Vom ersten Blockchain-Aktienunternehmen an der Börse zur Gefahr der Delistung: Jia Nan Technology steckt in einem "Kampf auf Leben und Tod"

Verfasst von: Ma He, Foresight News

Am 15. Juli gab Jia Nan Technology bekannt, dass das Unternehmen eine schriftliche Mitteilung von der NASDAQ erhalten hat, die eine zusätzliche Frist von 180 Tagen gewährt, die Frist wurde bis zum 11. Januar 2027 verlängert. Zuvor lag der ADS-Preis des Unternehmens 30 Handelstage in Folge unter 1 USD, was einen Compliance-Alarm für die Mindestpreisanforderungen der NASDAQ auslöste.

Die Marktreaktion war verhalten. Zum Handelsschluss lag der Kurs von Jia Nan Technology bei 0,29 USD, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 217 Millionen USD, was mehr als 90 % des Höchstwerts bei der Börseneinführung im November 2019 entspricht. Das Unternehmen, das einst den Titel "erste Blockchain-Aktie der Welt" trug, steht nun am Rand der Delistung.

Countdown zur Delistung: 180 Tage

Der Streit zwischen Jia Nan Technology und der Compliance-Abteilung der NASDAQ begann im Mai 2025. Zu diesem Zeitpunkt erhielt das Unternehmen zum ersten Mal eine Delistungswarnung, weil der Aktienkurs kontinuierlich unter 1 USD lag. Anschließend konnte das Unternehmen die Krise vorübergehend durch einen Anstieg des Bitcoin-Preises abwenden. Doch die Freude währte nicht lange. Am 14. Januar 2026 erhielt die NASDAQ erneut eine Mitteilung: Der Schlusskurs der ADS von Jia Nan Technology lag 30 Handelstage in Folge unter 1 USD, das Unternehmen musste bis zum 13. Juli die Compliance erreichen, d.h. der Schlusskurs musste 10 Handelstage in Folge 1 USD oder mehr betragen.

Am 13. Juli lief die ursprüngliche Frist ab. Jia Nan Technology konnte die Anforderungen nicht erfüllen. Das Unternehmen wechselte am 1. Juli kurzfristig von der NASDAQ Global Market zur NASDAQ Capital Market, die niedrigere Anforderungen hat, und beantragte eine zusätzliche Frist von 180 Tagen.

Am 15. Juli wurde dieser Antrag genehmigt, die neue Frist wurde auf den 11. Januar 2027 festgelegt.

Laut den Regeln der NASDAQ könnte Jia Nan Technology, falls die Compliance bis dahin nicht wiederhergestellt ist, letztendlich von der Börse genommen werden. Das Unternehmen hat bereits erklärt, dass es, falls notwendig, eine Umkehraktienaufteilung in Betracht ziehen wird, um den Aktienkurs zu steigern, was jedoch in der Regel als schwaches Signal angesehen wird.

Q1 2026 Finanzbericht: Gesamteinnahmen sinken um 24,3 %, Nettoverlust von 88,7 Millionen USD

Der schwache Aktienkurs von Jia Nan Technology ist nicht unbegründet. Der neueste Finanzbericht zeigt, dass das Unternehmen sich in einem ernsthaften finanziellen Engpass befindet.

Am 19. Mai 2026 veröffentlichte Jia Nan Technology den ungeprüften Finanzbericht für das erste Quartal: Gesamteinnahmen von 62,7 Millionen USD, ein Rückgang von 24,3 % im Jahresvergleich und ein dramatischer Rückgang von 68 % im Quartalsvergleich; Nettoverlust von 88,7 Millionen USD, was eine weitere Verschärfung im Vergleich zum Vorjahreszeitraum (86,4 Millionen USD) darstellt. Das Unternehmen verzeichnete einen Bruttoverlust von 22,9 Millionen USD, einschließlich etwa 25 Millionen USD an nicht zahlungswirksamen Bestandsabschreibungen – dies bedeutet, dass Jia Nan Technology gezwungen war, den Wert seines Lagerbestands an Mining-Geräten erheblich abzuschreiben, was auf einen drastischen Rückgang der Marktnachfrage hinweist.

Noch besorgniserregender ist, dass das Unternehmen für das zweite Quartal nur eine Umsatzprognose von 35 bis 45 Millionen USD abgibt, was darauf hindeutet, dass die Leistung kurzfristig weiterhin unter Druck stehen wird. Zum 31. März 2026 betrug der Bargeldbestand des Unternehmens 43,5 Millionen USD, was einen drastischen Rückgang gegenüber 80,8 Millionen USD Ende 2025 darstellt; jedoch konnte das Unternehmen im April etwa 42 Millionen USD an Kundenforderungen zurückgewinnen, was die Liquidität etwas verbesserte.

Es ist bemerkenswert, dass trotz der Verluste im Kerngeschäft die Krypto-Reserven von Jia Nan Technology ein Rekordhoch erreicht haben: Ende des ersten Quartals hielt das Unternehmen 1807,60 Bitcoins (im Wert von 142 Millionen USD). Diese digitalen Vermögenswerte bieten eine gewisse Absicherung in der Bilanz, binden jedoch auch die Leistung stark an die Preisschwankungen der Währung.

Laut den neuesten Daten hat sich die Bitcoin-Reserve von Jia Nan Technology auf 1915 Bitcoins erhöht, während der Gesamtwert auf 120 Millionen USD gesunken ist.

Der Traum von AI-Chips zerplatzt und die "Schaufelverkäufer"-Krise

Die Schwierigkeiten von Jia Nan Technology resultieren teilweise aus einem kostspieligen strategischen Fehlurteil.

Am 24. Juni 2025 gab das Unternehmen bekannt, dass es das nicht zum Kerngeschäft gehörende AI-Chip-Geschäft einstellen wird und sich vollständig auf Bitcoin-Mining-Geräte und eigenes Mining zurückziehen wird. Die mehrjährige Erkundung der "zweiten Kurve" endete in einem Misserfolg. Laut öffentlichen Informationen erzielte Jia Nan Technology im Geschäftsjahr 2024 nur etwa 90.000 USD Umsatz mit Edge-Computing-Produkten, während die Betriebsausgaben für dieses Geschäft jedoch etwa 21,42 Millionen USD betrugen, was 15 % der gesamten Betriebsausgaben des Unternehmens für das Jahr ausmachte. Unter dem Druck eines Nettoverlusts von 249,8 Millionen USD im Geschäftsjahr 2024 wurde dieses "nur Geld verbrennende" Geschäft entschieden eingestellt.

Allerdings brachte die Rückkehr zum Kerngeschäft Jia Nan Technology nicht viel Erleichterung. Die Mining-Industrie sieht sich einem beispiellosen Wettbewerbsdruck gegenüber. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Bitmain wird der Marktanteil von Jia Nan Technology weiterhin gedrängt. Im zweiten Quartal 2025 betrug die gesamte Verkaufsleistung des Unternehmens 6,4 Millionen TH/s, was im Jahresvergleich nur um 3 % wuchs; im ersten Quartal 2026 fiel der Produktumsatz auf 42,9 Millionen USD, was einen dramatischen Rückgang im Vergleich zu 164,9 Millionen USD im vierten Quartal 2024 darstellt.

Der Gründer von Jia Nan Technology, Zhang Nengeng

Die Essenz von Mining-Herstellern ist es, "Schaufeln zu verkaufen" – ihr Schicksal ist eng mit dem Bitcoin-Zyklus verbunden. Wenn die Preise hoch sind und die Mining-Erträge reichlich sind, sind die Kapitalausgaben der Miner stark. Sobald die Preise jedoch sinken und der Wettbewerb um die gesamte Netzwerkleistung zunimmt, sinkt die Nachfrage nach Mining-Geräten schnell. Seit 2025 hat der Bitcoin-Preis in bestimmten Zeiträumen stark abgeschnitten, aber die gesamte Mining-Industrie ist in die Phase mit niedrigen Margen nach der Halbierung eingetreten, was das traditionelle Geschäftsmodell von Jia Nan Technology stark getroffen hat.

Angesichts des Drucks von Delistung und Verlusten versucht das Management von Jia Nan Technology, sich von einem reinen Hardware-Verkäufer zu einem "Dienstleister für Rechenleistungsinfrastruktur" zu wandeln, um durch vertikale Integration und Energieplanung neue Möglichkeiten zu finden.

Eigenes Mining wird zum Schlüssel. Zum Ende des ersten Quartals 2026 betrug die gesamte Rechenleistung von Jia Nan Technology in 10 gemeinsamen Mining-Projekten weltweit etwa 11 EH/s, was einem Anstieg von 66 % im Jahresvergleich und 10,7 % im Quartalsvergleich entspricht. Das Unternehmen erwarb 49 % der Anteile an den Texas ABC Projects von Cipher Mining. Darüber hinaus startete das Unternehmen ein 3-Megawatt-Mining-Pilotprojekt in Kanada, um die Abwärme der Mining-Geräte für die Gewächshauslandwirtschaft zu nutzen; und unterzeichnete einen Vertrag über 4,5 Megawatt mit einem japanischen Energieversorgungsunternehmen, um an der Netzlastregelung teilzunehmen.

Auf der Kapitalseite erhielt Jia Nan Technology im November 2025 strategische Investitionen in Höhe von insgesamt 72 Millionen USD von Institutionen wie BH Digital und Galaxy Digital, um die Bilanz und die Infrastruktur zu stärken. Im Dezember desselben Jahres genehmigte der Vorstand des Unternehmens ein Aktienrückkaufprogramm über 30 Millionen USD, um Vertrauen in den Markt zu signalisieren.

Allerdings zeigt die Kursentwicklung, dass der Markt nicht bereit ist, dafür zu zahlen.

Fazit

Die Schwierigkeiten von Jia Nan Technology sind ein Mikrokosmos des gesamten Krypto-Mining-Winters.

Seit 2025 hat sich die Erzählung der globalen Kapitalmärkte über die Krypto-Industrie erheblich verschoben. Mit dem Ausbruch der Nachfrage nach KI-Rechenleistung haben viele Kapitalflüsse, die ursprünglich in Mining-Geräte und Mining investiert wurden, sich in Richtung KI-Datenzentren und Hochleistungsrechner verschoben. Miner beginnen, ihre Rechenleistung auf KI-Projekte zu verlagern, was den Bedarf an Bitcoin-Mining-Geräten direkt verringert.

Eine tiefere Herausforderung liegt in der Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells. Als ASIC-Chip-Designunternehmen muss Jia Nan Technology kontinuierlich in Forschung und Entwicklung investieren, um die Wettbewerbsfähigkeit der Produkte aufrechtzuerhalten.

Aus einer makroökonomischen Perspektive durchläuft Jia Nan Technology eine brutale Entblähung. Bei der Börseneinführung im Jahr 2019 genoss das Unternehmen aufgrund des Konzepts der ersten Blockchain-Aktie eine hohe Bewertung; heute kauft der Markt nicht mehr für Konzepte, sondern verlangt nach realen Cashflows und Rentabilität.

Vor dem nächsten Bullenmarkt-Zyklus von Bitcoin werden die Gewinne der Mining-Unternehmen weiterhin unter Druck stehen, und Jia Nan Technology muss innerhalb von 6 Monaten beweisen, dass sie in der Lage ist, durch diese Zyklen zu navigieren.

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