Tokenisierte Geldmarktfonds: Strukturunterschiede durch Rücknahme, Gebühren und DeFi
Tokenisierte Geldmarktfonds weisen, selbst wenn sie US-Staatsanleihen und besicherte Anleihen enthalten, unterschiedliche Strukturen auf, die von Rücknahmefristen, Gebühren, On-Chain-Liquidität und DeFi-Nutzbarkeit abhängen. Centrifuge plant die Veröffentlichung eines Berichts, der diese Unterschiede analysiert. Laut der Untersuchung von Centrifuge haben 86 % der Befragten die Erweiterung des Vertriebs bestehender Produkte als vorrangige Aufgabe für die nächsten 12 bis 18 Monate identifiziert. 31 % der Befragten betrachteten die Programmierbarkeit als das zentrale Unterscheidungsmerkmal im On-Chain-Finanzwesen. Tokenisierte Geldmarktfonds repräsentieren Anteile traditioneller Finanzprodukte auf der Blockchain, wobei es Produkte gibt, die täglich rückgabefähig sind, und solche, die mehrere Tage benötigen, was die Bequemlichkeit der Kapitalverwaltung beeinflusst. Die Gebührenstruktur variiert je nach Produkt, und selbst bei gleichen Basiswerten kann die tatsächliche Rendite für Investoren unterschiedlich sein. Die Nutzung im DeFi-Bereich ist ebenfalls ein entscheidender Faktor für die Struktur, da Token als Sicherheiten in Kreditprotokollen verwendet oder als Mittel zur Bereitstellung von Liquidität eingesetzt werden können. Panera Capital hat den Anteil tokenisierter Vermögenswerte, die nahtlos mit DeFi kombiniert werden können, auf 12 % geschätzt. Die regulatorische Struktur schränkt den freien Transfer ein, und die Dokumente des On-Chain-Geldmarktfonds von JP Morgan enthalten Verfahren, die nur den Handel mit vorab genehmigten Blockchain-Adressen erlauben. JP Morgan Asset Management hat im Mai den tokenisierten Geldmarktfonds JLTXX auf Ethereum eingeführt, der in US-Staatsanleihen und besicherte Anleihen investiert. Der Bericht von Centrifuge wird sich darauf konzentrieren, die Verbreitungsweise tokenisierter Geldmarktfonds mit der Konnektivität zu anderen Finanzprotokollen zu vergleichen.
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