Morgan Stanleys Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Fund, der Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), verfügte zum 14. September über ein Nettovermögen von 635 Millionen US-Dollar, während die kumulierten Nettomittelzuflüsse laut den zuletzt veröffentlichten Fondsdaten 538 Millionen US-Dollar erreichten.

MSBT wurde am 8. April an der New Yorker Börse notiert. Der Fonds wurde als erstes Spot-Bitcoin-börsengehandeltes Produkt beschrieben, das von einer großen, einer US-Bank angeschlossenen Vermögensverwaltungsgesellschaft aufgelegt wurde. Damit erhielt Morgan Stanley eine direkte Produktpräsenz im regulierten Markt für Bitcoin-ETFs.

Seit seinem Debüt verzeichnete der Fonds nur einen Tag mit Nettoabflüssen: Am 29. Mai flossen 5,26 Millionen US-Dollar aus dem Produkt ab. In den vergangenen 21 Handelstagen verzeichnete MSBT an 12 Handelstagen Zuflüsse von kumuliert rund 71,95 Millionen US-Dollar. Am jüngsten Handelstag erhöhte der Fonds sein Bitcoin-Engagement um 9,75 Millionen US-Dollar und verzeichnete damit den fünften Tag in Folge mit Nettomittelzuflüssen.

Frühere Meilensteine deuten auf einen vergleichsweise schnellen Vermögensaufbau hin. Morgan Stanley beantragte das Produkt im Januar und legte vor dem Start eine Gebühr von 0,14 % fest. An seinem ersten Handelstag verzeichnete MSBT Zuflüsse von rund 34 Millionen US-Dollar, und bis Anfang Juni hatten die historischen kumulierten Nettomittelzuflüsse 268 Millionen US-Dollar erreicht.

Die jüngsten Zahlen zeigen, dass das Wachstum weit über die Startphase hinaus anhielt. Dies ist relevant, weil die frühe Nachfrage nach ETFs nach der anfänglichen Positionierung manchmal nachlassen kann, während stetigere Zuflussmuster bei Marktteilnehmern, die beobachten, wie traditionelle Finanzinstitute über börsennotierte Produkte Krypto-Engagement aufbauen, tendenziell mehr Aufmerksamkeit erhalten.

Warum das wichtig ist

Das Vermögenswachstum von MSBT stärkt die Einschätzung, dass regulierte Bitcoin-Anlageprodukte zu einem etablierteren Bestandteil der traditionellen Portfoliostruktur werden. Für Morgan Stanley zeigt die Expansion des Fonds, dass ein großer, einer Bank angeschlossener Vermögensverwalter vom Angebot des Zugangs zu Krypto-Produkten Dritter zum Aufbau von Größe mit einem eigenen Markenprodukt übergehen kann.

Damit bleibt auch der Wettbewerb innerhalb des US-Markts für Spot-Bitcoin-ETFs im Fokus. Zuflüsse in einen neueren Marktteilnehmer, der von einem großen Finanzinstitut unterstützt wird, deuten darauf hin, dass Marke, Vertrieb und Produktstruktur den Marktanteil weiterhin prägen können, selbst nachdem die breitere ETF-Kategorie bereits gereift ist.