تحذير غولدمان ساكس: ذعر "التحوط الشديد" وراء تراجع سوق الأسهم الأمريكية

أشار جون فلود، الشريك في غولدمان ساكس، إلى أن التحول الدراماتيكي في سوق الأسهم الأمريكية يوم الخميس سلط الضوء على أن الأداء المتميز لشركة Nvidia لم يجلب إشارة "تجنب المخاطر" المتوقعة للمتداولين، بل دفعهم بدلاً من ذلك إلى بناء دفاعات عاجلة لتجنب المزيد من الخسائر.

افتتحت سوق الأسهم الأمريكية يوم الخميس بقوة لكنها سرعان ما تحولت إلى السلبية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.9% في الساعة الأولى من التداول، ليعود وينخفض قبل الساعة 1 مساءً بالتوقيت المحلي، وهو تقلب قياسي خلال اليوم منذ اضطرابات السوق في أبريل، مما أدى إلى تبخر أكثر من 2 تريليون دولار من القيمة السوقية من ذروة اليوم وإغلاق المؤشر دون متوسطه المتحرك لـ 100 يوم لأول مرة منذ أشهر. كما قفز مؤشر الخوف VIX فوق مستوى 26.

حدث هذا التحول العنيف على خلفية تقديم Nvidia لتقرير مالي تاريخي، مما دفع المتداولين للبحث عن تفسيرات. ظهرت نظريات متنوعة، بدءاً من الإشارات المختلطة لتقرير الوظائف غير الزراعية التي أثارت الشكوك حول قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، وصولاً إلى المخاوف بشأن التقييم المرتفع، والتطورات التقنية التي قد تستمر في تحفيز عمليات البيع من قبل صناديق الزخم.

وكتب فلود في تقرير للعملاء: "السوق الآن مليء بالندوب القديمة، والسوق يركز بشكل كبير على التحوط من 'مخاطر الازدحام'، وقد دخل المستثمرون في وضع حماية الأرباح والخسائر الصرف".

لاحظ مكتب التداول في غولدمان ساكس زيادة في نشاط البيع على المكشوف في مساحة المنتجات الكلية، بما في ذلك صناديق منصات التداول، والسلال المخصصة، وتداول العقود الآجلة. وأشار فلود إلى أنه كانت هناك ثماني حالات منذ عام 1957 (بما في ذلك يوم الخميس) حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 1% عند الافتتاح لكنه أغلق على انخفاض. الجانب الإيجابي هو أنه بعد مثل هذه الأحداث، أظهر السوق تاريخياً أداءً جيداً، مع مكاسب لا تقل عن 2.3% في اليوم والأسبوع التالي في المتوسط، وزيادة متوسطة قدرها 4.7% في الشهر التالي. وخلص فلود إلى أن "أحداث الانعكاس هذه ستدفع المستثمرين إلى إعادة فحص تعرضهم للمخاطر".