SPY, QQQ und TQQQ: Drei Aktien-ETFs, drei unterschiedliche Anlagelogiken

Wer in Aktien investiert, stößt häufig zuerst auf SPY, QQQ und TQQQ. Alle drei ETFs beziehen sich auf große Technologieunternehmen und führende Konzerne, doch ihre Basiswerte, Risikostufen und geeigneten Einsatzbereiche unterscheiden sich.

Um ihre Unterschiede zu verstehen, muss man sich nicht einfach die Tickersymbole merken, sondern drei Fragen auseinanderhalten: In was wird investiert, woher stammen die Renditen und unter welchen Bedingungen kann sich das Risiko verstärken?

SPY: Mit einem ETF in große Unternehmen investieren

SPY, offiziell als SPDR S&P 500 ETF bekannt, bildet den S&P 500 Index ab.

Der S&P 500 Index umfasst etwa 500 große börsennotierte Unternehmen und deckt zahlreiche Branchen ab, darunter Technologie, Finanzwesen, Gesundheitswesen, Industrie, Konsumgüter und Energie.

SPY zu kaufen bedeutet daher nicht, darauf zu setzen, dass ein einzelnes Unternehmen im Kurs steigt. Vielmehr ähnelt es einer Beteiligung an der allgemeinen Entwicklung großer Unternehmen. Wirtschaftswachstum, steigende Unternehmensgewinne und höhere Bewertungen an den Kapitalmärkten können langfristig zu den Renditequellen von SPY zählen.

Ein wichtiges Merkmal von SPY ist die Diversifikation. Selbst wenn einzelne Unternehmen schlecht abschneiden, können andere Unternehmen im Index für einen gewissen Ausgleich sorgen. Diversifikation bedeutet jedoch nicht, dass kein Risiko besteht: Sinkt der Aktienmarkt insgesamt, kann auch SPY Verluste verzeichnen.

Für Anleger, die langfristig am Aktienmarkt teilhaben möchten, ohne häufig einzelne Aktien auszuwählen, gilt SPY oft als grundlegendes Instrument zur Portfolioallokation.

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QQQ: Eine stärkere Konzentration auf Technologie- und Wachstumsaktien

QQQ, offiziell als Invesco QQQ ETF bekannt, bildet den Nasdaq-100 Index ab.

Im Vergleich zum S&P 500 ist der Nasdaq-100 Index stärker auf große, an der Nasdaq gelistete Unternehmen außerhalb des Finanzsektors ausgerichtet. Technologie, Kommunikationsdienste und zyklische Konsumgüter sind darin stärker gewichtet. Große Technologieplattformen, Halbleiterunternehmen, Internetfirmen und Elektroautohersteller haben häufig einen spürbaren Einfluss auf die Wertentwicklung von QQQ.

Das bedeutet: Obwohl QQQ und SPY viele bekannte Unternehmen enthalten, unterscheiden sich ihre Anlagestile. SPY bildet den Aktienmarkt der Large Caps breiter ab, während QQQ stärker auf technologische Innovationen und Wachstumsunternehmen konzentriert ist.

Wenn Themen wie künstliche Intelligenz, Halbleiter, Cloud Computing und Internetplattformen am Markt gefragt sind, kann QQQ häufig stark abschneiden. Umgekehrt ist die Volatilität von QQQ meist ausgeprägter als die breiter diversifizierter Indizes, wenn die Zinsen steigen, die Sorgen über hohe Bewertungen zunehmen oder die Gewinnerwartungen für den Technologiesektor sinken.

Vereinfacht gesagt: Bei SPY geht es um eine „Allokation in Large-Cap-Aktien“, bei QQQ darum, das „Engagement in Technologie- und Wachstumsaktien zu erhöhen“.

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TQQQ: Kein „stärkerer QQQ“, sondern ein gehebeltes Instrument

TQQQ, offiziell als ProShares UltraPro QQQ bekannt, ist ein dreifach gehebelter ETF. Sein Ziel ist nicht einfach, den Nasdaq-100 Index abzubilden, sondern ungefähr die dreifache Tagesperformance des Nasdaq-100 Index anzustreben.

Steigt der Nasdaq-100 Index beispielsweise an einem Tag um 1%, liegt die Zielperformance von TQQQ bei etwa +3%. Fällt der Index an einem Tag um 1%, liegt die Zielperformance von TQQQ bei etwa -3%.

Das hier am leichtesten zu übersehende Schlüsselwort lautet: täglich.

Viele Anleger könnten fälschlicherweise annehmen, dass TQQQ mit Sicherheit um 30% steigt, wenn der Nasdaq-100 Index innerhalb eines Jahres um 10% zulegt. Tatsächlich ist das nicht der Fall. TQQQ passt sein Hebelengagement täglich an, sodass die langfristige Rendite vom täglichen Verlauf der Gewinne und Verluste beeinflusst wird.

Angenommen, der Index fällt am ersten Tag um 10% und steigt am zweiten Tag um 11,1%, sodass er nach zwei Tagen ungefähr wieder seinen Ausgangswert erreicht. Das entsprechende dreifach gehebelte Produkt könnte am ersten Tag jedoch etwa 30% verlieren. Selbst wenn es am zweiten Tag um etwa 33,3% steigt, kann es weiterhin Schwierigkeiten haben, seinen ursprünglichen Nettoinventarwert vollständig wiederzuerlangen. Je stärker der Markt schwankt, desto deutlicher kann dieser „Volatilitätsverlust“ ausfallen.

TQQQ sollte daher nicht einfach als „QQQ mit höheren langfristigen Renditen“ verstanden werden. Es ist ein gehebeltes Trading-Instrument mit hoher Volatilität und hohem Risiko, das sich eher für Anleger eignet, die seine Funktionsweise vollständig verstehen und erhebliche Verluste verkraften können.

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So lässt sich ihre Positionierung verstehen

Aus Sicht der Vermögensallokation lassen sich SPY, QQQ und TQQQ nicht einfach nach steigendem Risiko ordnen.

Der Kernwert von SPY liegt in der breiten Allokation in große Unternehmen; bei QQQ geht es vor allem darum, das Engagement in Technologie- und Wachstumsbranchen zu erhöhen; TQQQ verstärkt kurzfristige Marktbewegungen durch den Einsatz von Hebelwirkung.

Bei der Wahl zwischen diesen ETFs sollten Anleger daher ihre eigenen Ziele und ihre Risikotoleranz in den Mittelpunkt stellen, statt nur zu vergleichen, welcher ETF in einem bestimmten vergangenen Zeitraum stärker gestiegen ist. Langfristig orientierte Anleger sollten besonders darauf achten, ob ihr Vermögen ausreichend diversifiziert ist, ob sie Verluste verkraften können und ob sich das Produkt langfristig halten lässt. Wer gehebelte ETFs nutzt, sollte sich zusätzlich mit der täglichen Neugewichtung, der Pfadabhängigkeit und den Risiken extremer Marktbedingungen vertraut machen.

ETFs können die Schwierigkeit der Auswahl einzelner Aktien verringern, das Marktrisiko aber nicht beseitigen. Je attraktiver die möglichen Renditen eines Produkts erscheinen, desto wichtiger ist es, zuerst die dahinterstehenden Risikomechanismen zu verstehen.