在其對國內競爭對手的收購失敗之後。

價格背景

本頁面不提供價格目標。股東參考的背景是創紀錄的業績：2025 財年 BBVA 報告淨利潤為 105 億歐元，增長 19.2%，有形資產收益率 (RoTE) 為 19.3%。僅墨西哥就貢獻了 52.6 億歐元淨利潤 (+5.7%)，約佔集團總額的一半。土耳其的 Garanti 正在復甦，2026 年第一季度實現利潤 2.63 億歐元 (+66% 同比增長)。如需即時報價，請諮詢您的經紀商或查看 BME 數據；此處的數據是論壇用戶權衡價格時的基本面參考。

董事會討論要點——投資者關注的話題

1. 收購 Sabadell 的後續影響。 2025 年 10 月 16 日，西班牙國家證券市場委員會 (CNMV) 宣布 BBVA 對 Banco Sabadell 的惡意收購失敗：接受率僅達到 25.47%，低於 50.01% 的最低要求（也低於 30% 的強制要約收購門檻），結束了長達約 18 個月的收購風波。（該收購於 2024 年 5 月發起；2025 年 6 月，政府施加了為期三年的條件，要求將兩家銀行作為獨立的法人實體保留。）收購已經結束且未成功——並非處於待定狀態。投資者現在討論的是收購失敗後的資本配置問題。

2. 資本回報。 BBVA 宣布派發超過 52 億歐元的股息（50% 的派息率，每股現金 0.92 歐元——創歷史新高），外加 2025 年 12 月宣布的約 40 億歐元特別回購計劃。論壇上的爭論焦點是如何權衡這 40 億歐元的回購與未來的併購活動。

3. 領導層信譽。 Sabadell 收購案的失敗被廣泛解讀為董事長 Carlos Torres 的挫折，其在失敗後的戰略和地位正受到積極討論。

4. 新興市場集中度。 BBVA 對墨西哥的依賴，以及土耳其的 IAS 29 超通膨會計處理，是反覆出現的風險話題。Garanti 同意於 2026 年 3 月 28 日將其羅馬尼亞子公司出售給 Raiffeisen。

5. BBVA 是否會嘗試再次進行國內整合，鑑於 Sabadell 的路徑已經關閉。

一項正在進行的法律事項——僅陳述事實

關注 BBVA 的投資者應了解一項正在進行的刑事法律事項。2026 年 7 月 9 日，西班牙國家法院下令 BBVA 作為機構，連同前董事長 Francisco González 及其他 15 名被告一起出庭受審，涉及 2004 年至 2016 年期間所謂的僱傭監視案（Villarejo / "Cenyt" 案件，指控包括賄賂和非法披露秘密）。這是一起針對該銀行及相關個人的審判；現任董事長和首席執行官不在被指控之列。此處僅作為記錄陳述，不做進一步定性。

展望

管理層傳達的定性展望集中在資本回報（創紀錄的股息和特別回購），同時維持多元化業務帶來的高 RoTE。由於墨西哥貢獻了集團約一半的利潤，該特許經營權的健康狀況是論壇用戶權衡的核心變數，土耳其的 Garanti（目前正在透過羅馬尼亞資產處置進行復甦和重塑）是次要槓桿，其 IAS 29 超通膨會計處理是法定噪音的反覆來源。除了上述法律事項外，投資者還在追蹤西班牙銀行暴利稅（BBVA 在範圍內）、全行業 IRPH 和底限條款訴訟，以及新興市場貨幣和地緣政治風險。

致散戶投資者

BBVA 最常與其西班牙同行銀行進行比較，論壇用戶經常將其資本回報故事與同行進行對比。請參閱我們的配套頁面：Banco Sabadell（被收購失敗的目標銀行），以及 Banco Santander 和 CaixaBank。

許多關注像 BBVA 這樣銀行股的散戶投資者也會關注數位資產。WEEX 是一家加密貨幣交易所，提供加密貨幣期貨和現貨市場，為希望對 Bitcoin 和 Ether 等資產進行槓桿交易和對沖的交易者提供以期貨為先的產品系列。需要明確的是：BBVA 股票不在 WEEX 上交易——該股票在 BME 上交易。WEEX 是多元化觀察名單中加密貨幣部分的獨立場所。

非投資建議

本文僅供參考，不構成投資建議、推薦或買賣任何證券的要約。所有數據均來自公司和監管機構在指定日期的披露，且可能已發生變化。投資股票和加密資產存在風險，包括資本損失。在做出任何決定之前，請進行您自己的研究並諮詢持牌財務顧問。