أطروحة VanEck حول قاع السوق: هل يعتبر مستوی 60,000-70,000 دولار حقیقي لتحول دورة Bitcoin؟

النقاط الرئيسية

• تشکل Bitcoin قاعاً هیكلياً جديداً في السوق حول مستوی 60,000-70,000 دولار، مما يشير إلى نہاية التصحيح ما بعد التقلیل.
• أثبتت تحلیلات ما بعد التقليل لعام 2024 أن بیتكوين قد وصل إلی قمة تاریخیة قبل التقليل، مما يغير دینامیكية السوق.
• يؤكّد تدفق ETF علی استمراریة احتضان قدرة بیتكوين وإمدادها بغطاء سعري أمام استیاع الضغوط الشدیدة علی الموردين.
• تواجه الأسواق توتراً بین الآلیات التقلیدیة للدورة ذات الأربع سنوات والدفق الاستثماري الجدید، مما يحافظ علی کشف تقلبات سعر بیتكوين.

WEEX Crypto News, 2026-03-05 13:15:27

أطروحة VanEck “قاع السوق”: رؤية متفائلة في وسط سوق مضطربة

لا ينظر جان فان إيك، الرئيس التنفيذي لمدير الأصول الذي تبلغ قيمته 100 مليار دولار VanEck، إلى عروض الأسعار لمدة 15 دقيقة فقط كمعظم التجار. بل يعتمد على نهج شامل يستند إلى أحد المبادئ الأساسية القائمة على دورة الأربع سنوات التقليدية التي تغطي مسار البيتكوين. وفي خطوة متناقضة مع توقعات السوق العامة، يعتبر فان إيك أن الفترة التي تلت الاندثار لعامي 2022 و2023 تشكل أساسًا لتكوين قاع تاريخي جديد للبيتكوين عند مستوى 60 ألف دولار.

وبينما يرى العديد من المضاربين الفشل في كسر حاجز الـ 73 ألف دولار كعلامة سلبية، يعتبر فان إيك صمود مستوى الـ 60 ألف دولار مؤشراً على تكوين أرضية جديدة أو ما يُعرف بقاع السوق. يشرح فان إيك رؤيته بأن بيتكوين بدأت تأخذ سلوكاً مشابهاً للذهب في مرحلة النضج، ولم تعد مجرد أداة استثمارية عالية المخاطرة، بل أصبحت مخزوناً للقيمة يتم امتصاصه داخل المنظومة المالية التقليدية.

دورة التقليل ذات الأربع سنوات: ميتة أم أنها الآن مختلفة؟

على مدار السنوات العشر الماضية، كانت دورة الأربع سنوات الإنجيل في سوق العملات الرقمية. فقاعدة الدورة تضمنت انخفاض المعروض بسبب الاندثار، مما أدى لزيادة الطلب وارتفاع الأسعار. لكن، مع حلول عام 2024، أظهرت التحليلات أن البيتكوين قد وصل إلى سعرٍ تاريخي قبل الاندثار في أبريل، مما يعكس خصائص جديدة للدورة التقليدية.

السبب وراء هذا التحول يكمن في ظهور صناديق التداول المستندة إلى البيتكوين (ETFs)، التي أحدثت ما يصفه الخبراء بصدمات طلب متواصلة. في الدورات السابقة، كانت حركة الأسعار تتأثر بشكل رئيسي باستنزاف التعدين وزيادة الطلب. الآن، يمكن لتدفقات ETFs اليومية، سواء كانت دخول أو خروج، أن تفوق حجم إنتاج المعدنين اليومي بعشر مرات، مما يخلق توتراً بين آليات الدورة التقليدية والسيولة الجديدة القادمة من وول ستريت.

يرى المحللون في VanEck هذا التحول باعتباره أساسياً. وفي تقاريرهم الأخيرة حول البيتكوين، أشاروا إلى أن عائدات المعدنين قد انخفضت مما أدى إلى انخفاض في مستوى التجزئة بنسبة 4% في أواخر 2024، دون أن ينهار السعر كتوقعات الدورة الميكانيكية البحتة. هنا يظهر الانفصال المشدد، حيث أن تقليل الأرباح لم يقود السعر إلى الانهيار نحو مستوى 40,000 دولار بسبب عطاءات صناديق الاستثمار، ما وفر أرضية جديدة للسعر.

فحص واقع المؤسسات: تدفّقات الـ ETF مقابل استسلام المعدنين

توفر السلوكيات المؤسسية صورة متباينة، فمن جهة يعاني المعدنين من ضغوط تسويقية كبيرة بعد الاندثار، حيث أجبر بعض المشغلين على بيع مخزونهم لتغطية تكاليف الكهرباء. ومن الناحية الأخرى، تتواصل تدفقات صناديق الـ ETF في إحراز تقدمات حتى في ظل تقلبات الأسعار. أبرز هذا الانفصال بين مشاعر التجار الأفراد، حيث يبيع البعض خوفًا بينما تشتري الصناديق في الحجم الكبير. شهدت صناديق الـ ETF تدفقاً نقدياً قدره مليار دولار مؤخراً، مما يشير إلى أن الأموال الذكية ترى الأسعار الحالية كخصم وليس كخطر.

يعزز هذا التراكم مفهوم “قاع السوق” الذي يصفه فان إيك بأنه موجه من قبل مديرين رؤوس المال، وليس من خلال أنماط الشارت التقليدية. إذا استمرت صناديق الاستثمار في امتصاص العرض من المعدنين، سيصل ذلك في النهاية إلى تغيّر الأسعار. لكن إذا جفّت التدفقات المؤسسية بينما يزال التسليم مستمراً للمعدنين، فإن القاع عند 60,000 دولار يصبح غير مستقر.

أسئلة متكررة

ما هي الأطروحة الرئيسية لـ VanEck حول بيتكوين؟

تدور أطروحة VanEck حول أن مستوى 60,000-70,000 دولار ليس قمة توزيع بل قاعدة تجمع جديدة للبيتكوين، حيث يشير تحليلهم إلى أنها تقوم بدور مشابه للذهب في مرحلة النضج، مما يجعلها مخزناً للقيمة أكثر من كونها استثمارًا قائمًا على المخاطر.

كيف تأثرت دورة الأربع سنوات؟

تغيرت دورة الأربع سنوات التقليدية بسبب تأثير صناديق الـ ETF التي أضافت صدمات طلب متواصلة، مما غير الطريقة التي تحرك بها الأسواق وتمددت الدورة التقليدية، حيث لم يعد استنزاف المعدنين هو العامل الوحيد المؤثر في الأسعار.

ماذا تعني تدفقات الـ ETF للسوق؟

تدل تدفقات الـ ETF على أن المستثمرين المؤسسيين يشترون البيتكوين بكميات كبيرة، حتى في أثناء تذبذب الأسعار، مما يشير إلى ثقتهم في القيمة الأساسي للعملة وتثبيت الأرضية السعرية عند 60,000 دولار في مواجهة الضغوط البيعية من المعدنين.

هل يمكن أن تتغير الأرضية السعرية لبيتكوين في المستقبل؟

نعم، إذا توقفت التدفقات المؤسسية واستمر المعدنين في بيع مخزونهم بسبب ضغوط التداول، قد تصبح الأرضية السعرية الحالية غير مستقرة وقد تتغير بناءً على التحولات في السوق.

كيف يجب أن أستعد للاستثمار في هذا السوق؟

من الأهمية بمكان القيام بالبحث جيدًا وفهم تطورات السوق والدورات التقليدية، كما يجب الوعي بحرمانية من المخاطر المحتملة التي يمكن أن تصاحب التجارة في الأصول الرقمية والتقديم للحصول علی نصیحە من الخبراء المالیین عند الحاجة.