تُظهر البيانات الواردة في أحدث تحديث للسوق أن ثلاثة صناديق دوجكوين متداولة في الولايات المتحدة اجتذبت صافي تدفقات وافدة تراكمية يزيد قليلًا على 12 مليون دولار منذ إطلاقها في نوفمبر من العام الماضي، في حين استقطبت الصناديق المرتبطة بـ XRP مبلغ 12.29 مليون دولار في 9 سبتمبر وحده، وبلغت تدفقاتها الوافدة التراكمية 1.7 مليار دولار منذ الإطلاق.

وفقًا للأرقام الواردة في التقرير، سجلت صناديق دوجكوين تدفقات وافدة صافية في 28 يوم تداول فقط من أصل 199 يومًا، مع تدفقات خارجة صافية في خمسة أيام. ولم تشهد الجلسات الـ166 المتبقية أي حركة صافية لرأس المال، ما يعني أن أكثر من 83% من أيام التداول كانت مستقرة على أساس التدفقات الصافية.

في المقابل، راكمت الصناديق المرتبطة بـ XRP وسولانا تدفقات وافدة صافية قدرها 1.7 مليار دولار و1.36 مليار دولار على التوالي منذ الإطلاق. وقال التقرير إن كلا الإجماليين أكبر بأكثر من 100 مرة من التدفقات التراكمية لمنتجات دوجكوين. وخلال آخر 20 يوم تداول، جمعت صناديق XRP المتداولة 190.5 مليون دولار، واستقطبت صناديق سولانا المتداولة 199 مليون دولار، بينما سجلت صناديق دوجكوين المتداولة صافي تدفق خارج بنحو 108,000 دولار.

تشير المقارنة إلى تباعد حاد داخل قطاع صناديق العملات البديلة المتداولة، بدلًا من نمط موحد للطلب. وفي هذه الحالة، يبدو أن التعرض لدوجكوين لم يتحول بصورة جيدة إلى اكتتابات مستدامة في الصناديق المتداولة حتى بعد أشهر من التداول، بينما واصلت أدوات XRP وسولانا استيعاب رؤوس الأموال.

وعزا التقرير جزءًا من ضعف أداء دوجكوين إلى السيولة المرتفعة أصلًا للأصل وتوافره الواسع عبر قنوات التداول، ما يشير إلى أن غلاف الصندوق المتداول المنظّم ربما لم يفتح قدرًا كبيرًا من الطلب غير الملبّى. وأضاف أن إغلاق BWOW زاد من حدة السؤال الأوسع الذي تواجهه منتجات صناديق العملات البديلة المتداولة: مقدار الأموال الجديدة التي يمكن لهذه الأدوات أن تجلبها فعليًا إلى أصول يسهل الوصول إليها بالفعل في أماكن أخرى.

لماذا يهم ذلك

تكتسب هذه البيانات أهمية لأنها تتحدى افتراض أن إدراج صندوق متداول لعملة بديلة يولد تلقائيًا طلبًا جديدًا ذا معنى. بالنسبة لبعض الأصول، قد يعمل هيكل الصندوق المتداول كنقطة وصول جديدة للمؤسسات أو الحسابات الخاضعة للتنظيم. أما بالنسبة لأصول أخرى، ولا سيما الرموز التي يجري تداولها على نطاق واسع بالفعل، فقد يضيف الغلاف مزيدًا من السهولة دون تغيير ملموس في تدفقات رأس المال.

ويزداد هذا الانقسام أهمية مع تقييم السوق لفئات صناديق العملات المشفرة المتداولة التي تتمتع بملاءمة مستدامة بين المنتج والسوق. وتشير التدفقات الأقوى إلى XRP وسولانا إلى أن بعض منتجات العملات البديلة لا تزال قادرة على جمع رؤوس أموال مستدامة، بينما يثير ضعف استيعاب دوجكوين سؤالًا بشأن هيكل السوق يتجاوز رمزًا واحدًا.