La Ley CLARITY en Espera: ¿Por Qué Los Stablecoins con Intereses Son Una “Espina en el Costado” del Banco?

Key Takeaways

• Los stablecoins con intereses son el principal punto de discordia en la deliberación del proyecto de ley CLARITY.
• A pesar de las preocupaciones del sector bancario, los stablecoins no provocan la salida de depósitos del sistema bancario, ya que el dinero finalmente regresa a los bancos.
• La aparición de los stablecoins amenaza la estructura de depósitos, impactando las tasas de interés y los ingresos de tarifas transaccionales.
• Los grandes bancos de EE.UU. tradicionalmente han mantenido el control de los depósitos transaccionales, una fuente de fondos de bajo costo.
• Los stablecoins con intereses podrían obligar a los bancos a ofrecer retornos competitivos, alterando sus beneficios tradicionales.

WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:38:10

En un mercado que se encuentra en debate constante, el mayor foco de disputa en torno al CLARITY gira en torno a los stablecoins con intereses. Originalmente, la Ley GENIUS del año pasado prohibió estos stablecoins para obtener el apoyo de la industria bancaria, creando una brecha en la relación dinámica entre los bancos y los emisores de criptomonedas. Sin embargo, este intento fue rechazado masivamente por grupos de criptomonedas liderados por empresas como Coinbase.

¿Por Qué Los Bancos Resisten a los Stablecoins con Intereses?

Para entender esta resistencia, necesitamos explorar el modelo de ganancias de los grandes bancos comerciales de Estados Unidos. Tradicionalmente, los bancos temen que los stablecoins con intereses pueden conducir a una salida masiva de depósitos bancarios. Esta preocupación fue resaltada por el CEO de Bank of America, Brian Moynihan, quien mencionó la posibilidad de que hasta $6 billones en depósitos podrían migrar a stablecoins, afectando significativamente la capacidad de los bancos para prestar a la economía.

Para conceptualizar esto, imaginemos que cada dólar que ingresa al sistema de stablecoins (como USDC) no desaparece, sino que es mantenido en reservas y eventualmente fluye de regreso al sistema bancario en forma de depósitos en efectivo y activos líquidos a corto plazo. Esto no resulta en la salida de depósitos, sino más bien en un cambio en la estructura de cómo y dónde reposan estos fondos dentro del sistema bancario.

La Dinámica del Árbol del Dinero de los Bancos Americanos

Desde la crisis financiera de 2008, las estrategias de adquisición de depósitos en los bancos comerciales de EE. UU. han evolucionado hacia formas divergentes—bancos de tasas altas y bancos de tasas bajas. Los bancos de tasas altas, como los bancos digitales o aquellos centrados en gestión de patrimonio, ofrecen tasas de interés atractivas para captar depósitos y apoyar su negocio de préstamos o inversiones. Por otro lado, los bancos de tasas bajas, como Bank of America y JPMorgan Chase, con su enorme base de clientes minoristas y red de pagos, pueden mantener costos de depósito extremadamente bajos gracias a la fidelidad del cliente y la conveniencia de sus sucursales.

Estos bancos de tasas bajas, que conforman la mayor parte del sector bancario, se centran principalmente en depósitos transaccionales—utilizados para pagos, transferencias y asentamientos—caracterizados por su gran fluidez y su casi nulo coste en intereses.

El Verdadero Cambio: Estructura de Depósitos y Distribución de Intereses

Al considerar el impacto del sistema de stablecoins sobre la estructura de depósitos bancarios, es imperativo explorar cómo los stablecoins con intereses pueden impulsarlo. Los stablecoins, esencialmente utilizados para transacciones como pagos y asentamientos, compiten directamente con los depósitos transaccionales, el tipo más valioso de pasivos para los bancos.

Sin interés, su amenaza podría ser mínima debido a las barreras de entrada y la pequeña ventaja de los depósitos bancarios. Sin embargo, una vez que se añaden intereses, podría resultar en un cambio drástico, donde más fondos podrían desplazarse de los depósitos transaccionales a los stablecoins, presionando a los emisores de stablecoins a invertir la mayoría en depósitos no transaccionales para obtener mayores beneficios, dejando solo una fracción en reservas para canjes diarios. Este cambio en la estructura resultaría en un aumento de costos para los bancos y una reducción en los ingresos por comisiones transaccionales.

La Esencia del Problema

Es crucial destacar que el sector bancario no está preocupado por una disminución del “total de depósitos”, sino más bien por la reconfiguración potencial de la estructura de depósitos y la redistribución del beneficio. Antes del surgimiento de los stablecoins, los bancos tenían un control absoluto de los depósitos transaccionales, una fuente de fondos “a costo cero o incluso a costo negativo”. Su modelo de negocios les permitía ganar a través del diferencial de tasas de interés y comisiones de servicios básicos como los pagos y liquidaciones.

Los stablecoins interrumpen este circuito cerrado. Al ser funcionalmente comparables a los depósitos transaccionales y adicionalmente atraer fondos con tasas de interés, podrían significar que los fondos no salgan del sistema bancario, pero sí que los bancos pierdan el control unilateral del beneficio sobre estos fondos.

FAQ

¿Qué es la Ley CLARITY y por qué es importante?

La Ley CLARITY es una propuesta de infraestructura del mercado de criptomonedas que busca regular aspectos del mercado como los stablecoins, abordando específicamente preocupaciones del sector bancario.

¿Por qué se preocupan los bancos por los stablecoins con intereses?

Los bancos temen que los stablecoins con intereses puedan cambiar la estructura tradicional de depósitos, reduciendo sus ingresos por comisiones transaccionales y obligándolos a ofrecer tasas más competitivas.

¿Qué diferencia hay entre bancos de tasas altas y bajas?

Los bancos de tasas altas atraen depósitos ofreciendo tasas atractivas para financiar sus actividades, mientras que los bancos de tasas bajas se enfocan en captar depósitos transaccionales a costos bajos gracias a la fidelidad del cliente y conveniencia de su red de sucursales.

¿Qué impacto tienen los stablecoins en los depósitos bancarios?

Los stablecoins no provocan la salida de depósitos del sistema bancario, pero pueden cambiar la estructura de los mismos, afectando los márgenes de ganancia de los bancos a través de tasas de interés y comisiones.

¿Cómo afectan los stablecoins a los ingresos por comisiones de los bancos?

Al ofrecer una alternativa funcionalmente similar a los depósitos transaccionales, los stablecoins podrían desplazar fondos de estos depósitos, reduciendo así los ingresos por comisiones de los bancos en transacciones y liquidaciones.