مقال مطول لرئيس قسم المنتجات السابق في شركة Coinbase: أشعر بالندم، لكنني ما زلت أؤمن إيماناً راسخاً بالعملات الرقمية.

مؤلف: سيد، رئيس الوزراء السابق في كوين بيس

إعداد: جياهوا، صائد السلسلة

ما زلت أؤمن بالعملات المشفرة وأنا متفائل بشأن اتجاه هذه الصناعة. وأنا أكتب هذه الكلمات، لستُ شخصاً أفلس، أو تعهد بالابتعاد عن المخاطر، أو عاد لتوه من خلوة تأملية برؤى جديدة. أمتلك عملات مشفرة وأسهمًا، بالإضافة إلى بعض الأصول البديلة مثل العقارات والذهب. وأنا أحملها بكل سرور.

بعد أن قضيت وقتاً كافياً في هذا المجال، أعرف ما أؤمن به وأفهم أين خدعت نفسي في الماضي. أكبر كذبة هي أن حسن التقدير يمكن أن ينقذني من السلوك السيئ. بعد قضاء عقد من الزمن في هذه الصناعة (بما في ذلك عملي الأخير في Coinbase وعملي السابق في مجال رأس المال الاستثماري)، فإن أصدق ما يمكنني قوله هو: في أي سوق - سواء كان سوق العملات المشفرة أو الأسهم أو أي مجال آخر - فإن أعظم ميزة يمكن أن يتمتع بها معظم الناس هي الاستعداد لعدم القيام بأي شيء.

بالنسبة لمعظم الناس، لا يكمن الخطر الحقيقي في الجهل، بل في القلق والتوتر. إنها عدم القدرة على التمسك بمركز جيد عندما يبدأ السوق في التلويح بألعاب جديدة أكثر بريقاً وضجيجاً. إنها الرغبة الشديدة في الحصول على المزيد من الدوبامين. هذا هو جوهر المقال بأكمله.

نفس الأسف

إذا كنت تعمل في السوق لفترة كافية، فستسمع نفس العبارة بأشكال مختلفة قليلاً: لو أنني تمسكت بالأمل فقط.

ليس "لو كنت قد وجدت الصفقة المثالية التالية". ليس "لو كنت قد استدرت بشكل أسرع". ليس "لو كنت قد اكتشفت تلك العملة ذات العشرة أضعاف قبل أي شخص آخر". فقط: "لو أنني تمسكت بذلك الشيء الجيد." النسخة المشفرة من هذا الندم هي: بيع البيتكوين لمطاردة العملات البديلة. النسخة المتعلقة بالأسهم هي: بيع أسهم Nvidia للمضاربة على خيارات يوم القيامة، لمجرد أنك شعرت فجأة بأنك خبير في التقلبات في ذلك الأسبوع. أسواق مختلفة. نفس الندم.

هذه ليست قصة إفلاسي. أنا بخير. لكنني شهدت العديد من الأشخاص الأذكياء وهم يدمرون ثروات طائلة ببطء لمجرد أنهم لم يستطيعوا تحمل الهدوء. وقد تم بناء مجموعة المنتجات الكاملة التي استخدموها - من منصات تداول العملات المشفرة إلى أسواق التنبؤ إلى تطبيقات تداول الأسهم - حول هذا الضعف البشري.

إذا كنت قد قمت يومًا ما بفحص محفظتك الاستثمارية بشكل قهري، أو شعرت بالذعر وقمت بالبيع أثناء فترة الانكماش، أو قمت بعملية تداول لمجرد شعورك بالملل بعد ظهر يوم الثلاثاء، فهذه المقالة موجهة إليك.

دخلتُ الباب الخطأ إلى عالم العملات الرقمية

في عام 2015، عندما كنت طالبًا في السنة الأولى، دخلت عالم العملات المشفرة ووقعت في حب ما يبدو الآن الجزء الأكثر إحراجًا: تقنية البلوك تشين للمؤسسات. سلاسل خاصة. اتحادات الشركات. "تقنية السجلات الموزعة". العرض التقديمي الكامل لـ "التطبيقات الجادة" في مجمع صناعة PPT. كنت أعتقد أن ذلك هو الأمر الحقيقي، بينما كانت "أموال الإنترنت السحرية" مجرد لعبة في أيدي الليبرتاريين والمضاربين.

أعلم ذلك، وأشعر بالحرج عندما أنظر إلى الماضي الآن. حتى أنني تدربت في شركة IBM في مجال أبحاث البلوك تشين، وشعرت أن ذلك كان بمثابة تقدير كبير. بدا أن عملاق التكنولوجيا الرائد في العالم يربت على رأسي قائلاً: نعم، هكذا يلعب الكبار؛ أنت حكيم.

كلما طالت مدة بقائي في هذا المجال، كلما أدركت أن معظم المشاريع كانت بلا روح. كانت العديد من سلاسل الكتل المؤسسية مجرد قواعد بيانات مُحسّنة التغليف. في غضون ذلك، واصلت عملة البيتكوين (أكبر الأصول الرقمية) اختراق التيار السائد، بينما استمرت عملة الإيثيريوم (منصة تسمح للمطورين ببناء تطبيقات مالية خالية من أي سيطرة للشركات) في جذب المطورين. تتمتع الأنظمة المفتوحة بجاذبية حقيقية. يتدفق الناس دون الحاجة إلى أي إذن. هذا أمر محرج بعض الشيء، ويرجع ذلك أساساً إلى أنه يعني أن هؤلاء "الغرباء" كانوا على حق.

في النهاية، تركت الدراسة في سنتي الثالثة وانتقلت إلى سان فرانسيسكو، في الأيام الأولى لـ DeFi (اختصارًا للتمويل اللامركزي، وهي موجة من التطبيقات التي تحاول إعادة بناء الخدمات المصرفية والتداول بدون بنوك). لقد حالفني الحظ بالعمل في شركة ناشئة ممتازة مدعومة من YC، واكتسبت رؤى أعمق حول كيفية عمل الصناعة: المؤسسون، والصناديق، وشركات التداول، وتطبيقات التمويل اللامركزي، وكل شيء بينهما. في نهاية المطاف، قمت بقيادة استثمارات رأس المال المخاطر وانضممت إلى شركة تداول خاصة كعضو مؤسس في الفريق خلال فترة الجائحة.

لقد صححت هذه التجربة اعتقادي الساذج - فقد كنت أعتقد في السابق أن معظم المشاركين في السوق عقلانيون. إنهم ليسوا عقلانيين. وأنا كذلك. دورة تلو الأخرى.

لا أحد يعرف ما الذي يشتريه

في الأيام الأولى للعملات المشفرة، وبتعبير لطيف، كانت "غريبة الأطوار". بالطبع، كان هناك أشخاص أذكياء في الجوار. الليبرتاريون. المتسربون من الجامعات. مطورون مجهولون. مراهقون يكسبون أكثر من الأساتذة الجامعيين دون أن يعرفوا كيف. في مجموعات تيليجرام، كان الأشخاص الذين دخلوا هذا المجال قبل أربعة أشهر فقط يقدمون نصائح تافهة مغلفة على أنها رؤى ثاقبة. في العديد من المؤتمرات، كان أولئك الذين دخلوا قبل عام منك يحققون ثراءً واضحاً، مما جعلك تشعر أنه طالما قمت بالصفقة التالية، يمكنك أيضاً تحقيق الحراك الاجتماعي.

اشتريت عملة بيتكوين. اشتريت إيثيريوم. كانت لدي أسباب حقيقية لشراء هذين الاثنين.

ثم حلّت موجة جنون الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية، وأصبح الكثير منا أكثر حماقة. بالنسبة لأولئك المحظوظين الذين لم يعيشوا تلك الحقبة، كانت عروض العملات الأولية (ICOs) عبارة عن اكتتابات عامة أولية غير منظمة مليئة بالمزيد من الهراء. في ذلك الوقت، كان من الممكن تحويل أي شيء تقريبًا إلى رمز. موقع إلكتروني، ورقة بيضاء بصيغة PDF، وبعض التصريحات الكبرى حول إعادة تشكيل صناعة ضخمة، وفجأة، يمكنك طرح أسهمك للاكتتاب العام.

كان الناس يخلطون بسهولة بين الطموحات العابرة والقيمة الحقيقية. كان الأمر أشبه بحملة تمويل جماعي على منصة كيكستارتر، حيث كانت 90% منها عبارة عن أجواء عاطفية و10% منها عبارة عن منتج، ولكن مع ميزة طباعة الأموال.

يقدم هذا الفيديو جدولاً زمنياً أكثر تفصيلاً حول متى وأين تلقت هذه الشركات الاستثمارات: رابط يوتيوب

نعم، لقد اشتريت كاردانو لأنها ادعت أنها النسخة الأكاديمية من إيثيريوم. اشتريت SpankChain لأن أحدهم روّج لها لي على أنها سوق ضخمة ولكنها معطلة لمدفوعات البالغين، وأن هذه العملة ستصبح طبقة الدفع الخاصة بها. أيها القراء، لم يحدث ذلك. اشتريت أيضًا عملة IOTA، وحتى يومنا هذا، حتى لو وجهت مسدسًا إلى رأسي، لا أستطيع أن أشرح ما هي. في عام 2017، كان هذا سلوكاً طبيعياً. هذا هو المغزى. لم يكن هذا غباءً هامشياً؛ بل كان غباءً سائداً في مجال العملات المشفرة.

كانت البنية التحتية في ذلك الوقت بدائية للغاية أيضاً: Bitfinex، Bittrex، Poloniex، EtherDelta. كل منصة كانت تجعلك تشعر وكأنها قابلة للاختراق، أو تجميد عمليات السحب، أو التعرض للمقاضاة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، أو الاختفاء بين عشية وضحاها، وأحيانًا كل هذه الأمور الثلاثة في وقت واحد. كان كل شيء متماسكاً بفضل الشريط اللاصق والتفاؤل، ولكن طالما كان السوق في ارتفاع، شعر الجميع أنهم قادرون على البقاء.

ومعظمنا لم يكن لديه أدنى فكرة عما كان يشتريه.

إن أكثر أنواع التحيزات المعرفية شيوعاً هي أيضاً الأكثر غباءً: يخلط الناس بين "السعر المنخفض" و"الرخيص". تبدو العملة الرقمية التي تبلغ قيمتها ثلاثة سنتات "رخيصة"، تماماً كما تبدو أسهم البنسات على منصة روبن هود رخيصة. في مواجهة عملة بيتكوين بقيمة 10000 دولار، تبدو وكأنها هدية مجانية. لا يكاد أحد يتحقق من إجمالي المعروض من الرموز المتداولة. لا أحد تقريباً يهتم بالتخفيف. يلعب التحيز الطائفي دوراً في ذلك.

على الرغم من الفوضى التي سادت عصر الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية، فقد أثبتت عملة الإيثيريوم نفسها أنها واحدة من أفضل الاستثمارات التي يمكن أن يحققها جيل كامل على مدى حياته. لو كنت قد اشتريت عملة ETH بسعر حوالي 0.31 دولار خلال حملة التمويل الجماعي في عام 2014 واحتفظت بها، لكان عائدك في ذروة السعر حوالي 15000 مرة. ومن المفارقات أن معظم الناس في النظام البيئي في ذلك الوقت تخلوا عن هذا المستوى من الثروة سعياً وراء تلك الرموز غير الموجودة الآن. بحلول أوائل عام 2018، فقدت معظم هذه الرموز من 80% إلى 95% من قيمتها. اتضح أن SpankChain لم تُحدث ثورة في بنية تكنولوجيا الدفع الخاصة بالترفيه للبالغين.

وماذا عن عملة البيتكوين التي بعتها لتمويل هذه المغامرات؟ لا يزال الأمر يتعلق بالبيتكوين. لا تزال نادرة. لا تزال مزدهرة. هذا الخطأ ليس مؤلماً فحسب، بل هو مهين بشكل خاص. ليس لأن عملية تنفيذها كانت معقدة وفشلت، بل لأنها كانت حمقاء ويمكن تجنبها تماماً.

إن مسار سعر البيتكوين من عام 2017 وحتى الآن يثبت هذه النقطة. أولئك الذين صمدوا في وجه كل انهيار وثبتوا على موقفهم حققوا عوائد بآلاف النقاط المئوية.

جعل التمويل اللامركزي المبكر الجشع يبدو أكاديمياً

إذا كان عام 2017 بمثابة تكهنات غير ناضجة، فإن صيف عام 2020 في مجال التمويل اللامركزي كان بمثابة تكهنات معقدة. كان الأمر أكثر خطورة تحديداً لأنه بدا ذكياً.

قدمت تطبيقات التمويل اللامركزي معدلات فائدة مرتفعة بشكل مثير للسخرية على الأموال المودعة، وأحيانًا بعوائد سنوية تصل إلى 500٪ أو حتى 1000٪، لا تُدفع بالدولار ولكن برموز جديدة. كان هذا هو "عبقري" صيف التمويل اللامركزي. بالنظر إلى الماضي، كانت عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية بدائية. بدا التمويل اللامركزي أنيقاً ومبتكراً. كانت مصطلحاتها قاسية لدرجة أن المشاركة فيها كانت أشبه بالهندسة المالية، مما أخفى معظم جوهرها: السعي وراء عوائد غير مستدامة ستتبخر بمجرد أن تجف الحوافز.

• لم تعد تمارس القمار. كنتَ "توفر السيولة".

• لم تعد تسعى وراء تضخم الرموز. كنت "تشارك في نمو البروتوكول".

• لم تعد تسعى وراء عوائد خيالية. كنت "توظف الأصول الخاملة".

إليكم مقال توضيحي جيد: رابط CoinGecko

الكثير مما حدث خلال تلك الفترة لم يكن سوى نفس الجشع القديم مترجماً إلى مصطلحات أكثر تعقيداً. ثم ظهرت الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs). ثم سلاسل الكتل الجديدة من الطبقة الأولى. ثم العقود الدائمة. ثم أسواق التنبؤ. ثم عادت عملات الميم، مجردة إلى أنقى صورها: ضوضاء مع رمز تداول.

في مجال العملات المشفرة، غالباً ما يكون شركاؤك في السوق هم: فرق تعرف بالضبط متى يتم فتح الرموز، وصناديق تقوم ببناء مراكز بجزء بسيط من سعر الشراء الخاص بك، ومشاركون في السوق يفهمون إدارة المراكز بشكل أفضل منك. كلما اقتربت من المستثمرين والمتداولين المحترفين، كلما بدت تجربة المستثمرين الأفراد العاديين قاتمة.

معظم الناس، سواء على منصة Robinhood أو Coinbase، يتداولون بأقل قدر من المعلومات وبأكبر قدر من العاطفة. تملأ روايات مختلفة الفراغ المعلوماتي ويتم تقديمها للمستثمرين الأفراد على أنها رهانات عالية اليقين. "هذه هي سولانا القادمة." "هذه هي إنفيديا القادمة." "لم يرتفع سعر هذه العملة بعد." في العادة، أنت مجرد وسيلة لتصفية حسابات شخص آخر.

تتغير الأسواق باستمرار، لكن أنماط السلوك تبقى كما هي.

يحب الناس التصرف كما لو أن الدورات اللاحقة أصبحت أكثر تعقيداً. لم يفعلوا ذلك. أصبحت عملية التغليف أكثر تطوراً. لكن أنماط السلوك لا تزال تبدو مألوفة.

Pump.fun هي منصة على Solana (إحدى أكبر سلاسل الكتل، والتي يمكن اعتبارها بديلاً أسرع وأرخص لـ Ethereum) حيث يمكن لأي شخص إنشاء رمز تشفير جديد قابل للتداول في ثوانٍ. إنها تجرد المضاربة على عملات Memecoins إلى أكثر أشكالها فعالية: إصدار سريع، تداول سريع، خسائر سريعة، ثم تكرار العملية. إنها تُحوّل اضطرابات التحكم في الاندفاع إلى صناعة وتزيد من حدة الخوف من فوات الفرص.

عندما تم إطلاق Pump في يناير 2024، كان سعر تداول العملة الأصلية لـ Solana، SOL، حوالي 84 دولارًا. وفقًا لشركة Dune Analytics، من بين ما يقرب من 32.8 مليون عنوان محفظة على Pump.fun، حقق حوالي 139000 عنوان فقط (حوالي 0.4٪) أرباحًا تزيد عن 10000 دولار. حوالي 55% من المتداولين كانوا يخسرون أموالهم بشكل كامل، وأكثر من 90% إما خسروا أموالهم أو ربحوا أقل من 1000 دولار. في عام 2025، صنّف بحث أجرته شركة Solidus Labs نسبة 98% من الرموز المميزة على المنصة على أنها عمليات احتيال أو تُظهر نشاطًا احتياليًا.

مصدر البيانات: رابط تحليلات الكثبان الرملية

قد يجعلك الجزء التالي ترغب في إلقاء هاتفك في البحر. لو أن المشاركين العاديين في Pump.fun أخذوا رأس المال الذي أحرقوه على Memecoins (حتى لو كان 500 دولار فقط، وهو نطاق الخسارة الأكثر شيوعًا) واشتروا SOL في يناير 2024، لكان بإمكانهم الاحتفاظ بها من 84 دولارًا إلى ما يقرب من 295 دولارًا بحلول يناير 2025. لو لم يفعلوا شيئاً، لكان بإمكانهم تحقيق عائد يقارب 3.5 أضعاف. حتى بسعر اليوم الذي يبلغ حوالي 84 دولارًا، فإنهم على الأقل سيحققون التعادل، وهو أمر أفضل بكثير من خسارة كل شيء في مطاردة رمز يحمل اسم ضفدع يرتدي نظارات شمسية.

الحقيقة المُرّة ليست أن أحداً قد فاز. بالطبع، سيفوز بعض الناس. الجزء المزعج هو مدى تركز أرباح هؤلاء الفائزين، وعدد الأشخاص الذين أهدروا وقتهم وأموالهم في مطاردة مكاسب غير موجودة بالنسبة لهم. هذا حساب تقريبي، وليس تدقيقًا ماليًا دقيقًا. لكن من الناحية العملية، بالنسبة لملايين المحافظ، كان شراء سولانا ثم الخروج في نزهة في الهواء الطلق سيكون أفضل بكثير.

في منصة Polymarket (التي يمكن اعتبارها سوقًا للأوراق المالية للتنبؤ بالأحداث، حيث تقوم بشراء وبيع الأسهم بناءً على توقعاتك بشأن ما إذا كانت أحداث العالم الحقيقي ستحدث)، فإن حوالي 70٪ من أكثر من 1.7 مليون عنوان في وضع خاسر، بينما أقل من 0.04٪ من العناوين استحوذت على أكثر من 70٪ من الأرباح على المنصة بأكملها.

أنا شخصياً لم أقم بالتداول على منصتي Pump.fun أو Polymarket. لكنني شاهدت أشخاصاً يهدرون مبالغ طائلة من رأس المال على كليهما. أولئك الذين يعتقدون حقاً أن لديهم ميزة يجدون أنفسهم في نهاية المطاف مجرد مخرجين من السوق لصالح أولئك الأسرع والأكثر اطلاعاً.

هذا النمط ليس حكراً على مجال العملات المشفرة. وجدت الدراسات الكلاسيكية التي أجراها باربر وأودين أن المتداولين الأكثر نشاطًا حققوا عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 11٪، في حين أن عائد السوق خلال نفس الفترة كان قريبًا من 18٪؛ لكن البيانات الأحدث مدمرة بنفس القدر. وجدت دراسة أجرتها شركة دالبار عام 2024 أن متوسط ​​أداء المستثمر الفردي كان أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5.5٪ في عام 2023، مما يمثل ثالث أكبر فجوة في عوائد التجزئة على مدى العقد الماضي، وغالبًا ما تتسع الفجوة خلال الأسواق الصاعدة حيث يبيع الناس خلال فترات الانكماش ويفوتون فرص الانتعاش.

مصدر البيانات: رابط بنك كروز

وفقًا لإحصاءات التداول اليومي لعام 2025 الصادرة عن هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، فقد تكبد 72% من المتداولين اليوميين خسائر مالية بحلول نهاية العام، وتمكن 13% فقط من الحفاظ على أرباح مستقرة في غضون ستة أشهر، ونجح 1% فقط على مدى خمس سنوات. وجدت بلومبرج أن 80% من المتداولين اليوميين يتركون التداول خلال أول عامين. إذا سبق لك أن حدقت في حسابك على Robinhood أو Fidelity، متسائلاً لماذا كان من الأفضل شراء مؤشر S&P 500 ونسيان الأمر، فهذا هو السبب.

بالنسبة للمنتجات ذات الرافعة المالية مثل الخيارات أو العقود الآجلة (حيث تعمل الأموال المقترضة على تضخيم رهاناتك، ويمكن أن تؤدي تقلبات الأسعار الطفيفة إلى التصفية)، تصبح البيانات أسوأ. أفادت هيئة تنظيم سوق المال الهندية (SEBI) أن ما بين 70% إلى 91% من المستثمرين الأفراد الذين يتداولون المشتقات المالية بشكل متكرر قد خسروا أموالهم في السنوات الأخيرة. هذا هو الحال أينما تُقدم للأشخاص العاديين واجهة جذابة، بالإضافة إلى قدر كافٍ من المصطلحات المتخصصة لجعلهم يظنون أن المقامرة ميزة.

لقد شاهدت أشخاصاً يتخلون عن الرقائق التي كان من الممكن أن تجعلهم أثرياء.

في كل دورة، رأيت نفس الشيء يحدث. يتخلى المخضرمون الذين نجوا من الانهيار الأخير تدريجياً عن المراكز التي جعلتهم أثرياء، متتبعين أي سردية جديدة يطرحها السوق. ثم يختفون بهدوء. ليس بسبب انفجار دراماتيكي، بل بسبب استنزاف الدم من خلال آلاف الدورات الصغيرة. ثم تصل الموجة التالية من المستثمرين الأفراد، وهم متفائلون وواثقون، ويبدأ كل شيء من جديد.

ليست هذه هي الطريقة لبناء اقتصاد مستدام. هذا يخنق الأشخاص الذين ينبغي عليهم دفع الأمور إلى الأمام.

يحب الناس أن يتخيلوا أن الثروة تأتي من ركوب كل موجة جديدة. يحدث ذلك أحياناً. لكن في أغلب الأحيان، تأتي الثروة من اغتنام الفرصة الحقيقية وليس من التجديف الأعمى بعيدًا في كل مرة تتلاطم فيها المياه.

التداول ليس عدواً. لكن من المحتمل أيضاً أنه ليس صديقك.

أريد أن أوضح شيئاً واحداً: التداول بحد ذاته ليس سيئاً. يوجد بالفعل تجار ماهرون. غالباً ما يتمتعون بإدارة صارمة للغاية للمخاطر، وانفصال موضوعي عن العواطف، ومعرفة عميقة بهيكل السوق، وانضباط في الحد من الخسائر على الفور، وسنوات من الخبرة في التعرف على الأنماط. ينظر معظمهم إلى الأمر على أنه وظيفة بدوام كامل تتطلب سنوات من التدريب المهني.

هذا ليس شيئاً تستطيع الغالبية العظمى فعله. الحقيقة الصريحة هي أن الغالبية العظمى من المستثمرين العاديين سيجمعون ثروة أكبر إذا تمكنوا من شراء كمية صغيرة من الأصول عالية اليقين ثم القيام بأصعب شيء في مجال التمويل - وهو عدم لمسها.

أصبحت المنتجات التجارية أشبه بآلات القمار

فلماذا يصعب علينا الجلوس بلا حراك؟ لأن تصميم المنتجات نفسها يجعل الأمر صعباً.

فكر في ماهية الوسطاء أو البورصات، سواء كانت بورصة للعملات المشفرة أو تطبيقًا لتداول الأسهم. إنهم يربحون المال عندما تقوم بالتداول. ليس عندما تربح. كل عملية تداول تتكبد رسومًا وفروق أسعار (الفرق الصغير بين أسعار الشراء والبيع الذي تربحه المنصة). في مجال العملات المشفرة، عليك أيضًا دفع رسوم تمويل للمراكز ذات الرافعة المالية؛ وعندما يفشل رهانك، ستجبرك المنصة على التصفية وتأخذ الأموال المتبقية. هذا ما يسمى بالتصفية.

لا تهتم المنصات بما إذا كانت صفقاتك جيدة أم سيئة. كل ما يهمهم هو أن تقوم بالتداول.

عندما تكون هادئاً، لا يربح السماسرة المال. عندما تتعلم ضبط النفس، لن تحتفل بك التبادلات. هذه الشركات تربح المال من أفعالك. بناءً على نقراتك، ومشاهداتك، وردود أفعالك تجاه الإلحاح الذي تخلقه. لذلك، فإن هياكل الحوافز الخاصة بهم مبنية بشكل طبيعي حول "العمل" لتشجيعك على التداول بأكبر قدر ممكن من التكرار.

تنبيهات الأسعار. أخضر فاتح. ألوان حمراء فاقعة. قوائم الاتجاهات الرائجة. قصاصات الورق الملونة تتساقط على الشاشة. تشير العديد من الإشارات إلى أن شيئًا ما يحدث، وربما لا ينبغي أن تكون آخر من يتفاعل. إن نفس مبادئ علم السلوك التي تجعلك تتصفح مقاطع الفيديو القصيرة على TikTok بلا نهاية هي التي تدفعك للعودة إلى التداول. آليات المكافأة المتغيرة: أحيانًا تربح، وأحيانًا تخسر؛ هذا التفاوت في القدرة على التنبؤ هو ما يجعلك مدمنًا. التحفيز المستمر. دوبامين لا ينضب.

هذا ليس تصميمًا عشوائيًا. هذا نموذج عمل متقن. إنها تتحول إلى آلة قمار برسوم بيانية شموع يابانية. حتى برامج كبار الشخصيات التي تستهدف المتداولين ذوي التردد العالي أوضحت هذا الأمر: كلما زاد تداولك، انخفضت رسومك، مما يفتح لك مكانة أعلى، ويجعلك تشعر وكأنك شخصية مهمة. الكازينوهات تفعل الشيء نفسه. لا يكافئ المنزل مهاراتك. المنزل يكافئك على نفعك.

الدوبامين نفسه في نهاية المطاف لا قيمة له. إن الساعات التي تُقضى في تحديث الشاشات والتحقق من الأسعار قبل النهوض من السرير لا تُنتج أي قيمة دائمة. ما يتبقى هو القلق والتوتر اللذان يتغلغلان في كل ما تفعله. لا يُدرّ حامل المريض أي إيرادات للمنصة. المتداول القهري يحقق إيرادات كل يوم. يهدف تصميم تجربة المنتج بأكملها إلى ضمان عدم تحولك أبدًا إلى ذلك الشخص الذي يشتري المنتج. لذلك، بالطبع، ستلبي المنتجات باستمرار احتياجات وتغذي ذلك الجزء المضطرب منك.

هذا لا يعني أن هذه المنصات سيئة. إنها شركات قوية ومربحة ولها وجود قانوني. إنها تسمح للناس بالتعبير عن آرائهم في السوق دون أي احتكاك، وهذا أمر رائع. الأمر ببساطة هو أن هناك حاجة إلى ضوابط حماية أفضل، والتي يجب أن يتم وضعها من قبلكم ومن قبل المنصات معًا.

ما أؤمن به حقاً

أعتقد أن العملات المشفرة (وبالطبع الذكاء الاصطناعي) هي واحدة من أهم التحولات التكنولوجية والمالية في جيلنا. وأعتقد أيضاً أن الدروس المستفادة هنا تتجاوز بكثير مجال العملات المشفرة. سواء كنت تتداول الخيارات على منصة Robinhood، أو تشتري وتبيع صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، أو تتحقق بشكل قهري من حساب التقاعد 401(k) الخاص بك، فإن الآليات النفسية هي نفسها. إن منطق تصميم المنتجات هو نفسه. وبالنسبة لمعظم الناس، تكون النتيجة هي نفسها: كلما زاد حجم التداول، قلّت الثروة التي يحتفظ بها المرء.

أمتلك محفظة استثمارية متنوعة نسبياً تشمل العملات المشفرة والأسهم وبعض الأصول المادية. إن السبب في قدرتي على الاحتفاظ بهذه الأصول ليس لأنني قمت ببعض الصفقات الرائعة، ولكن لأنني تعلمت في النهاية التوقف عن القيام بصفقات غير ضرورية.

مقارنةً بالماضي، أؤمن الآن أكثر بقوة الهدوء. مع تقدمي في العمر، أصبح التداول لمجرد التداول أقل جاذبية بالنسبة لي. وخاصة في السوق، فإن التداول دائماً ما يكون له طريقة للتنكر تحت ستار "إنجاز الأمور". تشعر بالانخراط. حاد. مسيطر. ثم، بمرور الوقت، تدرك أن الكثير منه مجرد تدخل ذاتي. في كل مرة تبيع فيها أصلاً ذا جودة عالية لشراء أصل مضارب، فأنت تراهن على أن توقيتك وحكمك يمكن أن يتفوقا على المسار طويل الأجل للأصل الذي كنت تمتلكه في الأصل. بالنسبة لمعظم الناس، ستكون هذه المقامرة خاسرة. ليس بطريقة دراماتيكية. ليس دفعة واحدة. لكن ببطء وثبات، ولا يظهر ذلك إلا عندما تمتد الفترة الزمنية إلى سنوات.

في أي سوق، أصعب مهارة ليست إيجاد الفرصة التالية. إنها القدرة على البقاء ساكناً عندما يصرخ كل شيء من حولك (التطبيقات، والنوافذ المنبثقة للإشعارات، والمحادثات الجماعية، والجداول الزمنية، ووسائل الإعلام المالية) في وجهك بأن "عدم القيام بأي شيء يعادل التخلف عن الركب". ليس كذلك.

لذا، إذا كان عليّ تلخيص كل هذا في جملة واحدة، فسيكون كالتالي: لست بحاجة إلى المزيد من التداول. أنت بحاجة إلى تقليل الإغراءات.

ابذل قصارى جهدك للاحتفاظ بأسهمك (HODL).

سيد

شكر وتقدير: شكراً لدان إليتزر وروي ليرنر وجيسي والدن على التدقيق اللغوي. لقد ألهمتني تجربة مراجعة إقراراتي الضريبية السابقة لكتابة هذه المقالة، وخلال عملية الكتابة، ساعدني كلود في التحرير من خلال التوجيهات.