التقرير المالي للربع الثالث لشركة Circle: نمو USDC وأبرز النقاط

عنوان المقال الأصلي: "بطاقة أداء Circle للربع الثالث: هل هي خطوة استراتيجية للمرحلة القادمة؟"

الكاتب: KarenZ, Foresight News

في الليلة الماضية، أصدرت شركة Circle، المصدر الرائد للعملات المستقرة، تقريرها المالي للربع الثالث، محققة نتائج مبهرة وخطوات مهمة في تطوير النظام البيئي. وفي الوقت نفسه، كشفت Circle عن تقدمها في بناء شبكة Arc وشبكة المدفوعات CPN.

إليك بعض النقاط البارزة من هذا التقرير المالي:

1. عرض USDC: نمو بنسبة 108% على أساس سنوي

مع نهاية الربع الثالث، وصل حجم تداول USDC إلى 73.7 مليار دولار، وهو نمو ملحوظ بنسبة 108% على أساس سنوي، مما يعكس التوسع العام في سوق العملات المستقرة.

في الوقت نفسه، وصلت حصة USDC في السوق إلى 29%، بزيادة قدرها 643 نقطة أساس مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ومن بين العديد من منافسي العملات المستقرة، أصبحت USDC لاعباً رئيسياً يأتي في المرتبة الثانية بعد USDT. تشير هذه الزيادة في حصة السوق إلى ارتفاع مستمر في ثقة المستخدمين في USDC.

2. صافي الربح: 214 مليون دولار، نمو بنسبة 202% على أساس سنوي

أدى هذا مباشرة إلى زيادة كبيرة في إجمالي إيرادات الشركة ودخل فوائد الاحتياطي، ليصل إلى 7.4 مليار دولار، بنمو 66% على أساس سنوي. ومن هذا المبلغ، ساهم دخل فوائد الاحتياطي بـ 7.11 مليار دولار، بنمو 60% على أساس سنوي، ليصبح ركيزة أساسية للإيرادات، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الزيادة في تداول USDC.

ومن الجدير بالذكر الأداء على جانب الربح. حققت Circle صافي ربح قدره 214 مليون دولار في الربع الثالث، بنمو 202% على أساس سنوي. يعود هذا النمو المرتفع جزئياً إلى توسيع نطاق الأعمال ويشمل أيضاً المزايا الضريبية وانخفاض القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل.

على الرغم من أن الإيرادات الأخرى صغيرة نسبياً من حيث الحجم، إلا أن نموها مثير للإعجاب، حيث وصلت إلى 28.518 مليون دولار، بزيادة أكثر من 50 ضعفاً عن نفس الفترة من العام الماضي، مدفوعة بشكل رئيسي بالنمو القوي في خدمات الاشتراك وإيرادات المعاملات.

3. شبكة Arc: Circle تستكشف إمكانية إطلاق توكن أصلي على Arc

أشارت Circle إلى أنها تستكشف إمكانية إصدار توكن أصلي على شبكة Arc. أطلقت Circle شبكة اختبار Arc العامة في 28 أكتوبر، مما جذب مشاركة أكثر من 100 شركة. يشمل هؤلاء المشاركون مؤسسات من قطاعات مختلفة مثل الخدمات المصرفية، والمدفوعات، وأسواق رأس المال، وشركات إدارة الأصول، والتكنولوجيا، وقطاعات مختلفة من نظام الأصول الرقمية البيئي.

تأمل Circle أن يتمكن توكن Arc من دفع عجلة تبني الشبكة، مما يزيد من مواءمة مصالح أصحاب المصلحة في Arc.

IV. شبكة المدفوعات CPN: حجم المعاملات السنوي يصل إلى 34 مليار دولار

منذ إطلاقها في نهاية شهر مايو من هذا العام، انضمت 29 مؤسسة مالية إلى شبكة مدفوعات Circle، وهي شبكة مدفوعات Circle (CPN)، مع وجود 55 مؤسسة أخرى في عملية الموافقة و500 أخرى تستعد للانضمام. حالياً، تدعم CPN تدفقات الأموال في 8 دول.

بناءً على حجم المعاملات المتداول لمدة 30 يوماً حتى 7 نوفمبر، يمكن أن يصل حجم المعاملات السنوي لـ CPN إلى 34 مليار دولار، مما يظهر طلباً مؤسسياً قوياً.

بالإضافة إلى ذلك، أقامت Circle شراكات جديدة مع شركات مثل Brex وDeutsche Börse Group وFinastra وFireblocks وHyperliquid وKraken وUnibanco Itaú وVisa، مما يعزز مكانة USDC في المدفوعات العالمية والبنية التحتية المالية.

V. صندوق سوق العملات المرمزة USYC: يصل إلى حجم 1 مليار دولار

أظهر صندوق سوق العملات المرمزة USYC التابع لـ Circle أيضاً أداءً متميزاً، حيث نما بأكثر من 200% من 30 يونيو 2025 إلى 8 نوفمبر 2025، ليصل إلى حوالي 1 مليار دولار. وهذا يعكس إمكانات الجمع بين الأصول الرقمية والتمويل التقليدي.

VI. توقعات السنة المالية 2025

بناءً على أداء الربع الثالث القوي ونمو الطلب في السوق، رفعت Circle توقعاتها للإيرادات الأخرى من 75-85 مليون دولار الأصلية إلى 90-100 مليون دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بالنمو المستمر في خدمات الاشتراك وإيرادات المعاملات؛ ستصل توقعات هامش ربح RLDC إلى 38% ("الإيرادات - تكاليف التوزيع" / الإيرادات)، عند الحد الأعلى لنطاق التوجيه السابق؛ تم رفع توقعات نفقات التشغيل المعدلة إلى 495-510 مليون دولار، مما يشير إلى أن Circle تزيد من استثماراتها.

كيف تفسر التقرير المالي الأخير لشركة Circle؟

يوضح هذا التقرير المالي مكانة Circle القوية في مجال العملات المستقرة والنتائج الأولية لجهود التنويع. هذا النمو ليس اختراقاً فردياً بل تقدماً في أبعاد متعددة في وقت واحد، مع زيادات في العرض والإيرادات والأرباح وحصة السوق.

فئة "الإيرادات الأخرى"، على الرغم من صغر قاعدتها، أظهرت نمواً مذهلاً. يشير النمو في خدمات الاشتراك وإيرادات المعاملات إلى أن Circle تحاول الابتعاد عن "الاعتماد على الفائدة الواحدة"، مع ظهور علامات مبكرة على تنويع الإيرادات.

ومن الجدير بالذكر أيضاً أن هذا العام يمثل علامة فارقة في نظام Circle البيئي. يعكس إطلاق شبكة اختبار Arc العامة والتوسع في شبكة المدفوعات (CPN) تحول Circle الكبير—من مجرد مصدر للعملات المستقرة إلى التطور تدريجياً لتصبح شركة منصة توفر بنية تحتية مالية شاملة. لقد وضع النمو المطرد في حجم USDC الأساس لهذا التطور، بينما فتح تطوير نظام Arc البيئي وشبكة مدفوعات CPN إمكانيات أكبر للمستقبل. إلى جانب توزيعات الأرباح الناتجة عن الامتثال بعد سن "قانون GENIUS" الأمريكي، أصبح دخول المؤسسات المالية التقليدية المحرك الجديد الذي يدفع نمو تداول USDC.

ومع ذلك، يكشف هذا التقرير المالي أيضاً عن التحديات المحتملة التي يجب على Circle مواجهتها في تطورها.

على الرغم من النمو السريع في "الإيرادات الأخرى"، لا تزال نسبة دخل فوائد الاحتياطي إلى إجمالي الإيرادات قريبة من 96%. تعتمد إيرادات الشركة بشكل كبير على دخل الفوائد الناتج عن أصول احتياطي USDC. هذا الهيكل الإيرادي الفردي يجعله حساساً للغاية لبيئات أسعار الفائدة. إذا دخلت أسعار فائدة السوق في دورة هبوطية في المستقبل، فسيخضع نمو دخل فوائد الاحتياطي لضغط مباشر، مما يؤثر لاحقاً على الربحية الإجمالية. حالياً، تمثل "الإيرادات الأخرى" أقل من 4%، ولم تشكل بعد ركيزة ربح مستقلة لدعم الأداء. لا يزال التحول نحو تنويع الإيرادات يتطلب وقتاً.

يكشف الفحص الدقيق للتقرير المالي أنه من بين 2.14 مليار دولار صافي ربح في الربع الثالث، يتكون 61 مليون دولار من ميزة ضريبية (غير متكررة) و48 مليون دولار من مكاسب انخفاض القيمة العادلة للديون القابلة للتحويل (غير متكررة)، حيث يمثل هذان البندان معاً نصف صافي الربح. باستثناء هذه الإيرادات غير التشغيلية، سيشهد الربح التشغيلي الفعلي انخفاضاً كبيراً.

علاوة على ذلك، تؤدي ضغوط التكلفة أيضاً إلى تخفيف الأرباح بشكل ملحوظ. بلغت تكاليف التوزيع والمعاملات والتكاليف الأخرى 4.48 مليار دولار، بزيادة 74% على أساس سنوي، مع نمو التكاليف بشكل أسرع من الإيرادات. تؤدي التكاليف المرتفعة مباشرة إلى ضغط هوامش الربح. على الرغم من أن صافي الربح شهد نمواً كبيراً، إلا أن التحسن في هوامش الربح يحتاج إلى مطابقة معدل نمو الإيرادات بشكل أفضل. من منظور منطق الأعمال، ترتبط هذه التكاليف ارتباطاً وثيقاً بعوامل مثل مشاركة إيرادات الشركاء، مما يجعل من الصعب تقليلها بسرعة على المدى القصير، وبالتالي تصبح عاملاً رئيسياً يقيد تحقيق الربح.

في الوقت نفسه، لا تزال Arc حالياً في مرحلة شبكة الاختبار. وما إذا كانت قادرة حقاً على جذب ما يكفي من المطورين والمستخدمين لدفع تشكيل نظام بيئي نشط لا يزال يحتاج إلى وقت للتحقق منه.

بشكل عام، يعرض هذا التقرير المالي السمات النموذجية لمؤسسة سريعة النمو: مزيج من الفرص والتحديات، نتائج قصيرة الأجل مبهرة، مع نجاح طويل الأجل يعتمد على التنفيذ الاستراتيجي وقدرات إدارة المخاطر. مع تسارع التكامل بين أصول الكريبتو والتمويل التقليدي، إلى جانب الطلب العالمي المستمر على الدولار الرقمي، فإن قصة Circle قد بدأت للتو.

رابط المقال الأصلي