Bank von England, Inflation und amerikanische Beschäftigung: Der Donnerstag nach der Fed

Flegma in London, Zahlenflut in Washington. Vierundzwanzig Stunden nach der ersten Zinserhöhung der Fed seit 2023 wird die Bank von England am Donnerstagmorgen über ihren Leitzins entscheiden. Washington folgt am Nachmittag mit gleich drei amerikanischen Veröffentlichungen, die Beschäftigung und Wohnungswesen betreffen. Nach den Beschäftigungszahlen vom 4. September, der Inflation vom 11. und der Fed vom 16. ist dies bereits der vierte große makroökonomische Termin in der letzten zwei Wochen. Zwei Zonen, zwei Zeitpläne, ein Tag, den die Märkte genau beobachten werden.

Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• Die Bank von England muss über ihren Leitzins entscheiden, während die Fed bereits ihre Zinsen zum ersten Mal seit 2023 erhöht hat.

• Drei wichtige Wirtschaftsindikatoren werden am Nachmittag in Washington veröffentlicht, die die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes und des Wohnungssektors testen.

Die Bank von England entscheidet um 13 Uhr, zwischen Status quo und Erhöhungsrisiko

Der geldpolitische Ausschuss der Bank von England gibt seine Entscheidung bekannt und veröffentlicht seine Protokolle um Mittag in London, also 13 Uhr in Paris. Bei der Sitzung im Juli blieb der Leitzins bei 3,75 % mit 6 Stimmen gegen 3. Drei Falken, Megan Greene, Catherine Mann und Huw Pill, forderten bereits eine Erhöhung auf 4 %. Eine Minderheit, die Gewicht hat.

Laut der letzten Notiz von Goldman Sachs bleibt der Status quo bei 3,75 % das zentrale Szenario für diesen Donnerstag. Eine Erhöhung im November bleibt jedoch auf dem Tisch: Goldman spricht von einer Erhöhung auf 4 %, unterstützt durch den Anstieg des Ölpreises über 100 Dollar pro Barrel und eine hartnäckigere Inflation als erwartet. Die Abstimmung könnte jedoch auf 5 Stimmen gegen 4 verschoben werden, was ein Zeichen dafür ist, dass die Inflation im britischen Dienstleistungssektor nicht nachlässt.

Tatsächlich bestätigen die gestern veröffentlichten Zahlen des ONS diesen Druck. Die britische Inflation stieg im August auf 3,1 % im Jahresvergleich, gegenüber 2,9 % im Juli. Grund dafür sind die steigenden Kraftstoffpreise. Die Kerninflation (2,6 %) und die Inflation im Dienstleistungssektor (3,4 %) bleiben stabil. Der Devisenmarkt verfolgt jedes Wort der Mitteilung. Eine hawkische Überraschung würde das Pfund Sterling steigen lassen und die globalen finanziellen Bedingungen weiter verschärfen, ein Klima, das selten günstig für risikobehaftete Vermögenswerte wie Bitcoin ist.

3 US-Indikatoren fallen um 14:30 Uhr, zwischen Beschäftigung und Wohnungswesen

Zur gleichen Zeit, in der die Londoner ihre Entscheidung verdauen, fallen drei amerikanische Indikatoren gleichzeitig um 14:30 Uhr Paris-Zeit:

• die wöchentlichen Arbeitslosenanträge (BLS),
• der Herstellungsindex der Fed von Philadelphia,
• die Wohnungsstatistiken für den Monat August (Census Bureau).

Die Woche vom 5. September endete mit 206.000 neuen Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung, was nahezu den Markterwartungen entsprach. Die Zahlen für die Woche vom 12. September werden jedoch an diesem Donnerstag veröffentlicht: Der Konsens erwartet sie bei etwa 208.000, nicht zu verwechseln mit den bereits bekannten 206.000. Laut der Fed von Philadelphia ist ihr Herstellungsindex im August auf 47,4 Punkte gestiegen, gegenüber 41,4 im Juli. Bislang nichts Alarmierendes.

Der Wohnungsbau, der andere Indikator, den es zu beobachten gilt

Laut dem letzten Bericht des Census Bureau sind die Baugenehmigungen im Juli auf 1,443 Millionen gestiegen, gegenüber 1,374 Millionen im Juni. Im Gegensatz dazu sind die Baubeginne im Juli um 12,4 % auf 1,239 Millionen Einheiten im Jahresvergleich gefallen. Tatsächlich geht einer Genehmigung immer ein Bau voraus, was sie zu einem führenden Indikator für den Sektor macht. Die Zahlen für August werden an diesem Donnerstag veröffentlicht. Im Hintergrund geht der Ausschuss der Fed bereits von einem Zinssatz von 4,1 % Ende des Jahres aus, was die Tür für eine letzte Maßnahme im Dezember öffnet.

🇬🇧 Die Inflation im Vereinigten Königreich steigt im August auf 3,1 %, gegenüber 2,9 % im Juli, dem höchsten Stand seit fünf Monaten. pic.twitter.com/OG2oPcOug2 --- Journal du Coin (@LeJournalDuCoin) 16. September 2026

Zwei Kontinente folgen demselben Faden, dem eines geldpolitischen Straffungsprozesses, der sich unaufhörlich ausbreitet. Die Bank von England verteidigt ihre Glaubwürdigkeit angesichts einer Dienstleistungsinflation, die sich weigert, zurückzugehen. Washington testet die Widerstandsfähigkeit eines soliden Arbeitsmarktes, während der Wohnungsbau weiterhin Schwierigkeiten hat. Die Fed hatte bereits am Vortag entschieden, ihre Zinsen zum ersten Mal seit 2023 zu erhöhen, einige Stunden nach der Veröffentlichung der amerikanischen Einzelhandelsumsätze für den Monat August. Die Daten für den Wohnungsbau im August werden am späten amerikanischen Vormittag veröffentlicht, also am frühen Nachmittag in Paris.

An den Märkten verarbeitet Bitcoin die Nachricht ohne Panik: Die Kryptowährung schwankt seit der Entscheidung der Fed zwischen 75.000 und 76.500 Dollar, weit entfernt von ihrer strukturellen Unterstützung bei 70.000 Dollar, aber auch von dem Widerstand bei 77.000-78.000 Dollar, den es zurückerobern müsste. Der hawkische Ton von Kevin Warsh zur Inflation hat keinen Rückgang ausgelöst, obwohl die Bitcoin-Spot-ETFs in den letzten zwei Sitzungen etwa 746 Millionen Dollar an Nettoabflüssen verzeichneten. Die weitere Entwicklung hängt stark von den heutigen Terminen ab: Eine BoE oder amerikanische Zahlen, die härter als erwartet ausfallen, würden die finanziellen Bedingungen weiter verschärfen, ein Cocktail, der selten günstig für risikobehaftete Vermögenswerte ist.

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