الرأي: لقد انفجرت فقاعة DAT إلى حد كبير، وتحتاج الشركات إلى الاحتفاظ بمواقفها وانتظار الارتداد.

وفقًا لتقرير صادر عن CoinDesk، ذكر جيمس باترفيل، مدير الأبحاث في شركة إدارة الأصول المشفرة CoinShares، في تقرير أن فقاعة الأصول الرقمية (DAT) قد انفجرت بشكل أساسي. بحلول صيف عام 2025، عادت الشركات التي تتداول بأسعار تتراوح بين 3 إلى 10 أضعاف صافي قيمة أصولها السوقية (mNAV)، والتي كانت ترى في سندات الخزانة الرمزية محركًا للنمو، إلى حوالي 1 مرة أو مستويات أقل، مما أدى إلى تصحيح حاد في نموذج التداول.

وسوف يعتمد الاتجاه المقبل على سلوك السوق: إما انخفاض الأسعار الذي يؤدي إلى عمليات بيع غير منظمة، أو الشركات التي تحتفظ بمراكزها وتنتظر الارتداد. وقال باترفيل إنه يميل أكثر نحو الخيار الأخير، مستشهدًا بتحسن الظروف الاقتصادية الكلية وخفض محتمل لأسعار الفائدة في ديسمبر، وهو ما من شأنه أن يوفر الدعم للعملات المشفرة. وأشار باترفيل إلى أن التحدي الأكبر يكمن في القضايا الهيكلية. في السابق، قامت مجموعة من الشركات بتجميع أصول خزانة ضخمة في السوق المفتوحة، لكنها فشلت في بناء أعمال مستدامة، مما أدى إلى الإضرار بسمعتها.

اليوم، يتضاءل تسامح المستثمرين مع تخفيف قيمة الأسهم دون تحقيق دخل تشغيلي فعلي والتركيز المفرط للأصول الفردية. هناك دلائل تشير إلى أن الشركات الأقوى تقوم الآن بدمج btc-42">البيتكوين في استراتيجيات إدارة الخزانة والنقد الأجنبي الصارمة، مما يدل على اتجاه تطوير أكثر صحة.