Wall Street setzt auf Zinserhöhung der Fed: Das bedeutet es für Bitcoin, Anleihen und Trump

Wall Street bereitet sich darauf vor, dass die Federal Reserve etwas tut, was sie seit 2023 nicht mehr getan hat: die Zinssätze zu erhöhen.

Das Federal Open Market Committee beendet am Mittwoch sein zweitägiges Treffen, und das FedWatch-Tool der CME schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um einen Viertelpunkt auf 94,5 %, gegenüber unter 50 % vor einem Monat.

Der schnelle Wandel von unwahrscheinlich zu nahezu universell geschah rasch. Eine Umfrage des Wall Street Journal, die diese Woche veröffentlicht wurde, ergab, dass fast jede große Bank nun eine Erhöhung am Mittwoch erwartet, wobei die meisten, darunter Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley und UBS, mit insgesamt 50 Basispunkten an Straffung bis zum Jahresende rechnen.

Die Bank of America, die Deutsche Bank und RBC sind noch hawkish und fordern 75 Basispunkte Straffung in diesem Jahr. Goldman Sachs ist am dovishen Ende der Erhöhungen und plant nur die Viertelpunkterhöhung dieser Woche und nichts weiter. Jefferies und Oxford Economics sind die echten Ausreißer und prognostizieren eine Senkung im Dezember bzw. 2027.

Höhere Zinsen machen das Ausleihen teurer, was die Ausgaben verlangsamt und Vermögenswerte schädigt, die von günstigeren Investitionen profitieren, wie Aktien und Bitcoin. Es macht auch sichere Staatsanleihen attraktiver, was Kapital aus riskanteren Wetten abzieht. Dennoch geht es weniger um die Erhöhung selbst, sondern mehr darum, nicht zu wissen, wie viele weitere folgen werden. Die Märkte hassen diese Unsicherheit, also passen sie sich jetzt an, bevor die Fed überhaupt spricht.

Warum die Fed handelt

Die Argumentation für eine Erhöhung beruht auf einer Inflation, die sich nicht kooperativ zeigt. Der Verbraucherpreisindex (CPI) lag im August bei 3,4 % jährlich, mit einer Kerninflation von 2,5 %, beide deutlich über dem Ziel von 2 % der Fed. Die Ölpreise, die durch den anhaltenden Konflikt mit dem Iran in die Höhe getrieben wurden, haben eine zusätzliche Preisdruckschicht hinzugefügt, die weder durch Zölle noch durch Zinssenkungen leicht ausgeglichen werden kann.

Die Fed hielt die Zinsen im Juli stabil bei 3,50 % bis 3,75 %, aber diese Entscheidung wurde nur mit 9-3 Stimmen getroffen, wobei drei Entscheidungsträger bereits damals für eine Erhöhung plädierten. Diese interne Spaltung, kombiniert mit einem stärker als erwarteten Arbeitsmarktbericht für August, neigte das Komitee in Richtung Straffung in dieser Woche.

Die Erhöhung bringt Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh in eine unangenehme Lage. Präsident Donald Trump hatte Warsh im Januar für den Job ausgewählt und ihn bei seiner Amtseinführung im Mai aufgefordert, "völlig unabhängig" zu sein, während er klar machte, dass er niedrigere Zinsen erwartete.

Das ist nicht passiert – zumindest nicht so, wie Trump "völlig unabhängig" erwartet hatte.

Trump, Vizepräsident JD Vance und Finanzminister Scott Bessent haben in den letzten zwei Wochen öffentlich für Zinssenkungen plädiert, wobei Trump sogar drohte, den Handel mit Ländern, die Überschüsse mit den USA haben, einzustellen, wenn die Zinsen nicht sinken. Warsh hat gesagt, der Präsident habe keinen Einfluss auf die Entscheidungen der Fed gehabt.

Die Erhöhung erfolgt zwei Monate vor den Zwischenwahlen im November, wo Umfragen bereits zeigen, dass die Wähler frustriert über hohe Preise und Kreditkosten sind, und sie kommt teilweise aufgrund der Zoll- und Iran-Konfliktpolitik, die Trump selbst gefördert hat.

Die Anleihemärkte haben nicht auf Mittwoch gewartet. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe erreichte diese Woche 5,04 %, den höchsten Stand seit Juli 2007, da die Händler sowohl die Erhöhung als auch eine längere Phase erhöhter Zinsen einpreisten. Die zweijährige Rendite, die empfindlicher auf die Politik der Fed reagiert, erreichte den höchsten Stand seit Juli 2024.

Höhere Renditen machen Staatsanleihen im Vergleich zu risikobehafteten Vermögenswerten attraktiver und tendieren dazu, den Dollar zu stärken, was ein Gegenwind für Vermögenswerte wie Krypto ist, die von billigem Geld profitieren.

Was das für Bitcoin und Altcoins bedeutet

Krypto geht bereits angeschlagen in die Entscheidung. Am Dienstag wechselte Bitcoin für etwa 75.700 USD den Besitzer, was einem Rückgang von etwa 3,2 % an diesem Tag entspricht, nachdem das Clarity Act, das lang erwartete Marktstrukturgesetz für Krypto, in der Senatsabstimmung gescheitert war. Bitcoin liegt jetzt weit unter seinem September-Hoch von fast 82.000 USD.

BTC bei 73.200 USD scheint die Grenze zu sein: Ein täglicher Schlusskurs darunter öffnet die Tür zu 71.000 USD und sogar 66.900 USD basierend auf technischen Indikatoren, was die Preisexplosion, die auch den aktuellen goldenen Schnitt von Bitcoin ausgelöst hat, zunichte macht.

Nicht jeder interpretiert eine Erhöhung als rein bärisch. Einige Analysten argumentieren, dass eine Erhöhung um einen Viertelpunkt, die hauptsächlich darauf abzielt, die langfristigen Staatsanleiherenditen zu verankern, anstatt die finanziellen Bedingungen wirklich zu straffen, das mittelfristige Bild von Krypto weitgehend intakt lassen könnte. Was in dieser Sichtweise am wichtigsten ist, ist, ob die Entscheidung und Warshs Ton in der Pressekonferenz die Märkte im Vergleich zu dem, was bereits eingepreist ist, überraschen.

Höhere Beta-Altcoins werden voraussichtlich stärkere prozentuale Schwankungen als Bitcoin sehen, da die Liquidität dünner und die Hebelwirkung höher ist.

Die Erklärung der Fed und das aktualisierte Dot-Plot werden am Mittwoch um 14:00 Uhr ET veröffentlicht, gefolgt von Warshs Pressekonferenz um 14:30 Uhr ET, bei der die Händler darauf achten werden, ob die Beamten weiterhin nur eine weitere Erhöhung in diesem Jahr einplanen oder etwas näher an den zwei zusätzlichen Schritten, die die Bank of America, die Deutsche Bank und RBC jetzt fordern.

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