Goldman Sachs: Der Rückgang der Technologieaktien neigt sich dem Ende zu, kurzfristig fehlen Umkehrkatalysatoren

Goldman Sachs-Partner Mark Wilson erklärte, dass der aktuelle Momentum-Verkauf bereits seit 17 Handelstagen anhält. Der Momentum-Faktor der US-Aktien hat sich um 28 % von seinem Höchststand zurückgezogen, während der Rückgang bei Technologie-, Medien- und Telekommunikations-Momentum-Faktoren 40 % beträgt, was den schnellsten und tiefsten Rückgang in der Geschichte darstellt. Der KOSPI ist um 27 % von seinem Höchststand gefallen, während die von KI profitierenden US-Aktien um etwa 25 % zurückgegangen sind. Globale Speicherchip-Aktien sind um 36 % gefallen, und europäische Halbleiter um 23 %. Laut Goldman Sachs beträgt die Volatilität des hochbeta-Momentum-Portfolios etwa das Zehnfache des S&P 500 Index, und die durchschnittliche implizite Volatilität der Einzelaktien erreicht das 2,8-Fache des Index. Wilson ist der Meinung, dass dieser Verkaufsdruck hauptsächlich auf überfüllte Positionen, konzentrierte Hebelwirkung und Deleveraging zurückzuführen ist, und nicht auf eine Verschlechterung der makroökonomischen Bedingungen oder der Unternehmensgewinne. Die Kredit- und Verbraucherdaten der US-Banken zeigen weiterhin Wachstum, und sowohl TSMC als auch ASML senden positive Geschäftssignale aus, aber die entsprechenden Aktien fielen nach den Quartalsberichten dennoch. Er glaubt, dass der Schließungsprozess der Momentum-Faktoren sich dem Ende zuneigt, jedoch kurzfristig die Katalysatoren für eine sofortige Umkehr fehlen. Die Bewertungen im Technologiesektor bleiben hoch, und neue Führungsrichtungen müssen möglicherweise abgewartet werden, bis die Quartalsberichte des zweiten Quartals verarbeitet sind.

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