تيثر: بيتكوين، أو دولارات، الإمبراطورية التي بناها باولو أردوينو

أطنان من الذهب، ما يقرب من 99,000 بيتكوين وأكثر من 184 مليار دولار من USDT. تيثر تبدو أقل فأقل كجهة إصدار بسيطة للعملات المستقرة. تقوم الشركة بتحويل جزء من الأرباح الناتجة عن احتياطياتها إلى أصول تعتبر نادرة، وخاصة الذهب المادي وبيتكوين. تعطي نتائج الربع الثاني من عام 2026 مقياسًا لهذه الاستراتيجية. في 30 يونيو، أعلنت تيثر عن 187.75 مليار دولار من الأصول مقابل 183.64 مليار دولار من الالتزامات، بالإضافة إلى ربح تشغيلي صافٍ قدره 1.5 مليار دولار. في الوقت نفسه، أضافت الشركة 14 طنًا من الذهب وحوالي 1,800 BTC إلى احتياطياتها. ولا يفوت باولو أردوينو أي فرصة ليعبر عن إعجابه بالمعدن الأصفر... ولكن أيضًا بـ BTC.

النقاط الرئيسية {#h-points-cles}

• تيثر تمتلك أكثر من 146 طنًا من الذهب المادي (حوالي 18.8 مليار دولار) بعد إضافة 14 طنًا في الربع الثاني من عام 2026
• 15% من الأرباح التشغيلية تذهب إلى بيتكوين منذ مايو 2023، أي 98,933 BTC في الميزانية حتى نهاية يونيو
• 183.6 مليار دولار من USDT في التداول، حيث تبقى عائدات سندات الخزانة بالكامل لصالح الجهة المصدرة
• قدمت KPMG في أغسطس رأيًا غير مشروط حول حسابات تيثر لعام 2025، التي كانت تنشر حتى ذلك الحين بشكل رئيسي شهادات ربع سنوية

تيثر تجمع أكثر من 146 طنًا من الذهب المادي {#h-tether-accumule-plus-de-146-tonnes-d-or-physique}

أشارت تيثر علنًا إلى أنها تشتري حوالي طنين من الذهب أسبوعيًا. في 30 يونيو 2026، كانت احتياطياتها تتضمن أكثر من 146 طنًا من المعدن المادي، مقابل حوالي 132 طنًا قبل ثلاثة أشهر. كانت قيمتها الدفترية تصل إلى ما يقرب من 18.8 مليار دولار.

تم تمويل هذه التجميعات من أرباح الشركة، وليس من خلال إنشاء USDT جديدة. كانت عائدات سندات الخزانة الأمريكية وعمليات إعادة الشراء هي المصدر الرئيسي للربح التشغيلي الصافي البالغ 1.5 مليار دولار المسجل في الربع الثاني. كانت تيثر قد أعلنت بالفعل عن أكثر من 10 مليارات دولار من الأرباح للعام 2025.

يرغب باولو أردوينو في تخصيص ما بين 10 و15% من محفظة الاستثمار الخاصة بتيثر للذهب المادي. ومع ذلك، يجب عدم الخلط بين هذه النسبة وتركيبة الاحتياطيات الكاملة التي تضمن USDT، والتي تظل تتكون في الغالب من أصول سائلة قصيرة الأجل. كما أوضح باولو أردوينو لرويترز أن السبائك محفوظة في سويسرا.

تقوم الشركة بتطوير Tether Gold (XAUT)، وهو رمز يمثل ملكية الذهب الفعلي. يتم متابعة المعدن الذي يضمن هذه الرموز بشكل منفصل. كانت تيدير قد قامت بتوظيف اثنين من تجار المعادن الثمينة السابقين من HSBC، لكن تم إلغاء وظائفهم في مارس 2026. باولو أردوينو في ميكروفون بودكاست "The Wolf Of All Streets" يبشر بالكلمة الصحيحة -- المصدر: حساب X

قريب من 99,000 بيتكوين في احتياطيات تيدير {#h-pres-de-99-000-bitcoins-dans-les-reserves-de-tether}

منذ مايو 2023، تخطط تيدير لتخصيص ما يصل إلى 15% من صافي أرباحها التشغيلية بشكل منتظم لشراء البيتكوين. وبالتالي، لا يتعلق الأمر بمبلغ ثابت ولا بالضرورة 15% من جميع الأرباح المحاسبية. تستثني السياسة الرسمية بشكل خاص الأرباح الرأسمالية غير المحققة.

في 30 يونيو 2026، كانت تيدير تمتلك 98,933 بيتكوين، أي حوالي 1,800 أكثر من نهاية الربع السابق. بلغت قيمتها المحتفظ بها في الحسابات حوالي 5.8 مليار دولار. يقدم باولو أردوينو البيتكوين كأصل للتنويع وحماية طويلة الأجل ضد تآكل العملة.

تمثل هذه المشتريات المنتظمة مصدرًا مهمًا للطلب، لكن يجب عدم المبالغة في تأثيرها على السوق: تستثمر تيثير << حتى >> 15% من أرباحها المحققة وتحتفظ بإمكانية تعديل مشترياتها. لا يفوت أبدًا فرصة لانتقاد العملات الحالية ويشجع الجميع على شراء الذهب وبيتكوين -- المصدر: حساب X

تظل عملة USDT المحرك الاقتصادي الحقيقي لشركة تيثير {#h-l-usdt-reste-le-veritable-moteur-economique-de-tether}

كان هناك حوالي 184.6 مليار دولار من USDT تم إصدارها في 30 يونيو. لا يدرك المستخدمون الفوائد الناتجة عن الأصول المحتفظ بها في الاحتياطي: تحتفظ تيثير بعائدات سندات الخزانة وغيرها من الأدوات المستخدمة لضمان رموزها. يشكل هذا الآلية جوهر نموذجها الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن التنويع نحو الذهب وبيتكوين يزيد من تعرض الميزانية لتقلبات السوق. على الرغم من مشترياتها، انخفضت القيمة الدفترية للمركزين في الربع الثاني. وبالتالي، انخفض الفائض من الأصول على الالتزامات من حوالي 8.23 مليار إلى 4.11 مليار دولار، مع بقاء الرقم إيجابيًا. تؤكد الأرقام الفصلية لشركة تيثير 187.75 مليار دولار من الأصول مقابل 183.64 مليار دولار من الالتزامات.

لقد تطورت شفافية الشركة أيضًا. بعد سنوات من الشهادات الفصلية المحدودة التي كانت مجرد صورة للاحتياطيات، نشرت KPMG في أغسطس 2026 رأيًا غير مشروط حول الحسابات الكاملة لشركة تيثير الدولية للسنة المالية 2025.

مع أكثر من 184 مليار دولار من USDT، و146 طنًا من الذهب المعلن في احتياطياتها، وحوالي 99,000 بيتكوين، تحتل تيثير الآن مكانة رئيسية عند تقاطع أسواق السندات والذهب والعملات المشفرة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.