هل التداول على مدار الساعة ضرورة؟ تحليل إيقاع التداول الحقيقي لعقود RWA الدائمة

باستخدام بيانات تداول النفط الخام برنت، نختبر سرد التداول على مدار 7×24 ساعة.

كتبه: PJ

ترجمة: Saoirse، Foresight News

ملاحظة المحرر : تعتمد هذه المقالة على بيانات تداول عقود النفط الخام برنت الدائمة من Hyperliquid و Binance، وتستعرض النقاط الأساسية لعقود RWA الدائمة "التداول على مدار الساعة" من خلال مراجعة تجريبية، مشيرة إلى أن التداول على مدار 24/7 هو في الغالب ضرورة في حالات الطوارئ. توفر هذه الملاحظة عينة بيانات مثيرة للنقاش حول المسار. عند القراءة، يُنصح بملاحظة أن المقالة تركز على النفط الخام والسيولة في عطلة نهاية الأسبوع، ولا تنكر المزايا الأخرى لعقود RWA مثل عدم وجود تاريخ انتهاء، ويمكنك الاستمرار في قراءة المقالة من هذه الزاوية.

في 15 أكتوبر، دخلت Ripple رسميًا هذا المجال. بدأت قسم الوساطة لديها Ripple Prime بتقديم منتجات مقايضة على مدار الساعة لمجموعة واسعة من الأصول الحقيقية للعملاء المؤسسيين، تغطي الأسهم والطاقة والفوركس وغيرها، جميعها تتماشى مع العقود الدائمة التي أطلقتها Hyperliquid. كان هذا السوق شبه غير موجود قبل عام، حيث بلغ حجم التداول حوالي 700 مليار دولار فقط في أغسطس. تشمل المشاركين في هذا المجال Hyperliquid و Lighter و Binance و Bybit و OKX؛ تركز Kalshi على الذهب والفضة، بينما تدخل Robinhood تدريجياً السوق الأوروبية.

وهذا يثير سؤالًا أساسيًا: من يحتاج إلى هذه المنتجات؟ كانت إجابة JPMorgan هي أن الطلب محدود. نقلت CoinDesk عن تقرير البنك في يونيو أنه تم ملاحظة أن الطلب المؤسسي على العقود الآجلة الدائمة محدود للغاية، بل يكاد يكون معدومًا. واستشهدت Ripple بشركة Virtu كمثال، حيث بدأت هذه الشركة المتخصصة في السوق في إجراء تداولات ذات صلة. يتفق تيري دافي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة CME، مع موقف JPMorgan، حيث قال للمحللين في يوليو: "لم يعبر عملاؤنا أبدًا عن حاجة لهذه المنتجات." ومع ذلك، لا تزال CME ترفع دعوى قضائية ضد CFTC للاعتراض على الموافقة على عقود المنافسة الدائمة؛ بالنسبة لدافي، فإن المنتج الذي سمحت به الجهات التنظيمية هو منتج لا يحتاجه السوق.

تتبع ذلك جدل: كما يقول بعض النقاد، هل سيكون هذا المجال مجرد أداة مضاربة؟ هل هناك بالفعل متداولون محترفون لديهم حاجة حقيقية؟ على الرغم من أن البيانات الحالية ليست كافية، إلا أنها تظهر أنماطًا مثيرة للاهتمام.

التداول على مدار الساعة، أم من 9 إلى 5؟

بالمقارنة مع المشتقات التقليدية، تروج العقود الدائمة لمزاياها الكبرى: أولاً، لا يوجد تاريخ انتهاء، مما يسمح بالاحتفاظ بالمراكز إلى أجل غير مسمى؛ ثانيًا، التداول مستمر على مدار 7×24 ساعة. يقلل الأول من تكاليف التشغيل لجميع المشاركين في السوق؛ بينما تقوم Binance بتسويق الثاني كـ "شبكة أمان" للمتداولين، لتجنب الوقوع في موقف غير نشط خلال فترات الإغلاق.

لكن بيانات التداول الفعلية تشير إلى أن إيقاع التداول على Hyperliquid و Binance يتماشى بشكل كبير مع أوقات التداول التقليدية. على سبيل المثال، بالنسبة لعقود النفط الخام برنت الدائمة: بعد إغلاق السوق التقليدي يوم الجمعة، ينخفض حجم التداول إلى ربع مستوى أيام العمل. منذ إطلاق العقد، شكل حجم التداول في عطلة نهاية الأسبوع على المنصتين 10% - 11% فقط من إجمالي حجم التداول. بينما تمثل ساعات عطلة نهاية الأسبوع 29% من إجمالي ساعات الأسبوع، مما يعني أن نشاط التداول للمتداولين في عطلة نهاية الأسبوع لا يتجاوز ثلث النشاط النظري للسوق الذي يعمل على مدار الساعة.

مقارنة بين متوسط حجم التداول اليومي لعقود النفط الخام برنت على Hyperliquid و Binance، توضح أنه على الرغم من أن المنتج يزعم أنه يعمل على مدار 7×24 ساعة، إلا أن حجم التداول يومي السبت والأحد أقل بكثير من أيام العمل. مصدر البيانات: Hyperliquid، Binance

إذا كان التداول المستمر يجذب المتداولين المحترفين بشكل كبير، فلماذا تظل المشاركة في عطلة نهاية الأسبوع منخفضة؟ هذه الميزة التي تم الترويج لها بشكل كبير، تُستخدم فعليًا بمعدل أقل بكثير من توقعات السوق.

الصراع الإيراني

الاستثناء الوحيد هو السيناريوهات المفاجئة للحروب غير المعلنة، التي تؤثر بشكل كبير على إمدادات النفط في الشرق الأوسط. في ظل هذه الظروف، لا يرغب أحد في الاحتفاظ بمراكز بشكل سلبي يوم السبت دون القدرة على التداول.

في نهاية فبراير، بعد الهجمات الأمريكية والإسرائيلية على إيران، تعرضت منطقة الخليج لسلسلة من الضربات بالطائرات بدون طيار، مما أدى إلى ظهور هذا الوضع. في بداية الصراع، يمكن أن تؤثر كل رسالة ذات صلة على اتجاه الوضع؛ شهدت عقود النفط الخام برنت التي أُطلقت في Hyperliquid في بداية مارس بعضًا من أكثر عطلات نهاية الأسبوع نشاطًا في التداول.

تظهر هذه الصورة مقارنة بين عقود النفط الخام برنت الدائمة على Hyperliquid، حيث يتضح أنه فقط في عطلات نهاية الأسبوع الخاصة التي تتفاعل فيها الأخبار الجغرافية، يرتفع حجم التداول بشكل كبير، بينما يظل حجم التداول في عطلات نهاية الأسبوع العادية منخفضًا، مما يثبت أن التداول على مدار الساعة له طلب عالٍ فقط في حالات الطوارئ. مصدر البيانات: Hyperliquid API

من 10 إلى 12 أبريل، وهو أول عطلة نهاية أسبوع بعد الإعلان عن وقف إطلاق النار، كان السوق يتداول حول ما إذا كان يمكن استئناف الشحن في مضيق هرمز، وبلغ حجم التداول ثلاثة أضعاف حجم الأيام العادية. تركزت عطلات نهاية الأسبوع الأكثر نشاطًا في التداول في مجموعة البيانات بشكل أساسي في بداية اندلاع الحرب؛ وعندما بدأ السوق في هضم الأخبار، انخفض حجم التداول في عطلات نهاية الأسبوع مرة أخرى.

توضح هذه الظواهر أن التداول على مدار 7×24 ساعة له قيمة عملية، لكنه يقتصر فقط على السيناريوهات الطارئة الخاصة التي تفتقر إلى قنوات التحوط الأخرى. إنه أكثر ملاءمة كأداة مكملة نادرة، وليس بديلاً عن أوقات التداول التقليدية. بالنسبة لعقود RWA الدائمة التي لا تشهد تقلبات شديدة، يبدو أن التداول على مدار الساعة هو مجرد مزحة: أولاً، يتم إنشاء حل، ثم يتم البحث عن المشكلة المقابلة.

منتج وُلد من أجل الأزمات

بالطبع، هذا لا يعني أن Ripple Prime و Hyperliquid وغيرها من المنصات الجديدة ليس لديها مساحة للبقاء. تحتاج العقود الدائمة على مدار الساعة إلى أحداث متطرفة لإثبات قيمتها، لكن وتيرة حدوث هذه الأحداث السوداء أصبحت مرتفعة بشكل مقلق. على سبيل المثال، إذا تصاعدت الاضطرابات في فرنسا خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، فإن قيمة القدرة على تعديل المراكز في أي وقت ستبرز.

لكن أكبر منافس لهم ليس المالية التقليدية، بل المنافسة الشديدة بين الأقران. على الرغم من أن السوق العام للعقود الدائمة يتوسع، إلا أن سرعة النمو لا تتماشى مع تدفق اللاعبين الجدد، مما يبرز التناقض في مجال RWA الدائم.

حجم التداول الساعي لعقود النفط الخام برنت الدائمة على Hyperliquid، يظهر أنه فقط في عطلات نهاية الأسبوع الخاصة التي تتفاعل فيها الأحداث الجغرافية، يرتفع حجم التداول بشكل ملحوظ، بينما يظل التداول في عطلات نهاية الأسبوع العادية خافتًا.

حجم التداول اليومي لعقود النفط الخام برنت على Binance، يظهر أن حجم التداول في عطلات نهاية الأسبوع أقل بكثير من أيام العمل، مما يثبت أن الطلب على التداول على مدار 7×24 ساعة ضعيف في الظروف العادية.

بالنظر إلى عقود النفط الخام برنت: انخفض حجم التداول على Hyperliquid من ذروته في أوائل أبريل البالغة 30-40 مليار دولار إلى ثلث المستوى السابق. بينما استمر حجم التداول لنفس العقد على Binance في الارتفاع خلال الصيف، حيث يتجاوز حجم التداول الأسبوعي الحالي Hyperliquid بمقدار 10-20 مليار دولار، ولا تظهر علامات على تباطؤ. تشير جميع العلامات إلى أن

المسار أصبح مزدحمًا، حيث يتجاوز نمو عدد المنصات الزيادة الحقيقية في الطلب، وبدأت الصناعة في تقسيم السيولة الموجودة.

من الواضح أن التحديات التي يجب على Ripple التغلب عليها ليست صغيرة. إذا كانت ترغب في الاستحواذ على الفرصة، فمن الأفضل أن تتواصل مع فريق إدارة Sydney Sweeney قبل المنافسين.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.