ما مدى تأثير انتخابات التجديد النصفي السلبي على قطاع العملات المشفرة؟

عنوان المقال الأصلي: تحديد مصير العملات المشفرة في انتخابات التجديد النصفي
مؤلف المقال الأصلي: ديفيد كريستوفر، بانكلس
الترجمة: بيجي، بلوكبيتس

ملاحظة المحرر: قد تصبح انتخابات التجديد النصفي الأمريكية لعام 2026 عاملاً حاسماً في مصير صناعة العملات المشفرة.

استناداً إلى التوقعات، ترى أسواق التنبؤ عموماً أن احتمال استعادة الحزب الديمقراطي السيطرة على مجلس النواب أكبر، بل إنها لا تستبعد احتمال سيطرته على كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ. وبمجرد أن يتحقق هذا السيناريو، ستتغير السيطرة على اللجان الرئيسية في الكونغرس، حيث ستترأس ماكسين ووترز لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، بينما ستترأس إليزابيث وارن لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ.

ومع ذلك، فإن ما يستحق الاهتمام حقًا ليس «من يدعم العملات المشفرة»، بل «من يتحكم في جدول الأعمال».

يشير هذا المقال، الذي يستند إلى تحليل شامل لأسواق التوقعات ومواقف المرشحين والهيكل التنظيمي للكونغرس، إلى خطر يتم التقليل من شأنه: فحتى لو ظهر دعم من كلا الحزبين، فإنه إذا لم يتمكن من الوصول إلى مرحلة العمل داخل اللجان، فإن هذا الدعم يكاد يكون عديم الجدوى من الناحية العملية. إن التحكم في جلسات الاستماع والمداولات والجداول الزمنية يتيح للجنة أن تقرر مباشرة مصير مشروع القانون دون إجراء تصويت.

من الناحية الهيكلية، هذا هو التناقض الأساسي في الوقت الحالي: على الرغم من أن نسبة كبيرة من أعضاء الحزب الديمقراطي قد تحولت إلى تأييد العملات المشفرة في مشاريع قوانين محددة، إلا أن هذا التأييد لم يترجم إلى هيمنة على مستوى اللجان. في اللحظات الحاسمة التي تحدد مصير التشريع فعليًّا، لا يزال الموقف العام يميل نحو الحذر أو حتى المعارضة.

مع التغييرات المحتملة في توزيع القوى التي قد تجلبها انتخابات التجديد النصفي، لا تواجه صناعة العملات المشفرة تقلبات سياسية قصيرة الأجل فحسب، بل أيضاً حالة من عدم اليقين المؤسسي الأعمق: فقد يتعطل مسار الوصول إلى الوضوح التنظيمي قبل أن يبدأ فعلياً.

وبالتالي، يمكن تصور سيناريو واضح نسبيًا: ففي السيناريو الأساسي، سيدخل التقدم التنظيمي في فترة من الركود؛ بينما في السيناريو الأكثر تشاؤمًا، قد تتعثر التشريعات الأساسية المتعلقة بالعملات المستقرة وهيكل السوق تعطلًا تامًا، مما يقضي تقريبًا على المزايا السياساتية قصيرة الأجل.

فيما يلي النص الأصلي للمقال:

إلى أي مدى قد تكون انتخابات التجديد النصفي هذه سيئة بالنسبة لقطاع العملات المشفرة؟ مع تزايد احتمالات فوز الحزب الديمقراطي بأغلبية مقاعد مجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي، أردت أن ألقي نظرة فاحصة على ما تخبرنا به استطلاعات الرأي الحالية بالفعل، وما يعنيه ذلك لمستقبل صناعة العملات المشفرة.

ولتحقيق ذلك، استعنت ببيانات مستمدة من أسواق التنبؤ وقواعد البيانات التي تتابع مواقف المرشحين تجاه صناعة العملات المشفرة، مثل "ستاند ويذ كريبتو" (SWC). أثناء دمج هذه المعلومات، قمت أيضًا بإنشاء لوحة تحكم مرئية: بعد استلام البيانات، قمت بإنشاء الواجهة الأمامية باستخدام Cursor، وربطت المنطق باستخدام Claude Code، وأخيرًا قمت بنشرها عبر Vercel.

في حين لا تزال عملية إدخال البيانات جارية، قمت بإنشاء قاعدة بيانات تتعقب الدوائر الانتخابية التي يتصدر فيها المرشحون الديمقراطيون السباق الانتخابي، وتربطها بمواقفهم بشأن قضايا العملات المشفرة واللجان البرلمانية المحتملة التي قد ينضمون إليها. وقد سمح لي ذلك برسم الخطوط العريضة للمشهد السياسي في الأشهر المقبلة: فمن الناحية الظاهرية، يبدو أنه لا يزال هناك مجال للمناورة، ولكن عند النظر عن كثب، يتضح أنه يخفي في طياته بعض المشكلات الهيكلية الأعمق.

نقطة مثيرة للدهشة

أولاً، إن دعم الحزب الديمقراطي لصناعة العملات المشفرة أكبر في الواقع مما يتصوره المراقبون الخارجيون — على الأقل فيما يتعلق بمشاريع قوانين محددة.

في مجلس النواب، صوّت 101 عضو ديمقراطي (حوالي 48% من أعضاء الكتلة) لصالح قانون GENIUS؛ وفي مجلس الشيوخ، صوّت 18 عضوًا ديمقراطيًا (حوالي 40%) أيضًا لصالح المضي قدمًا في إجراءات مشروع القانون. وهذا يشكل بالفعل تحالفًا من الحزبين يحظى بالدعم. ومع ذلك، فإن هذا الدعم يقتصر على مشروع القانون هذا تحديدًا، وبمجرد وصوله إلى مرحلة اللجنة، حيث تبدأ عملية التشريع الفعلية، فإن هذا التحالف سينهار سريعًا.

وهنا تكمن المشكلة.

من أين تأتي الطاقة

لا تُطرح التشريعات المتعلقة بالعملات المشفرة أبدًا للتصويت في الجلسة العامة مباشرةً.

سواء تعلق الأمر بالعملات المستقرة أو بنية السوق أو السلطة التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، يجب أن يخضع كل المحتوى أولاً لدراسة اللجنة. تعد لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب (HFSC) ولجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ المكانين الأساسيين اللذين يتحدد فيهما مصير مشاريع قوانين العملات المشفرة (أما بالنسبة لمشاريع القوانين المتعلقة بهيكل السوق، فيجب إشراك لجنة الزراعة أيضًا لتغطية الجانب التنظيمي الذي تندرج تحته لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)). يقرر رؤساء اللجان أي القضايا ستُعرض في جلسات استماع، وأيها ستُعرض للتعديل، وأيها ستُترك بهدوء عالقة في مأزق إجرائي. إذا عارض رئيس اللجنة مشروع قانون ما، فلن يكون عليه حتى أن يدعو إلى التصويت عليه؛ بل يكفيه ألا يدرجه في جدول الأعمال، وبذلك يكون قد دفنه فعليًا.

وقد أظهر الرؤساء الجمهوريون السابقون كيف يمكن استخدام هذه السلطة لدفع عجلة العملية التشريعية. على سبيل المثال، دفع تيم سكوت، رئيس لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، بقانون GENIUS عبر اللجنة ووجه مسيرته نحو إقراره في مجلس الشيوخ؛ وقاد باتريك ماكهنري، الرئيس السابق للجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، مسيرة قانون FIT21، وهو أول مشروع قانون رئيسي يتعلق بهيكل سوق العملات المشفرة يتم إقراره في مجلس النواب. وقد واصل الرئيس الحالي فرينش هيل هذا الزخم، حيث دفع قدماً بالتشريعات ذات الصلة، بما في ذلك قانون «كلاريتي» (CLARITY Act) (على الرغم من تعثره حالياً في مجلس الشيوخ)، وعقد جلسات استماع حول الأصول الرقمية وتحديث أسواق رأس المال.

ماذا سيحدث إذا حقق الحزب الديمقراطي فوزًا ساحقًا؟

في الولايات المتحدة في الكونغرس، يتولى الحزب الذي يشكل الأغلبية رئاسة جميع اللجان، دون استثناء.

إذا فاز الحزب الديمقراطي بمجلس النواب، فسوف يترأس جميع لجان المجلس؛ وإذا فاز أيضًا بمجلس الشيوخ، فسوف يسيطر على جميع لجان المجلس. داخل الحزب الأكبر، عادةً ما يتم تحديد مناصب الرئاسة وفقًا للأقدمية.

في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، أكبر الأعضاء الديمقراطيين رتبةً هي ماكسين ووترز؛ أما في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، فهي إليزابيث وارن. من المعروف أن هذين المشرعين عارضا جميع مشاريع القوانين الرئيسية المتعلقة بالعملات المشفرة تقريبًا. ومن المعروف أن وارن عارضت قانون GENIUS خلال المداولات، متذرعة بمخاوف تتعلق بالأمن القومي، في حين وصفته ووترز بأنه عملية احتيال كاملة في مجال العملات المشفرة.

والأهم من ذلك هو الآلية المتبعة في مجلس النواب: فما أن يتغير السيطرة الحزبية، حتى يتم إعادة تشكيل قوائم أعضاء جميع اللجان الفرعية. لا يقتصر دور الحزب الأكبر على تحديد نسب المقاعد فحسب، بل إنه يؤثر أيضًا على توزيع المهام على الأعضاء الجدد. وعندئذ، سيكون لـ«ووترز» تأثير كبير على أعضاء لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب (HFSC) وقيادة لجانها الفرعية، بما في ذلك اختيار رئيس اللجنة الفرعية للأصول الرقمية. ورغم أنها لا تستطيع أن تقرر بمفردها جميع التعيينات (فقيادة الحزب والمجموعة البرلمانية ستشاركان أيضًا في ذلك)، إلا أنها تستطيع توجيه الهيكل العام نحو معسكر أكثر معارضة للعملات المشفرة يتماشى مع مواقفها.

في الواقع، يميل التكوين الحالي للجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، الذي يضم أعضاءً من الحزب الديمقراطي، إلى اتخاذ موقف انتقادي تجاه صناعة العملات المشفرة، حيث يضم أعضاءً مثل براد شيرمان، وستيفن لينش، وإيمانويل كليفر، وسيلفيا غارسيا، وغيرهم. ورغم وجود نواب ديمقراطيين مؤيدين للعملات المشفرة، مثل جيم هايمز، وبيل فوستر، وريتشي توريس، وجوش جوتهايمر، وفيسينتي غونزاليس، والذين يمكنهم إلى حد ما تحقيق التوازن، إلا أنهم لا يتمتعون، في ظل رئاسة ووترز، بسلطة تحديد جدول الأعمال.

الوضع في مجلس الشيوخ: جيد ولكنه لا يزال محدودًا

الوضع في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ أقل قتامة نسبياً. وإذا تولت إليزابيث وارن رئاسة اللجنة، فستكون تركيبتها متنوعة: فهناك أعضاء يؤيدون العملات المشفرة نسبياً، مثل مارك وارنر وروبن غاليغو وأنجيلا ألبروكس، إلى جانب أصوات معارضة واضحة للعملات المشفرة مثل تينا سميث، وبعض الأعضاء الذين يتخذون مواقف مترددة نسبياً.

إليكم تطور إيجابي بسيط: إذا استولى الحزب الديمقراطي على مجلس الشيوخ، فمن المرجح أن يترأس غاليغو، الذي يحقق أداءً جيدًا في نظام التقييم «ستاند ويذ كريبتو» (SWC)، اللجنة الفرعية للأصول الرقمية. ورغم أن وارن لا تزال تتحكم في جدول أعمال اللجنة بأكملها، فإن غاليغو يمكنه على الأقل أن يفسح مجالاً على مستوى اللجنة الفرعية للأصوات المؤيدة للعملات المشفرة.

ما يهم حقاً هو هذه المقاعد الانتخابية

ومن القضايا الأكثر إلحاحًا في الوقت الحالي أن معظم المشرعين الديمقراطيين المؤيدين للعملات المشفرة لا ينتمون حاليًا إلى لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب (HFSC) أو لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ.

يمكنهم بالتأكيد التصويت لصالح مشاريع القوانين عندما تُعرض على الجلسة العامة، ويمكنهم إلى حد ما الضغط على قيادة الحزب (على الرغم من أنه في ظل الاستقطاب المتزايد المحيط بقضية العملات المشفرة، قد لا يكون معظمهم على استعداد للمخاطرة). لكن ما لا يمكنهم فعله هو: إجبار رئيس اللجنة على المضي قدماً في إجراءات إقرار مشروع قانون ما.

لذلك، فإن ما سيؤثر حقًا على مسار سياسة العملات المشفرة هو نتائج عدد قليل من الانتخابات الحاسمة — تلك الانتخابات التي ستغير بشكل مباشر تكوين اللجان، وتحدد ما إذا كان مشروع القانون سيحظى بفرصة للمناقشة أصلاً، وليس مجرد التصويت عليه.

أهم النقاط المستخلصة من انتخابات التجديد النصفي

لا بد من القول إن التوقعات بالنسبة لمجلس النواب تبدو قاتمة للغاية.

إذا كانت احتمالية استيلاء الحزب الديمقراطي على مجلس النواب تبلغ 85٪، فمن شبه المؤكد أن ماكسين ووترز ستتولى رئاسة لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب (HFSC). فهي لا تقتصر على إعادة ترتيب المقاعد في مختلف اللجان الفرعية فحسب، بل تضع جدول الأعمال أيضًا. إن ما يُسمى بـ«النقاط المضيئة» قليلة جدًا — مثل احتمال أن يحل مينفي محل غرين أو غونزاليس في انتخابات إعادة الترشح — ولا يمكن لهذه النقاط سوى أن توفر قدرًا معينًا من التوازن، لكنها لن تغير جوهر المسألة المتمثلة في من يمسك بزمام الأمور.

أصبح مجلس الشيوخ ساحة المعركة الحاسمة المتبقية، لكن الوضع تفاقم أكثر ليلة أمس.

في الانتخابات التمهيدية بولاية إلينوي، فازت جوليانا ستراتون على راجا كريشنامورثي. وبالجمع بين هذا وبين تصنيف «ستاند ويذ كريبتو» (SWC) وحقيقة أن شركة «فيرشيك» أنفقت في السابق 7 ملايين دولار لمعارضتها، يمكن الاستنتاج بشكل معقول أن ستراتون تنحاز إلى المعسكر المناهض بشدة للعملات المشفرة.

والأمر الأكثر إحباطًا هو البنية العامة: فهناك بالفعل ديمقراطيون مؤيدون للعملات المشفرة. أيد حوالي 47% من النواب الديمقراطيين في مجلسي النواب والشيوخ قانون «جينيوس»، بينما أيد 37% من أعضاء مجلس النواب قانون «كلاريتي». إلا أن المشكلة تكمن في أن مصير مشاريع القوانين لا يتوقف على تصويت كامل أعضاء المجلس.

ما يحدد المصير حقًا هو مرحلة اللجنة. وعندما يتعلق الأمر بتصويت اللجان بشأن هيكل السوق، فإن التصويت يتم تقريبًا وفقًا للانتماءات الحزبية. لم يُترجم الدعم الحالي إلى نفوذ فعلي في الساحة الرئيسية لاتخاذ القرار.

لم يكن من المفترض أن تصبح العملات المشفرة قضية حزبية إلى هذا الحد. هناك بالفعل ديمقراطيون يؤيدون العملات المشفرة — لكنهم لا يشغلون مناصب سلطة.

لا تزال لوحة البيانات هذه قيد الإعداد، وسأواصل تحديثها خلال الأسابيع والأشهر المقبلة. ولكن حتى في ظل الوضع الحالي الذي تتسم فيه البيانات بعدم الاكتمال، فإن الصورة العامة واضحة تمامًا: من المرجح أن يشكل مجلس النواب عقبة، مما يجعل مجلس الشيوخ هو محور الاهتمام الحقيقي.

[رابط المقال الأصلي]