في انهيار البجعة السوداء، $ZEC يرتفع بنسبة 37%، تفصيل مسار الخصوصية وفرص الاستثمار ذات الصلة

في 11 أكتوبر 2025، شهد سوق العملات المشفرة أكبر يوم تصفية عقود في تاريخ الصناعة، مع حجم انفجار العقود اليومي يصل إلى 191 مليار دولار. كانت هذه الهبوط كارثياً، لكنه أيضاً مرآة تعكس أي الأصول لديها قوة تحمل أكبر في مثل هذه الظروف المتطرفة. من بينها، جذب $ZEC في مسار الخصوصية انتباهاً كبيراً، حيث انخفض من 268 دولاراً إلى أقل من 200 دولار في وقت قصير، لكنه سرعان ما تعافى في يومين ليصل إلى أعلى مستوى عند 293 دولاراً، مرتفعاً بنسبة 37% مقارنة بذروته قبل الهبوط، ليكون أول من أكمل “إعادة الإعمار” بعد هذه البجعة السوداء.

كان الارتداد السريع مذهلاً، لكن ما يستحق الاهتمام أكثر هو أن $ZEC كان في بداية أكتوبر عند 74 دولاراً فقط، محققاً ارتفاعاً يقارب 400% في أقل من نصف شهر. وخلف ذلك، يبدو أن مسار الخصوصية، بعد حملة التنظيمات في 2024، يظهر علامات انتعاش قوي. في هذا التوقيت، قد يؤدي تحليل فرص الاستثمار في هذا المسار إلى عوائد هائلة للمستثمرين.

تاريخ تطور مسار الخصوصية

عند النظر في تاريخ مسار الخصوصية، يمكن ملاحظة أربع مراحل واضحة.

المرحلة السابقة للعملات المشفرة (1980-2013): اقتراح فلسفة التشفير البانكية

نشأت الحاجة إلى عملات الخصوصية في أواخر الثمانينيات، من خلال مجموعة من علماء التشفير والناشطين والخبراء التقنيين الذين جمعوا بين “التشفير” و”السايبربانك”، مقترحين استخدام تشفير قوي لحماية الخصوصية الشخصية وتحدي المراقبة المركزية. نشرت بعد ذلك “بيان التشفير اللاسلطوي” و”بيان البانك التشفيري”، ممهدين الأساس الفكري لولادة مسار الخصوصية: “نحن البانك التشفيري ملتزمون ببناء أنظمة مجهولة. نحمي الخصوصية بالتشفير.”

المرحلة الثانية (2014): الظهور الأول

كان عام 2014 عام ولادة مسار عملات الخصوصية، مع ظهور $Dash و$ XMR، اللذين حققا ارتفاعات عالية في ذلك العام قبل أن يهدآ. و$ XMR، بفضل خصوصيته الإلزامية، دمج في نظام اقتصادي الويب المظلم، مما خلق سيناريوهات استخدام فريدة، لكنه أيضاً زرع بذور الضربات المدمرة المستقبلية للمسار.

المرحلة الثالثة (2017-2021): من الهامش إلى التيار الرئيسي

استفاد مسار الخصوصية من التطور السريع لسوق العملات المشفرة والتدفقات المالية. برزت عملات الخصوصية بفضل قيمتها الفريدة. انتشرت رواية “الخصوصية حق” من دوائر التقنية إلى مستثمري العملات المشفرة الرئيسيين. حقق $Dash ارتفاعاً يصل إلى 135 ضعفاً، متفوقاً على $BTC، مع قيمة سوقية قصوى 110 مليار دولار. ارتفع $XMR 24 ضعفاً، مع حجم معاملات يومي يصل إلى 450 ألف صفقة في الربع الرابع من 2017 بسبب موقعه في اقتصاد الويب المظلم.

في هذه الفترة، ظهر $ZEC مقدماً مفهوم الإثبات صفر المعرفة، محظياً بإعجاب المستثمرين التقنيين والمؤسسات، مرتفعاً 29 ضعفاً مع قيمة سوقية قصوى 42 مليار دولار، مما أكد اهتمام السوق. ساعدت المنصات في دفع المسار صعوداً. خلال صيف DeFi، تحول المسار من 20 مليار دولار في بداية 2020 إلى 140 مليار دولار في منتصف 2021. لكن سيف داموكليس بدأ يظهر، ليسقط في 2022.

المرحلة الرابعة (2022-2025): اللحظات المظلمة، البقاء بعد الكارثة والضغوط التنظيمية الطويلة الأمد

من 2022 إلى 2024، واجه مسار الخصوصية ضربات تنظيمية غير مسبوقة، مشكلاً أحلك لحظاته. في 8 أغسطس 2022، فرضت وزارة الخزانة الأمريكية عقوبات على خلاط ETH Tornado Cash، إشارة واضحة تنقل عملات الخصوصية من المنطقة الرمادية إلى الخط الأحمر. تبعت موجة إزالة من المنصات، مثل إعلان إحدى المنصات في 6 فبراير 2024 إزالة $XMR لأسباب الامتثال التنظيمي. انتشرت الأزمة، مما أدى إلى أزمة سيولة، حيث لا تتجاوز المنصات الداعمة 10 منصات صغيرة بحلول 2024.

رغم ارتفاع $ZEC بنسبة 400% مؤخراً بفضل تغريدة Naval، أعلن الاتحاد الأوروبي في نفس الوقت حظر معاملات العملات المشفرة المجهولة بحلول 2027، مما يحافظ على الضغط التنظيمي الطويل الأمد.

دوافع انتعاش مسار الخصوصية

وراء التأثير السطحي لتغريدة Naval وشراء المستثمرين، هناك أسباب أعمق. أبسطها الانتعاش من الهبوط الشديد، حيث انخفضت قيمة مسار الخصوصية من 400 مليار دولار إلى 100 مليار دولار، بنسبة 75%، مما يجعل أي إيجابية تؤدي إلى تضاعف الأثر. كانت تغريدة Naval تلك الإيجابية.

سبب مباشر آخر هو إعادة فتح Grayscale Zcash Trust في أوائل أكتوبر، مما جذب مشترين حقيقيين دون الكشف عن المبالغ. كما أعلنت مؤسسة ETH في 9 أكتوبر دعمها لـRailgun في خارطة طريق Kohaku، مع إرسال Vitalik 300 ألف دولار سابقاً، مما رفع $RAIL بنسبة 270%، مؤكداً الثقة في مسار الخصوصية.

ندرة السيولة بسبب الإزالات جعلت الرقائق نادرة، فأي طلب يرفع الأسعار بسرعة. على نطاق أوسع، الصراعات الجيوسياسية المتزايدة وعدم اليقين من ترامب دفعا الطلب على الخصوصية المالية، خاصة بعد انهيار البجعة السوداء الذي أبرز هذا الطلب.

بالمقارنة، يشبه مسار الخصوصية طائر الفينيق الذي ينهض من رماده، حيث تظهر مشاريع مثل $ZEC قوتها في الأزمات مقارنة بأصول أخرى تنهار، مدعومة ببيانات مثل ارتفاع معاملات $XMR بنسبة 170% في العشرة أيام الأخيرة وفقاً لـCoinGecko.

فرص الاستثمار الحالية في مسار الخصوصية

$ZEC

كنجم أداء حديث، $ZEC هو الرائد في الصناعة، وصل أمس إلى أعلى مستوى في سنوات عند 293 دولاراً، مع ارتفاع أسبوعي 295%، وقيمة سوقية 42.6 مليار دولار. لكنه شهد تراجعاً طفيفاً إلى 262 دولاراً، مدفوعاً جزئياً بتأثير Naval كمستثمر مبكر في Zcash مع روابط مصالح غير معلنة. قد يواجه ضغط تصحيح قص