بيتوايز تتوقع أن يصل البيتكوين إلى قيمة الذهب

قد يصل البيتكوين يومًا ما إلى قيمة سوقية تعادل الذهب، والتي تُقدّر بحوالي 30 تريليون دولار، وفقًا لمات هوغان، مدير الاستثمارات في بيتوايز. هذا السيناريو يتطلب سعرًا قريبًا من 1.5 مليون دولار لكل بيتكوين، لكنه يعتمد على مقارنة تاريخية وليس على توقعات قصيرة الأجل.

باختصار

• وفقًا لمات هوغان من بيتوايز، قد يصل البيتكوين إلى قيمة سوقية تبلغ 30 تريليون دولار، مما يجعله قابلًا للمقارنة مع الذهب.
• هذا السيناريو يتوافق مع سعر نظري يبلغ حوالي 1.5 مليون دولار لكل بيتكوين.
• قد تعزز صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين من اعتماد المؤسسات وتدعم الطلب على المدى الطويل.
• العرض المحدود إلى 21 مليون بيتكوين قد يعزز الضغط الصعودي على الأسعار.
• يفضل مات هوغان رؤية طويلة الأجل، دون تحديد موعد لتحقيق هذا الهدف.

بيتوايز تقارن البيتكوين بالذهب بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة

يعتمد مات هوغان في تفكيره على المسار الذي اتبعه سوق الذهب منذ ظهور أول صناديق استثمار متداولة في الولايات المتحدة. عند إطلاق SPDR Gold Shares في عام 2004، كانت القيمة السوقية للمعدن الثمين تبلغ حوالي 2500 مليار دولار.

بعد أكثر من عشرين عامًا، تقترب هذه القيمة من 30 تريليون دولار، وفقًا للتقدير الذي اعتمده مسؤول بيتوايز. لقد سهلت صناديق الاستثمار المتداولة الوصول إلى الذهب، حيث تمكن المستثمرون من التعرض له من خلال حسابات الأوراق المالية دون الحاجة لشراء أو الاحتفاظ بالسبائك مباشرة.

يرى هوغان وضعًا مشابهًا للبيتكوين. عندما تم السماح بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة في يناير 2024، كانت العملة المشفرة تمثل بالفعل سوقًا قريبًا من 1000 مليار دولار. ثم تجاوزت قيمتها السوقية مؤقتًا 2000 مليار دولار.

قال مات هوغان في فيديو تم تداوله في 9 أكتوبر: أعتقد أنه يمكن أن يفعل بسهولة ما فعله الذهب، أي الوصول إلى 30 تريليون دولار، مما يعطي هدفًا سعريًا مثيرًا للاهتمام.

تشير هذه المقارنة بشكل أساسي إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة قد توسع تدريجيًا قاعدة المستثمرين. لكنها لا تضمن أن البيتكوين سيعيد إنتاج الأداء السابق للذهب.

قيمة سوقية تبلغ 30 تريليون ستعطي بيتكوين بسعر 1.5 مليون

كان البيتكوين يتداول حول 83000 دولار في وقت التصريح، مع قيمة سوقية قريبة من 1650 مليار دولار. لذا، فإن الوصول إلى 30 تريليون يتطلب مضاعفة قيمته الإجمالية بحوالي 18.

مع وجود ما يقرب من 20 مليون بيتكوين بالفعل في التداول، فإن مثل هذه القيمة السوقية ستعادل سعرًا نظريًا يبلغ حوالي 1.5 مليون دولار لكل وحدة. يظل هذا الحساب أقل قليلاً إذا استخدمنا الحد الأقصى البالغ 21 مليون بيتكوين، والذي لن يتم الوصول إليه إلا حوالي عام 2140.

هذا المبلغ ليس الهدف الرسمي لصندوق بيتوايز. كما لم يعلن هوغان عن موعد محدد لسيناريو الـ 30 تريليون. بل يوصي بتقييم البيتكوين على مدى فترة طويلة، قد تصل إلى عشر سنوات.

في مارس 2026، قدم المسؤول فرضية أخرى لتبرير بيتكوين بسعر مليون دولار. كان يعتقد حينها أن السوق المشترك للذهب والبيتكوين قد يصل إلى 121 تريليون دولار في عشر سنوات إذا استمرت نموه التاريخي. يجب أن يستحوذ البيتكوين على حوالي 17% لتجاوز المليون دولار.

لذا، تعتمد هذه التوقعات على شرطين: استمرار التوسع في السوق العالمية للاحتياطيات القيمة وزيادة الحصة التي يحتلها البيتكوين.

يمكن أن تقلل صناديق الاستثمار المتداولة من العرض المتاح في السوق

تسمح صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين للمستثمرين المؤسسيين والمستشارين الماليين والمدخرين بالتعرض لـ BTC دون الحاجة إلى إدارة محفظة رقمية. قد تدعم هذه البساطة الطلب على المدى الطويل، وفقًا لشركة Bitwise.

يبقى العدد الأقصى من البيتكوين محدودًا بـ 21 مليون، بينما يتناقص إصدار وحدات جديدة مع كل عملية تقسيم. إذا تجاوزت مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل مستدام الكمية المعروضة للبيع من قبل حاملي البيتكوين، فقد يؤدي نقص العرض المتاح إلى ضغط صعودي على السعر.

ومع ذلك، لا يعمل هذا الميكانيزم بشكل خطي. قد تؤدي زيادة الأسعار إلى دفع المستثمرين التاريخيين للبيع، بينما يمكن أن تعزز التدفقات الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة التصحيحات. لذلك، لا تلغي الطلبات المؤسسية الدورات أو التقلبات.

تدافع Bitwise أيضًا عن وضع البيتكوين كاحتياطي قيمة رقمية. تظل هذه الوظيفة محل جدل بسبب تاريخها الأقصر، وتقلبات أسعارها الكبيرة، وسلوكها الذي قد يكون قريبًا من الأصول التكنولوجية عالية المخاطر.

يبقى سلوك المستثمرين هو الخطر الرئيسي

لا يعتبر مات هوغان المشكلات التقنية التهديد الأول الذي يواجه سيناريوهاته. بل يشير إلى سلوك المستثمرين، وخاصة صعوبة احتفاظهم بمراكزهم خلال الانخفاضات الكبيرة.

لقد تعرض البيتكوين بالفعل لعدة تصحيحات تزيد عن 70% على مدار تاريخه. يمكن أن يؤدي استخدام الرافعة المالية إلى تضخيم الخسائر وإحداث تصفية قبل أي انتعاش محتمل في السوق.

تتطلب قيمة سوقية تبلغ 30 تريليون دولار أيضًا أن تستمر السلطات في قبول دمج البيتكوين في النظام المالي التقليدي. قد تلغي اللوائح الأكثر صرامة، أو انخفاض الطلب المستدام، أو عدم قدرة BTC على كسب حصص في الذهب هذه الفرضية.

وبالتالي، يوضح سيناريو Bitwise الإمكانات النظرية للبيتكوين بدلاً من وجهة مضمونة. بين قيمته السوقية الحالية وقيمة الذهب، يبقى الفارق أكبر من 28 تريليون دولار.