Después de 3 divisiones inversas de acciones y una pérdida de 13,5 millones de dólares, esta empresa inmobiliaria apostó 8 millones de dólares en criptomonedas que puede que no le permitan retirar

La empresa de servicios inmobiliarios La Rosa Holdings incluyó 8,14 millones de dólares en activos digitales en su balance del 31 de marzo en una presentación de resultados del primer trimestre retrasada. ¿Cuánto podría realmente utilizar? La presentación deja esa cifra en blanco. El efectivo se situó en 1,74 millones de dólares, los pasivos totales en 28,34 millones de dólares y el déficit de los accionistas en 7,5 millones de dólares.

La mayor parte del saldo era USDC y Frax USD en una cuenta de custodia restringida de BitGo. Los retiros, transferencias y otros usos dependen del cumplimiento de los acuerdos de financiación de La Rosa. La empresa registra los tokens al costo histórico menos la depreciación, reconociendo ganancias por encima del valor contable solo cuando los vende o de otra manera se deshace de ellos.

Una nota convertible asegurada senior con un principal de 11 millones de dólares, emitida el 8 de enero por un precio de compra de 9,9 millones de dólares, establece un nivel de control. Prácticamente todos los activos comprados con los ingresos del cierre inicial están bajo un interés de seguridad de primera prioridad. Los activos restantes llevan un interés de segunda prioridad detrás de un primer gravamen de una nota separada de febrero. La Rosa valoró la nota en 14,57 millones de dólares al final del trimestre. Tiene un interés anual del 10%, pagadero mensualmente, y vence 24 meses después de su emisión.

El inversor también posee un derecho de token separado. Si se ejerce, otorga al inversor el 50% de los tokens comprados con los ingresos netos del cierre de la nota y el 56,25% comprados con ciertos otros ingresos de financiación, sin que se deba ningún pago adicional por parte del inversor. La Rosa registró un pasivo corriente de 5,35 millones de dólares para el acuerdo. Esa cifra mide el valor razonable del contrato. Los activos restringidos aparecen en una línea separada del balance.

Faltan en la presentación las cantidades de tokens, la división de la fuente de financiación, el estado de ejercicio, el historial de entregas, las liberaciones de colateral y un saldo libremente retirado. Los gravámenes y los derechos de token pueden alcanzar los mismos activos, por lo que una simple resta corre el riesgo de mezclar medidas diferentes o contar doble las reclamaciones.

La liquidez es ajustada. La Rosa reportó 12,06 millones de dólares en pasivos corrientes, una pérdida neta trimestral de 13,47 millones de dólares y 1,76 millones de dólares de efectivo utilizado en operaciones. La pérdida incluyó 10,50 millones de dólares relacionados con la emisión de la nota asegurada. La dirección advirtió que el capital de trabajo, el efectivo y el flujo de efectivo operativo no serían suficientes para cubrir los gastos operativos proyectados durante al menos 12 meses a partir de la emisión de los estados financieros. Señaló una duda sustancial sobre la capacidad de la empresa para continuar como una entidad en funcionamiento.

La Rosa ha utilizado dos cifras para la restricción. Un comunicado de la empresa del 31 de marzo describió aproximadamente 3,9 millones de dólares de una reserva de aproximadamente 8,1 millones de dólares como restringida bajo el derecho de token. El posterior 10-Q colocó el saldo total de 8,14 millones de dólares en la categoría restringida, ya que se aplicaron los controles de financiación más amplios.

Las tenencias de activos digitales alcanzaron los 10,3 millones de dólares al 31 de mayo, principalmente en FRXUSD y USDC, después de que La Rosa desplegara 6,7 millones de dólares de los ingresos del cierre inicial y 3,6 millones de dólares de su línea de capital. La actualización dejó los retiros sin cuantificar.

Después del final del trimestre, dos cierres de la Serie D proporcionaron 500,000 dólares, seguidos de 250,000 dólares de ingresos brutos de la Serie E. La Rosa también presentó un plan de cumplimiento de Nasdaq relacionado con una deficiencia basada en un capital de los accionistas negativo de 1,85 millones de dólares al 31 de diciembre.

El 10-Q ajustó retroactivamente las cifras de acciones y por acción para una división inversa de 1 por 10 del 1 de abril, tras divisiones anteriores en julio de 2025 y enero de 2026. La próxima presentación tiene un trabajo claro. Necesita mostrar cantidades de tokens, fuentes de financiación, ejercicios, entregas y liberaciones de colateral.

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