Glassnode: Bitcoin has reclaimed the real market average but has not been able to hold steady; on-chain indicators suggest consolidation may continue for several months

ذكرت Glassnode أن بيتكوين استعادت متوسط السوق الحقيقي عند 78,300 دولار لكنها فشلت في الحفاظ على مركزها فوق هذا المستوى. تشير الدورات التاريخية إلى أن الأمر قد يتطلب عدة أسابيع إلى أشهر من التماسك قبل تأكيد انتقال موثوق لسوق صاعدة. شهد المتوسط المتحرك لمدة 30 يوماً ارتفاع نسبة المخاطرة إلى العائد من 0.4 في فبراير إلى 1.8 خلال الارتداد، مما يشير إلى أن الطلب غير كافٍ لاستيعاب موجة جني الأرباح. يحتاج هذا المؤشر إلى البقاء فوق 2 للإشارة إلى تعافي حقيقي في قوة المشترين.

تحول خط أساس التكلفة لمدة 30 يوماً عند 78,200 دولار من مستوى دعم إلى مستوى مقاومة علوي، في حين أن خط أساس التكلفة لمجموعة التراكم التي تشكلت من فبراير إلى أبريل (71,400 دولار) هو حالياً مستوى الدعم الأكثر مباشرة في التراجع المستمر. ضعف الهيكل الداخلي للسوق الفورية في الأسابيع الأخيرة، مع بقاء صافي حجم التراكم (CVD) سلبياً بشكل عام، ولا يزال نشاط Coinbase متأخراً. يشير هذا إلى أنه على الرغم من وجود طلب مضاربي خارجي متقطع، إلا أن مشاركة المؤسسات الأمريكية في السوق الفورية لا تزال ضعيفة نسبياً.

استمر الفائدة المفتوحة لعقود CME الآجلة في الارتفاع جنباً إلى جنب مع الأسعار، مما يشير إلى أنه بينما لا يزال الطلب الفوري العام متردداً بالقرب من مستويات النطاق المرتفعة الحالية، فإن مشاركة المؤسسات في سوق المشتقات تتحسن. تباطأ معدل تراكم صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأمريكية مؤخراً، مما يشير إلى أن المراكز مدفوعة بشكل متزايد بنشاط العقود الآجلة. تتعافى التقلبات الضمنية من مستويات منخفضة، وتتركز بشكل أساسي في العقود قصيرة الأجل، بينما تظل التوقعات طويلة الأجل مستقرة. يستمر التقلب المحقق في الانخفاض، واتسعت علاوة مخاطر التقلب، مما جعل تكلفة التحوط معقولة نسبياً. لا تزال مراكز الخيارات دفاعية. يُظهر مؤشر الانحراف عودة الطلب على حماية الجانب السلبي، بينما يجعل نطاق جاما السلبي حول 75,000 دولار الأسعار الفورية عرضة لتدفقات التحوط المضخمة وزيادة تقلب الأسعار.