Retención de 24 horas en cripto: qué cambia la propuesta del BC

El Banco Central ha puesto sobre la mesa una propuesta que ha encendido la alarma en el mercado de criptomonedas brasileño. La idea es exigir que las casas de cambio y los proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) impongan un período preventivo de retención de hasta 24 horas para transferencias superiores a 10,000 USD destinadas a billeteras de autocustodia o al exterior.

A simple vista, la medida parece razonable. El objetivo declarado es mitigar los riesgos de lavado de dinero, fraudes y dispersión de recursos ilícitos. En la práctica, el impacto puede ser mucho más amplio de lo que se pretende, afectando desde operaciones comerciales legítimas hasta la competitividad de Brasil como polo de innovación en activos digitales.

Fábio Plein, director regional de uno de los mayores intercambios globales para las Américas, resumió la preocupación del sector: la medida puede comprometer la capacidad de los inversores para aprovechar las oportunidades que ofrece la tecnología blockchain y limitar la competitividad de las instituciones brasileñas.

¿Qué significa la retención de 24 horas en la práctica?

Las transferencias de criptoactivos a billeteras de autocustodia o al exterior superiores a 10,000 USD quedarían retenidas por hasta un día entero antes de ser procesadas. En un mercado que opera 24 horas al día, siete días a la semana, donde oscilaciones del 5% al 10% en pocas horas son rutinarias, esta ventana de tiempo puede significar pérdidas relevantes para inversores y empresas.

El problema es especialmente agudo para las stablecoins. Estos activos, pareados al dólar u otras monedas fiduciarias, cumplen hoy una función práctica que va mucho más allá de la especulación. Las empresas brasileñas utilizan stablecoins para la liquidación de transacciones internacionales, gestión de exposición cambiaria y reducción de costos en operaciones transfronterizas. Como ya explicamos en nuestra cobertura sobre el mercado cripto brasileño, la adopción de stablecoins en el país ha crecido de manera consistente en los últimos años.

Una empresa que utiliza USDT o USDC para pagar a un proveedor en el exterior, por ejemplo, estaría sujeta a un retraso que eliminaría una de las principales ventajas del activo: la velocidad. En este escenario, la transferencia a través de blockchain tomaría más tiempo que una transferencia internacional (TED).

Brasil ya cuenta con un marco robusto contra el lavado de dinero

Uno de los argumentos centrales en contra de la propuesta es que el país no parte de cero en términos de regulación. El marco regulatorio de activos virtuales, sancionado en 2022, ya posiciona a Brasil como una de las jurisdicciones más avanzadas del mundo en prevención de fraudes y combate al financiamiento del terrorismo relacionado con criptomonedas.

Las mayores VASPs que operan en el país ya mantienen sistemas sofisticados de monitoreo de transacciones en tiempo real. Estos sistemas son capaces de identificar y bloquear transferencias sospechosas en el momento en que se detectan riesgos potenciales, sin necesidad de retener todas las operaciones por encima de un determinado valor.

Hay una diferencia fundamental entre el monitoreo basado en riesgos y la retención generalizada. El primero es quirúrgico: identifica patrones anómalos y actúa puntualmente. El segundo es una red de arrastre: captura operaciones legítimas e ilegítimas indistintamente, penalizando a la mayoría para intentar atrapar a una minoría.

El sector de criptoactivos en Brasil ya mantiene cooperación técnica continua con las autoridades, incluyendo iniciativas de estandarización y agilidad en la atención a solicitudes de organismos públicos. Este modelo colaborativo ha sido, de hecho, lo que ha posicionado al país como referencia internacional en regulación de activos digitales.

Competitividad en riesgo: qué están haciendo otros países

Mientras Brasil discute añadir fricciones al flujo de criptoactivos, otros mercados caminan en dirección opuesta. Estados Unidos ha aprobado legislación para stablecoins que prioriza la claridad regulatoria sin imponer barreras operativas de este tipo. La Unión Europea ha implementado el MiCA (Mercados en Criptoactivos) con enfoque en transparencia y gobernanza, pero sin mecanismos de retención temporal para transferencias.

El riesgo es claro: inversores y empresas que necesitan agilidad migran a jurisdicciones más eficientes. No se trata de arbitraje regulatorio malicioso, sino de lógica operativa. Si una empresa brasileña necesita hacer un pago internacional en stablecoins y enfrenta una retención de 24 horas, mientras un competidor en Singapur o en los Emiratos Árabes completa la misma operación en minutos, Brasil pierde negocios.

Como analizamos en artículos sobre la evolución de la regulación cripto en el país, el equilibrio entre seguridad e innovación es el principal desafío de las autoridades brasileñas. La historia reciente muestra que el exceso de regulación no elimina riesgos. Solo empuja actividades a canales no regulados, donde el monitoreo es aún más difícil.

Autocustodia: un derecho que está en el centro del debate
Otro punto sensible de la propuesta es el tratamiento dado a la autocustodia. Transferir criptoactivos a una cartera personal es el equivalente digital de retirar dinero del banco y guardarlo en casa. Es un derecho básico de propiedad que la propia tecnología blockchain fue diseñada para garantizar.

Imponer barreras específicas para este tipo de transferencia señala una desconfianza institucional hacia la autocustodia que puede tener efectos colaterales no deseados. Inversores más sofisticados, que son precisamente los que mueven valores superiores a 10,000 USD, tienden a buscar alternativas fuera del sistema regulado cuando enfrentan este tipo de fricción.

El resultado paradójico sería una reducción en la visibilidad de las autoridades sobre el flujo de activos, y no un aumento.

¿Cuál sería el camino proporcional?
El consenso del sector apunta hacia una construcción regulatoria que preserve el modelo colaborativo que ha funcionado hasta aquí. Reglas claras, proporcionales y basadas en el diálogo institucional tienden a producir mejores resultados que medidas unilaterales que tratan a todo inversor como sospechoso.

Una alternativa sería fortalecer los sistemas de monitoreo basados en riesgo que las VASPs ya utilizan, con estandarización de criterios y obligatoriedad de reporte en tiempo real para transacciones que presenten indicadores específicos de riesgo. Esto mantendría la velocidad de las operaciones legítimas y concentraría los recursos de fiscalización donde realmente son necesarios.

La propuesta aún está en fase de consulta, y hay espacio para ajustes. Lo que está en juego, sin embargo, va más allá de una regla técnica: es la señalización que Brasil envía al mercado global sobre su disposición a ser un polo de innovación en activos digitales o más un país que reguló en exceso y perdió la carrera.

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