Nueve empresas, incluyendo Mitsui Sumitomo Bank, completan la prueba de liquidación DvP en transacciones secundarias de ST

El 6 de octubre, Mitsui Sumitomo Bank, Daiwa Securities, SBI Securities, SBI VC Trade y un total de nueve empresas anunciaron la finalización de las fases 1 y 2 del proyecto de prueba de liquidación DvP utilizando monedas estables (medios de pago electrónicos) en el mercado secundario de tokens de seguridad (ST) conocido como "Project Trinity".

Las otras empresas participantes incluyen SBI R3 Japan, Osaka Digital Exchange, BOOSTRY, Progmat y Datachain. Se ha confirmado un cierto grado de viabilidad en los aspectos legales, técnicos y operativos para la liquidación T+2/DvP entre las casas de valores.

El riesgo de capital en la ejecución parcial es un desafío

DvP (Delivery versus Payment) se refiere a un método de liquidación en el que la entrega de valores y el pago de fondos se realizan simultáneamente. En el actual mercado secundario de ST, estas dos acciones no siempre se realizan al mismo tiempo, lo que ha generado un riesgo (riesgo de capital) en el que solo una de las partes se cumple, lo que se ha convertido en un desafío estructural que obstaculiza la expansión de las transacciones de gran volumen.

La enmienda a la Ley de Liquidación de Fondos, que entró en vigor en 2023, permite la emisión de monedas estables (medios de pago electrónicos) vinculadas a monedas fiduciarias. Las partes interesadas han centrado su atención en la función de transferencia de valor instantánea, avanzando en la verificación de la liquidación DvP que simultáneamente entrega ST y paga con monedas estables. Este proyecto tiene como objetivo la eliminación estructural del riesgo de capital y la mejora de la eficiencia de la liquidación.

Esquema y resultados de la fase 2 de la prueba

En la fase 2 (de abril a septiembre de 2026), se llevó a cabo una verificación de operaciones utilizando ST y monedas estables emitidas específicamente para esta prueba. Utilizando el "ST de auto-colocación" emitido por SBI VC Trade, se realizaron dos transacciones de transferencia de ST entre SBI Securities y Daiwa Securities, suponiendo transacciones en el mercado START operado por Osaka Digital Exchange. Se utilizó el tercer medio de pago electrónico (moneda estable tipo derechos de fideicomiso específico) emitido por Mitsui Sumitomo Bank como medio de liquidación.

Progmat se encargó de la gestión de la base de ST y del registro de bonos, mientras que la tecnología de cadena cruzada que abarca diferentes blockchains fue proporcionada en colaboración por Progmat y Datachain. La base de la moneda estable fue proporcionada por Mitsui Sumitomo Bank con la cooperación de TISI y Fireblocks. Según el escenario y la línea de tiempo establecidos en la verificación, se confirmaron resultados esperados.

Por otro lado, para avanzar hacia una operación real con múltiples bases de ST y medios de liquidación, persisten desafíos en la creación de un sistema que pueda operar de manera estable dentro de los plazos de liquidación y en la mejora de las aplicaciones comerciales. Las ocho empresas involucradas, excluyendo a SBI VC Trade, están considerando su respuesta futura mientras observan las tendencias en la mejora de la infraestructura del sistema y del mercado, así como el desarrollo de monedas digitales adecuadas para la liquidación entre operadores.

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