Hartnett de Bank of America: Fin de la señal de venta, las acciones tecnológicas regresan a la clave de los precios de los semiconductores

El 18 de octubre, el estratega de Bank of America, Michael Hartnett, en su informe Flow Show, indicó que el indicador de toro y oso de Bank of America cayó de 8.1 a 7.4, rompiendo el umbral de 8.0 y finalizando la señal de venta activada el 26 de mayo. Enfatizó que el fin de la señal de venta no significa que haya una señal de compra, y que tácticamente se mantiene una postura defensiva, sin aumentar la exposición a acciones tecnológicas por el momento. Hartnett señaló que el regreso a los activos de riesgo depende de que la Reserva Federal suba las tasas el 28 de octubre para restaurar la credibilidad, así como de la mitigación de las preocupaciones sobre la financiación de la IA, y actualmente ninguno de los dos se ha materializado. Las expectativas del mercado sobre la probabilidad de un aumento de tasas en octubre por parte de la Reserva Federal han disminuido del 50% a un 14%. El mercado de crédito de IA ha tenido su peor semana del año, con los bonos de CoreWeave cayendo a una zona de dificultades, y el diferencial de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) a cinco años implica aproximadamente un 63% de probabilidad de incumplimiento. Los últimos datos muestran que la entrada neta en fondos de acciones fue de 64.4 mil millones de dólares, mientras que la salida neta en fondos de efectivo fue de 53.1 mil millones de dólares, y la proporción de acciones en la cartera de clientes privados de Bank of America alcanzó un récord del 66.4%. Hartnett considera que los precios de los semiconductores son una variable clave; si los precios de los chips continúan subiendo, se espera que los inversores regresen a las acciones tecnológicas a mediados de noviembre. Por el contrario, si los precios de los semiconductores caen, podría significar un endurecimiento adicional del crédito de IA, lo que podría favorecer el rendimiento de los bonos. Hartnett opta por aumentar la exposición a acciones de pequeña capitalización, REITs y activos de consumo discrecional que se benefician de un techo en los rendimientos, mientras mantiene una sobreexposición a largo plazo en oro, materias primas y mercados emergentes.

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